FX.co ★ O Fed está tentando diminuir as expectativas do mercado em relação à taxa. Visão geral USD, NZD, e AUD.

O dólar americano foi vendido ativamente após os comentários do chefe do Banco Federal de Atlanta, Raphael Bostic, nos quais ele realmente contradisse sua mensagem anterior sobre a possibilidade de aumentar a taxa em março em 0,5% de uma só vez. Além disso, Bostic disse que ele vê três aumentos este ano, o que parece muito brando em vista das expectativas do mercado de 4-6 aumentos.

A posição de Bostic foi apoiada por Daly, que disse que "o Fed está acompanhando a curva" e por George, que disse que "ações mais agressivas no balanço patrimonial poderiam levar a uma trajetória mais suave da taxa chave".

Tudo isso parece uma tentativa de limitar as expectativas do mercado e está previsivelmente colocando pressão sobre o dólar americano.

NZD/USD

O dólar neozelandês recuperou outro momento de baixa, rompendo o limite inferior do canal. Suas perspectivas se tornaram visivelmente piores devido aos dados da semana passada sobre a inflação do consumidor no 4º trimestre. O crescimento de 4,9% para 5,9% ao ano não deixa dúvidas sobre a força da pressão inflacionária, enquanto o RBNZ mostra indecisão. A posição do RBNZ faz com que os rendimentos reais diminuam, tornando os ativos denominados em NZD menos rentáveis.

Analisando as razões para o crescimento dos preços, a ANZ chegou à conclusão de que a inflação subirá para 6,4% no 1º trimestre de 2022, e levará pelo menos um ano e meio para reduzi-la para a meta de 3%. Isto só será possível com uma ação decisiva do RBNZ, mas não são suficientes.

A próxima reunião do RBNZ ocorrerá no dia 23 de fevereiro, onde há hipóteses de aumentar a taxa em 0,5% de uma só vez. Até o momento, tal possibilidade é considerada improvável, especialmente em meio à indecisão do RBNZ nos últimos meses. No verão passado, acreditava-se que o RBNZ seria o líder na restauração da política monetária normal, o que empurraria o NZD/USD para cima, no entanto, o regulador, preocupado em provocar uma crise no mercado imobiliário claramente superaquecido, está adiando o aumento da taxa.

A posição líquida curta do dólar neozelandês aumentou em 156 milhões, para -720 milhões. A vantagem ainda é pequena, mas não há uma dinâmica positiva. Os traders ainda não estão comprando NZD, pois a queda nos rendimentos reais faz com que os ativos no NZD fiquempouco atraentes.

Ainda se supõe que o crescimento potencial do NZD/USD pode ser muito mais forte do que a maioria dos outros pares de moedas, mas a compra ainda é antecipada até que haja um sinal claro do RBNZ. A pesquisa da ANZ sugere a compra no outono e a compra de longo prazo, mas é necessário um sinal de alta.

A resistência mais próxima é de 0,6600/20. Deve haver um motivo para retornar ao canal, que ainda não é visível. A negociação na faixa é provável em antecipação aos sinais do RBNZ.

AUD/USD

Como esperado, o RBA terminou seu programa de flexibilização quantitativa, as últimas compras serão feitas em 10 de fevereiro. Ao mesmo tempo, o anúncio esperado de um aumento de tarifas em 2022 não aconteceu, o que pode ser considerado como um resultado predominantemente pomposo da reunião.

O regulador australiano acredita que ainda é cedo para falar sobre o crescimento das taxas enquanto a inflação real está na faixa de 2 — 3%. Além disso, o crescimento dos salários tem uma dinâmica fraca e não exerce pressão significativa sobre a inflação.

Na verdade, o RBA não tem motivos para sair rapidamente de uma política monetária branda. Embora preveja um crescimento de 4,5% do PIB no cenário principal este ano, a taxa de crescimento da demanda dos consumidores continua sendo questionável. As vendas no varejo diminuíram inesperadamente em 4,4% em dezembro, enquanto o PMI de manufatura da AiG caiu de 54,8% para 48,4% em janeiro. Portanto, um aumento da taxa contra este cenário é bem antecipado.

A instituição australiana fica atrás da maioria dos bancos centrais, que já começaram a aumentar a taxa ou anunciaram sua intenção de fazê-lo em um futuro próximo.

Como se segue do relatório do CFTC, a mudança semanal no mercado de futuros foi de +401 milhões. A posição líquida curta no final da semana do relatório foi de -5,955 bilhões, o que mostra uma vantagem em baixa. O preço de liquidação não tem sinais de uma reversão.

Tecnicamente, o par AUD/USD continua a negociar no canal de baixa, com um alvo no nível de suporte de 0,6760/80. As chances de uma reversão ascendente só aumentarão se a economia global mostrar uma tendência ascendente constante, o que é improvável na situação atual. A resistência mais próxima é de 0,7100/10. O crescimento em direção a ela é menos provável.