FX.co ★ EUR/USD: Quem vai lidar mais rapidamente com a inflação, o Fed ou o BCE?

Os mercados reagiram com bastante violência à publicação de ontem de indicadores inflacionários para os EUA. Imediatamente depois disso, o dólar se fortaleceu acentuadamente, mas depois passou para uma queda. Com uma volatilidade intradiária de 85 pontos, o índice DXY do dólar voltou a seus níveis de abertura ao final do dia de negociações de ontem, e o rendimento dos títulos do governo dos EUA a 10 anos atingiu um nova máxima ontem desde agosto de 2019, ultrapassando 2,00%.

É característico, entretanto, que os futuros para o índice do dólar (DXY) abriram o dia de negociação de hoje com uma abertura para cima, e os futuros para os principais índices de ações dos EUA novamente baixaram.

De acordo com o Departamento do Trabalho dos EUA na quinta-feira, o índice de preços ao consumidor (CPI) em janeiro subiu 0,6% e 7,5% em termos anuais. Os dados superaram as previsões que esperavam um aumento de 7,2% no IPC após um aumento de 7,0% em dezembro. Este é o oitavo mês consecutivo em que a taxa de inflação anual excedeu 5%, quase 4 vezes a meta do Fed de 2%.

Os dados de inflação dos EUA divulgados na quinta-feira, que podem afetar o ritmo e a escala do aumento da taxa de juros do Fed, aumentou significativamente a incerteza do mercado. Junto com a aceleração da inflação, cresce a preocupação dos investidores de que o Fed pode não ser capaz de lidar com a taxa de inflação, e isto ameaça a hiperinflação, que pode ter um efeito catastrófico tanto sobre o dólar quanto sobre as perspectivas para toda a economia americana.

Na véspera da publicação de ontem, dois membros da liderança do Fed fizeram declarações sobre as perspectivas da política monetária do Fed. A presidente da Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, disse que as decisões sobre um novo aumento das taxas podem ser esperadas de qualquer reunião do Fed este ano, mas observou que se os preços começarem a cair, o número de aumentos das taxas poderá ser reduzido. O presidente do Federal Reserve de Atlanta, Raphael Bostic, também confirmou que espera três ou quatro aumentos de taxas este ano, e tudo dependerá da reação do mercado às ações do banco central. Embora ambos tenham dito que o primeiro aumento de março provavelmente será pequeno (+0,25%), muitos economistas sugerem que o Fed agirá de forma mais agressiva, e o aumento de março poderá ser de +0,50% ou mesmo de +0,75%.

Assim, como observamos acima, após a publicação de ontem dos índices do CPI, a incerteza no mercado aumentou. Ainda assim, muitos economistas acreditam que o dólar tem um grande potencial de valorização, especialmente em relação às moedas dos países cujos bancos centrais têm poucas probabilidades de aumentar rapidamente as taxas de juros. Isto se aplica principalmente ao BCE.

Em janeiro, a inflação anual na zona do euro foi de 5,1%, enquanto que a inflação no Reino Unido em dezembro foi de 5,4%, e nos EUA de 7%. O aumento acelerado da inflação na Zona do Euro parece ter sido uma surpresa para o BCE e alimentou a especulação de que o BCE poderia ser forçado a aumentar as taxas de juros bruscamente para conter a inflação. Os economistas atribuem uma inflação mais alta a fatores relacionados à crise, como problemas de abastecimento e aumentos significativos de preços como resultado da recuperação econômica, além dos altos preços da energia.

Entretanto, a presidente do BCE, Christine Lagarde, sinalizou no início desta semana que existe o perigo de apertar a política monetária muito rapidamente, mesmo que a inflação da zona do euro permaneça alta. Os economistas esperam que o BCE faça sua primeira alta de taxa (em 25 pontos base) em dezembro.

A pressão sobre a posição do euro também é exercida por dados fracos divulgados no início da semana pela Alemanha, cuja economia é a locomotiva de toda a economia europeia. De acordo com estes dados, o volume da produção industrial em dezembro diminuiu 0,3% (as previsões sugeriam um aumento de 0,4%). Em termos anuais, a taxa de declínio da produção acelerou de -2,2% para -4,1%, o que também se revelou pior do que a previsão de uma queda de -2,4%.

Assim, a divergência das curvas que refletem a dinâmica das políticas monetárias da Reserva federal e do BCE irá aumentando com o tempo. E este é um dos fatores mais importantes a favor de um maior fortalecimento do dólar, se, naturalmente, o banco central dos Estados Unidos conseguir lidar rapidamente com a aceleração da inflação como resultado destas ações.

Hoje, os participantes do mercado prestarão atenção à publicação (às 15:00 GMT) do índice preliminar de confiança dos consumidores da Universidade de Michigan. Este indicador reflete a confiança dos consumidores americanos no desenvolvimento econômico do país.

Um nível alto indica crescimento econômico, enquanto um nível baixo indica estagnação. Valores de indicadores anteriores: 67,2 em janeiro de 2022, 70,6 em dezembro, 67,4 em novembro, 71,7 em outubro, 72,8 em setembro de 2021. Um aumento no indicador fortalecerá o dólar, e uma diminuição no valor enfraquecerá o dólar. Os dados mostram uma recuperação desigual deste indicador, que é negativa para o dólar americano. Dados piores que os valores anteriores podem ter um impacto negativo sobre o dólar no curto prazo. Entretanto, o crescimento relativo do indicador (de acordo com a previsão, o valor de 67,5 é esperado) deverá suportar as cotações do dólar, inclusive no par EUR/USD, que está sendo negociado perto de 1,1390 no momento da publicação deste artigo, um pouco acima do importante nível de suporte de curto prazo de 1,1386. Sua ruptura será um sinal para a retomada das posições curtas.

Análise técnica e recomendações de negociação

O EUR/USD não conseguiu desenvolver uma tendência ascendente acima dos níveis de resistência de 1.1480, 1.1500 (144 EMA no gráfico diário). Hoje o par está caindo novamente, movendo-se dentro do canal descendente no gráfico diário. Um sinal de venda será uma quebra do importante nível de suporte de curto prazo 1,1386 (EMA 200 no gráfico de 1 hora). Os alvos de queda imediata estão nos níveis de suporte 1,1360 (EMA 50 no gráfico diário), 1,1345 (EMA 200 no gráfico de 4 horas).

Sua ruptura fortalecerá a dinâmica descendente e enviará o EUR/USD para 1.1140 (mínimos locais e de janeiro), 1.1100 (limite inferior do canal descendente no gráfico semanal).

Em um cenário alternativo, o EUR/USD tentará novamente crescer em direção aos níveis de resistência chave de 1.1560 (EMA 200 no gráfico diário), 1.1590 (EMA 200 no gráfico semanal). Por sua vez, sua quebra poderá retornar o EUR/USD para a zona de um mercado de touro de longo prazo com a perspectiva de crescimento para os níveis de resistência de 1.1760 (EMA 200 no gráfico mensal), 1.1780 (38,2% nível Fibonacci da correção ascendente na onda de declínio do par de 1.3870, que começou em maio de 2014, para 1.0500).

Em nosso cenário principal, o crescimento do EUR/USD ainda será limitado pelos níveis de resistência de 1.1500, 1.1560, 1.1590, enquanto as posições curtas continuam a ser preferíveis.

Níveis de suporte: 1.1386, 1.1360, 1.1345, 1.1285, 1.1235, 1.1195, 1.1174, 1.1100, 1.1000, 1.0900, 1.0730

Níveis de resistência: 1.1440, 1.1480, 1.1500, 1.1560, 1.1590

Recomendações de negociação

Vender no mercado. Stop Loss 1.1450. Take-Profit 1.1360, 1.1345, 1.1285, 1.1235, 1.1195, 1.1174, 1.1100, 1.1000, 1.0900, 1.0730

Stop de compra 1.1450. Stop Loss 1.1365. Take-Profit 1.1480, 1.1500, 1.1560, 1.1590