FX.co ★ Fed entra na "semana do silêncio". A China apóia a demanda de risco. Visão geral de USD, NZD e AUD.

Reserva Federal dos Estados Unidos entra na "semana de silêncio" antes de sua reunião de 25 a 26 de janeiro. Os mercados esperam que os indícios de um aumento iminente das taxas se reflitam no documento final. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos ultrapassou 1,8% pela primeira vez desde janeiro de 2020, ou seja, desde o início do pânico da COVID-19. Este é um sério fator de alta para o dólar americano.

Representantes do Fed comentaram ativamente sobre o aumento da inflação para 7% no final da semana passada. Seus discursos foram semelhantes e consistiram na "necessidade de aumentar a taxa dos fundos federais o mais rápido possível". Dessa forma, a previsão da taxa à vista com base nos resultados da reunião será a principal diretriz para os investidores. Supõe-se que a taxa será aumentada 3 ou 4 vezes este ano, mas o chefe do JP Morgan, Jamie Dimon, disse na sexta-feira que espera 6 ou 7 aumentos este ano. Um clima tão otimista está começando a dominar o mercado financeiro.

O dólar ainda não assumiu a liderança, mas a dinâmica dos próximos dias mostrará o que os mercados esperam da reunião do FOMC. O desenvolvimento mais provável dos eventos é o crescimento cauteloso do dólar americano antes da reunião ou sua negociação em um intervalo e um forte crescimento após o anúncio dos resultados.

NZD/USD

Os tempos desafiadores para a Nova Zelândia podem estar chegando ao fim. Recorde-se que o RBNZ foi o primeiro a aumentar a taxa no verão, respondendo à rápida recuperação econômica e à alta da inflação, mas desde o início do outono tudo mudou. A atividade comercial caiu visivelmente, o PIB no 3.º trimestre caiu 3,7% e outro lockdown da COVID-19 causado pelo surto da cepa Delta levou a uma redução na construção comercial, contratação de trabalhadores e receitas de exportação.

O dólar neozelandês rapidamente passou de um favorito do mercado de câmbio para um forasteiro. Os rendimentos dos títulos do Tesouro da Nova Zelândia caíram, enquanto os rendimentos do UST subiram, o que proporcionou uma vantagem ao dólar americano nos últimos 3 meses.

Mas como tudo flui, tudo muda. Os primeiros dados disponibilizados em janeiro mostram que as expectativas de inflação não estão caindo e, o mais importante, o mercado de trabalho está crescendo rapidamente. Pode ser que o desemprego caia para 3%, o que é uma condição adicional para a pressão sobre a inflação, ou seja, o mercado de trabalho corresponde a uma inflação superior à inferior.

Se a tendência se mantiver, a previsão de inflação para o 1T (cerca de 5,8% segundo o ANZ) será significativamente superada. E, se assim for, os riscos inflacionários não diminuirão, mas, pelo contrário, continuarão a crescer, o que significa automaticamente uma exigência de continuar aumentando as taxas do RBNZ.

Mas até agora as condições para a reavaliação não se desenvolveram. A posição líquida vendida em NZD caiu ligeiramente (+18 milhões) para -584 milhões durante a semana do relatório. A vantagem da tendência de baixa permanece, e o preço estimado ainda está abaixo da média de longo prazo, embora uma desaceleração no momento possa ser observada. Talvez o dólar neozelandês esteja a um passo de uma reversão.

Na semana passada, o limite inferior do canal de baixa em 0,6630/40 foi considerado como alvo e permanece como está. O dólar neozelandês ainda foi para o meio do canal e recuou para baixo. Uma tentativa de alcançar a borda do canal é fundamentalmente justificada, e o alvo mudou ligeiramente para 0,6610/30. O tempo para uma reversão ascendente ainda não chegou.

AUD/USD

Ainda não há novos dados da Austrália, mas as boas notícias da China e o aumento dos preços do petróleo têm alguma influência nas expectativas. A China apresentou crescimento do PIB de 4% em uma base anual no quarto trimestre, ligeiramente acima do esperado. A produção industrial também cresceu 4,3%, e as previsões de comércio exterior foram confirmadas anteriormente. Em geral, este é um bom motor de crescimento para a Austrália, pois implica no crescimento das exportações.

O petróleo já subiu mais de 10% desde o início do ano. Esta manhã, o Brent ultrapassou o nível de US$ 87 por barril pela primeira vez desde outubro de 2014, o que geralmente é um bom sinal de interesse renovado pelo risco.

Mas olhando para o preço de liquidação, não encontraremos nenhum sinal de reversão. Conforme o relatório da CFTC, a posição líquida vendida em AUD aumentou novamente durante a semana do relatório e atingiu -6,6 bilhões. Esta é uma séria vantagem baixista, ou seja, os especuladores estão apostando em uma queda ainda maior. A dinâmica dos rendimentos dos T-bills, que são

títulos de dívida do governo australianos em comparação com o UST parece mais fraca. Para que o par AUD/USD seja revertido, são fundamentos necessários.

O dólar australiano está sendo negociado no meio do canal de baixa na manhã de segunda-feira e está mais inclinado para baixo. O alvo mais próximo é o nível de 0,6995, depois 0,6860/80. O crescimento só é possível no caso de novos dados positivos, o que ainda não é observado no mercado.