FX.co ★ GBP / USD: a libra muda a direção.

A libra britânica registrou máximas mais altas nas últimas duas semanas em relação ao dólar americano graças às dicas de Jerome Powell em Jackson Hole que, ao contrário da redução do QE, não devemos esperar um aumento antecipado na taxa de fundos federais. Entretanto, quando o Banco da Inglaterra também não tem pressa em normalizar a política monetária, e a economia britânica começa a mostrar sinais de desaceleração e perda para os EUA, o sucesso dos "touros" em GBP/USD parece uma vitória Pírrica.

A Grã-Bretanha corre o risco de entrar em estagnação, uma situação que combina alta inflação e fraco crescimento do PIB, com uma probabilidade maior do que a dos EUA. Ambos os países enfrentam problemas no fornecimento de bens e mão-de-obra, mas no norte da Europa, o grau de dificuldades é maior. Nos EUA, as pessoas não têm pressa de voltar à força de trabalho por causa dos cheques de incentivo de Joe Biden. No Reino Unido, a escassez de funcionários se deve não apenas à assistência fiscal, mas também à falta de trabalhadores qualificados, bem como à ruptura dos laços econômicos devido ao Brexit. Os estoques de mercadorias nos armazéns dos fabricantes nunca foram tão baixos como agora. Este fato, aliado às exigências dos novos funcionários por um salário alto, pode aquecer a inflação em chamas vermelhas.

Dinâmica dos estoques de mercadorias em armazéns de fabricantes britânicos

Além da escassez de pessoal, o Brexit, e o medo de uma inflação excessivamente alta, há receios de que quando as escolas abrirem em setembro, o número de infecções por COVID-19 aumente. Os epidemiologistas advertem que a proporção de testes positivos para coronavírus nas instituições de ensino secundário aumentou de 0,1% em maio para 1,5% em julho. Ao mesmo tempo, o nível de imunidade adquirida pelas crianças foi estimado em 20%. Os cientistas gostariam que ele crescesse para 40-70%, mas o governo não pretende recuar na abertura total da economia.

O problema da desaceleração do crescimento do PIB certamente não deixará indiferentes os membros do MPC do Banco da Inglaterra. À primeira vista, sua estratégia de normalização da política monetária parece mais agressiva do que a do Fed. O BoE está pronto para elevar a taxa repo de 0,1% para 0,25% em 2022. Entretanto, o Banco Central fará uma pausa até o final de 2023, e o Fed terá a oportunidade de contorná-la na virada.

Os membros do FOMC emitiram ultimamente uma retórica falsa, o que é um fator de baixa para o GBP/USD. A presidente do Cleveland Federal Reserve Bank, Loretta Mester, observou que o QE deveria ser eliminada o mais rápido possível, para que o Fed tivesse espaço de manobra antes de aumentar a taxa de fundos federais. O chefe do Federal Reserve Bank of Atlanta, Rafael Bostic, acredita que é necessário começar a reduzir o estímulo monetário em outubro. E até mesmo o vice-presidente do Federal Reserve, Richard Clarida, está pronto para fazê-lo se o relatório de emprego de agosto se revelar tão forte quanto em junho e julho.

Tecnicamente, o fechamento da barra de teste abaixo da resistência dinâmica na forma de uma média móvel próxima a 1,373 é motivo para vender GBP/USD na direção aos alvos de baixa (vermelho) alta (azul) padrões AB=CD em 161,8%. Estes alvos correspondem a 1,349 e 1,33.

GBP/USD, Gráfico diário