FX.co ★ BCE prepara mercados para uma redução no PEPP, libra britânica recebe um sinal de alta. Visão geral do USD, GBP, e EUR.

Durante a reunião de quinta-feira, o BCE decidiu abrandar a compra de títulos sob o programa PEPP para taxas moderadamente mais baixas de compra de ativos líquidos, do que nos dois trimestres anteriores. Esta decisão era esperada, mas o BCE informou aos mercados que uma reavaliação adicional ocorrerá na reunião de dezembro, o que reduziu imediatamente o impacto dos resultados da reunião na volatilidade do mercado.

O valor exato das novas taxas de compra não é informado. Parece que o BCE decidiu deixar a oportunidade de ajustar suas ações dependendo de novos fatores, tais como um provável surto de COVID-19 no outono ou uma desaceleração global na recuperação econômica, como foi dito repetidamente anteriormente (com base em um declínio nos índices do PMI em todo o mundo). A Reuters acredita que o ritmo das compras atingirá 60-70 bilhões por mês, o Danske Bank orienta seus leitores para 60 bilhões, e o Nordea assume 65 bilhões. As estimativas geralmente não diferem muito.

O programa PEP deve terminar em março do próximo ano, e é claro que precisamos esperar pela reunião de dezembro para anunciar como o estímulo sob o PREPP será substituído por algum outro programa de compra de ativos. Ninguém duvida que tudo será assim, pois, caso contrário, o choque para os mercados será muito grande, e a inflação é projetada em 1,5% até 2023, o que é inferior à meta do BCE de 2%.

A reunião do BCE teve pouco impacto sobre a taxa do EUR/USD. Os mercados acionários dos EUA fecharam ligeiramente no vermelho novamente, caindo por quatro dias consecutivos. Nenhuma compra no declínio foi observada ainda, pois os traders parecem estar alarmados com os sinais conflitantes e a incerteza com a variante Delta.

Na verdade, a decisão do BCE está alinhada com a posição geral de outros grandes Bancos Centrais. Comparando suas soluções, pode-se ver que elas são quase as mesmas. Na quarta-feira, o Banco do Canadá realizou sua reunião regular - os principais parâmetros da política monetária foram deixados inalterados. Na quinta-feira, o governador do Banco do Canadá, Macklem, explicou que eles se moverão gradualmente e ajustarão as compras de títulos em função das perspectivas, força e duração da recuperação.

O Banco da Austrália também deixou os principais parâmetros inalterados na terça-feira. O ritmo das compras é ligeiramente reduzido, mas isso é tudo. A declaração em anexo está repleta de palavras dovish tais como "Esta desaceleração econômica deve ser apenas temporária. Espera-se que o surto do Delta atrase, mas não prejudique a recuperação. "

Em geral, a situação permanece bastante incerta para os mercados. Negociar com um dólar americano forte ainda não se desenvolveu. Hoje, será lançado o próximo relatório do CFTC, que mostrará se os investidores devem começar a abandonar posições longas sobre o dólar ou ainda aderir a previsões mais otimistas para os resultados da próxima reunião do Fed.

Entretanto, a demanda por risco permanece baixa. Como segue do Livro Bege publicado na quarta-feira, a atividade econômica dos Estados Unidos diminuiu em julho e agosto devido à crescente preocupação com a variante delta da COVID-19. Não se sabe se o vírus é o culpado por isto ou que outros fatores preferem manter em silêncio, mas a dinâmica da recuperação do mercado de trabalho piorou significativamente.

Muito provavelmente, a demanda por risco continuará fraca nos próximos dias, ou seja, antes da reunião do Fed em 22 de setembro. Não há praticamente nenhum sinal positivo e as posições dos Bancos Centrais não acrescentam confiança aos comerciantes.

O par EUR/USD não pode ultrapassar o nível de resistência mais próximo de 1,1909, mas as chances de atingir a marca de 1,20 são consideradas altas. Para reduzir o euro, são necessários fatores em favor de um dólar americano forte, que não estão disponíveis atualmente.

Por sua vez, o par GBP/USD subiu após o governador do Banco da Inglaterra, Bailey, comentar no parlamento que as condições mínimas para condições monetárias mais restritivas foram alcançadas, tendo em mente o constante alcance da taxa de inflação de 2% e que é razoável esperar um aumento das taxas num futuro próximo.

Os mercados sobrestimaram a probabilidade de um aumento da taxa para 35% na perspectiva de 12 meses, em comparação com 25% no início da semana. A libra pode ter recebido um sinal de alta e haverá uma tentativa de implementá-la. Hoje, o nível de apoio mais próximo de 1,3891 pode ser testado, enquanto o cruzamento EUR/GBP tem uma boa chance de continuar o declínio. O objetivo é testar o mínimo de 0,8450 a partir de 10 de agosto.