FX.co ★ EUR/USD - As folhas de pagamento "verdes" não agrícolas permitiram a aproximação dos limites da 14ª cifra.

O dólar americano continua sua marcha triunfante em todo o mercado. O relatório do NFP de outubro, que foi publicado no início da sessão americana na sexta-feira, só alimentou o interesse pelo dólar americano. Após um longo cerco exaustivo, o EUR/USD finalmente quebrou o nível de resistência de 1,1530 (o preço mínimo do ano, que coincidiu com a linha inferior do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico diário) e se dirigiu para a base do 15º cifra.

A última vez que o par esteve em tão baixos foi há mais de um ano - em julho de 2020. Os vendedores de EUR/USD tentaram mudar o escalão de preços a fim de se estabelecer no 14º nível de preços, mas a primeira tentativa de blitzkrieg falhou. Agora os ursos precisam manter o preço abaixo do nível de 1.1530, que tem funcionado como uma cidadela de preços por quase dois meses. Caso contrário, o par voltará a flutuar na faixa de 1.1530-1.1600.

É importante observar que o dólar americano fortaleceu fortemente suas posições literalmente no dia seguinte ao anúncio dos resultados da reunião do Fed de novembro, que acabou não sendo tão radical como se esperava. O Fed anunciou a redução do QE (que era muito previsível) e negou os rumores de que o regulador pretende começar a apertar a política monetária em meados do próximo ano. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, deu a entender que o início de uma redução de QE não é um sinal de que o Banco Central irá aumentar a taxa em breve. Além disso, o chefe do Fed mais uma vez repetiu a mensagem de que o aumento da inflação é temporário, portanto, o regulador não precisa parar este crescimento apertando os parâmetros da política monetária.

Contra o cenário de tal retórica, o par EUR/USD demonstrou um crescimento corretivo, que "estagnou" com segurança assim que o preço cruzou a marca de 1,1600. Logo no dia seguinte, após o anúncio dos resultados da reunião de novembro, o dólar começou a ganhar impulso ativamente em todo o mercado.

O que causou a alta do dólar? Não há consenso entre os especialistas sobre este assunto, mas a maioria deles está inclinada a pensar que o mercado "não acreditava" no Fed. Antes de mais nada, eu não acreditava que o regulador fosse capaz de demonstrar paciência no próximo ano, observando calmamente o crescimento da inflação. Portanto, os mercados ainda estão precificando em pelo menos uma alta de taxas em 2022, enquanto muitos estrategistas monetários estão confiantes que o Banco Central voltará a esta questão duas vezes - no próximo verão e em novembro a dezembro.

Ao concordar com esta tese, só posso acrescentar que, até certo ponto, os touros de dólar foram refreados por preocupações sobre uma possível estagflação - o crescimento dos indicadores inflacionários no contexto de uma desaceleração em outros indicadores macroeconômicos, principalmente no mercado de trabalho. É por isso que dados fracos sobre o crescimento do PIB dos EUA prejudicaram a posição do dólar e é por isso que o Relatório de Emprego (Payroll) não-agrícola de outubro deu este apoio para a divisa. O lançamento lançou as bases para um maior fortalecimento do dólar, pois reduziu os riscos de um cenário de estagflação.

De modo geral, os participantes receberam uma mensagem muito categórica na sexta-feira, que nos permitiu tirar uma certa conclusão de natureza igualmente categórica. E esta conclusão se resume ao fato de que o intervalo de tempo entre a conclusão do QE afunilado (julho de 2022) e a primeira rodada de aumentos de tarifas será bastante curto (se é que será mesmo). E este intervalo será reduzido à medida que o mercado de trabalho americano se recupera e a inflação continua a aumentar.

Assim, todos os componentes do relatório do NFP (Pagamento Não-Agrícola) de sexta-feira saíram na "zona verde". O número de pessoas empregadas no setor não-agrícola aumentou em 531.000 - esta é a taxa de crescimento mais forte desde julho deste ano. A taxa de desemprego caiu para 4,6% (o melhor resultado desde abril de 2020). As taxas de crescimento dos salários também não decepcionaram. Os números de sexta-feira (0,4% mensal e 4,9% anual) complementaram a boa dinâmica do aumento do número de pessoas empregadas no setor não-agrícola. No setor privado da economia, o indicador também mostrou uma forte dinâmica - um aumento de 604.000 com uma previsão de crescimento de 400.000. O número de pessoas empregadas no setor industrial da economia aumentou imediatamente em 60.000 (a previsão era de 22.000).

Observe que, após os resultados da reunião de novembro, os membros da Reserva Federal disseram que até meados do próximo ano, o requisito de pleno emprego "pode ser cumprido". As tendências anunciadas sugerem que este cenário será implementado antes do previsto.

É difícil para a moeda europeia opor-se a qualquer coisa ao dólar americano. Após os resultados da última reunião, o Banco Central Europeu apenas intensificou sua retórica "dovish", exercendo pressão sobre o euro. As tímidas suposições de alguns analistas de que o BCE poderia mudar o momento esperado de um aumento de taxas pelo menos para 2023 não se materializaram. A Presidente do BCE, Christine Lagarde, continua a "manter a linha" - tanto em relação à questão do QE quanto em relação à taxa de juros.

Tudo isso sugere que o par EUR/USD continuará sob pressão de fundo. Não estão excluídos os recuos corretivos (incluindo os de grande escala), mas o euro não conseguirá reverter a tendência para o par num futuro próximo. Portanto, é aconselhável usar quaisquer estouros corretivos para abrir posições curtas.

Por exemplo, o impulso negativo de sexta-feira se desvaneceu ao se aproximar da marca chave psicologicamente importante de 1.1500. Antes do fim de semana, os comerciantes começaram a fixar os lucros em massa, "implantando" assim o par. Ao mesmo tempo, as perspectivas de queda continuam sendo uma prioridade: ao se aproximar da marca de 1.1600 (a linha do meio do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico diário), pode-se considerar vender o par com uma meta de 1.1530 (a linha inferior das Bandas de Bollinger no mesmo intervalo).