FX.co ★ O mercado está cheio de conversas sobre inflação.

As expectativas de que a economia europeia mostre um tremendo crescimento no verão será um teste severo para os bancos centrais, que continuam a estimular políticas e a manter as taxas de juros próximas de zero. A questão que preocupa todos os gestores é por quanto tempo a atual taxa de inflação continuará subindo e em quanto tempo isso afetará as expectativas de longo prazo de empresas e famílias. Se tudo acontecer rápido o suficiente, isso levará a um ciclo em que preços mais altos causarão maiores demandas salariais, enquanto a taxa de desemprego permanecerá alta o suficiente, o que levará a ainda mais aumentos de preços.

Em teoria, o Banco Central Europeu espera que o aumento da inflação seja temporário. As pressões de preços também podem encorajar os bancos centrais que acreditam que a política tem sido muito branda por um longo tempo. Isso pode levar a falar em aumento das taxas de juros já no final deste ano. No entanto, a posição oficial é de que o aumento da inflação será temporário, e o aumento recente está diretamente relacionado à demanda diferida, que terá seu pico nos meses de verão. A perspectiva de aceleração da inflação é evidente devido aos diversos relatórios que divulgamos recentemente sobre os países da zona do euro. Em quase todos os lugares, houve um aumento da pressão inflacionária.

No relatório de hoje, o Eurostat disse que os preços ao produtor na área do euro subiram em abril principalmente devido a um salto nos preços da energia. A inflação de preços ao produtor subiu para 7,6% em abril de 4,3% em março, o que foi superior às projeções dos economistas de 7,3%. O núcleo da inflação excluindo energia aumentou 3,5% ao ano, após alta de 2,3% em março. Os preços da energia aumentaram imediatamente em 20,4%.

Ainda ontem, foi divulgado um relatório indicando que os preços ao consumidor na zona do euro vão subir para 2%, o que é tecnicamente mais alto do que a meta do Banco Central Europeu.

Comissão europeia

Apesar de tudo isto, foram publicadas hoje as recomendações da Comissão Europeia, segundo as quais os Estados-Membros da União Europeia têm o direito de continuar a tomar decisões independentes sobre programas de incentivos para fazer face aos danos causados pela pandemia do coronavírus rapidamente. As recomendações da Comissão Europeia afirmam que o déficit orçamentário na maioria dos estados membros da UE aumentará em 2021 e permanecerá acima do limite nominal de 3% do produto interno bruto prescrito pelas regras do bloco. Apenas Dinamarca e Luxemburgo abrirão exceções. A comissão disse que o fim prematuro do apoio ao orçamento dificultaria a recuperação econômica, portanto, reduzir o déficit orçamentário não deveria ser o objetivo principal do governo da UE em 2022.

"A recuperação continua desigual, pois a incerteza continua alta. Portanto, a política econômica deve continuar favorável em 2021 e 2022", disse o chefe da economia da UE, Paolo Gentiloni, em um comunicado. "Nossa mensagem hoje é que todos os países também devem manter os investimentos financiados por fontes nacionais."

A UE suspendeu suas regras que preveem sanções para o endividamento excessivo do governo depois que o coronavírus causou a recessão mais aguda da história da humanidade.

A comissão acrescentou ainda que ainda é difícil avaliar com certeza o impacto do aumento da despesa pública e da dívida associada na recuperação futura das economias dos Estados-Membros da UE. "Pedimos aos Estados membros que mantenham uma política fiscal estimulante neste ano e no próximo, mantendo o investimento público", disse o vice-presidente da Comissão, Valdis Dombrovskis. "Uma combinação racional de gastos - com foco no investimento enquanto mantém o controle sobre outros gastos - ajudará a economia a voltar a uma posição mais razoável no médio prazo."

Quanto às estatísticas fundamentais, de acordo com o Destatis, em abril, as vendas no varejo na Alemanha caíram muito mais do que o esperado. As vendas no varejo caíram 5,5% no comparativo mensal, interrompendo o aumento de 7,7% em março. Economistas previam que as vendas cairiam 2% em abril. O crescimento anual das vendas no varejo desacelerou para 4,4% de 11,6% em março. Os principais motivos da queda nas vendas foram a frenagem emergencial no nível federal na segunda quinzena de abril e o fim de semana da Páscoa. As vendas de alimentos, bebidas e fumo caíram 3,4% em relação ao ano anterior, enquanto as vendas de itens não alimentícios nas lojas aumentaram 10,6% em abril.

À tarde, aconselho que acompanhem os discursos dos dirigentes do Fed Raphael Bostic e Charles Evans e do relatório do Federal Reserve System, que conterá informações sobre as perspectivas da política econômica. Os desenvolvimentos esperados provavelmente continuarão a fortalecer o dólar americano. O risco de um surto inflacionário ainda pressiona os mercados, o que alimenta ainda mais o debate sobre a redução do programa de flexibilização quantitativa.

Quanto ao quadro técnico do par EUR / USD, muito agora dependerá se os compradores do euro serão capazes de recuperar o controle sobre o nível de 1,2190. Se assim for, então, na segunda metade do dia, podemos esperar uma correção de alta mais significativa do par e uma atualização da resistência de 1,2210, a partir da qual hoje começou toda a queda do euro. Se os ursos mantiverem seu controle sobre o mercado - neste caso, você pode contar com uma queda repetida no instrumento de negociação para a área do mínimo de 1,2165 e sua ruptura. Isso arrastará novos ursos para o mercado, o que levará a uma atualização de uma mínima local mais significativa na área de 1,2135.

GBP

A libra esterlina reluta em descer. No entanto, a pressão sobre ele permanece. Os dados de hoje do Banco da Inglaterra de que o número de hipotecas permitidas no Reino Unido aumentou mais do que o esperado não afetou o par GBP / USD, que busca referências mais importantes para escolher uma nova direção. O relatório disse que o número de hipotecas aprovadas para a compra de casas aumentou para 86.921 em abril, de 83.402 em março. O nível esperado pelos economistas é de 84.980. Os empréstimos hipotecários líquidos caíram para 3,3 bilhões de libras, de um recorde de 11,5 bilhões de libras em março. Economistas previam uma redução no endividamento para 6,6 bilhões de libras.

Quanto ao quadro técnico do par GBP / USD, o principal objetivo dos touros será devolver o nível 1,4140 ao controle. Se isso puder ser feito, podemos esperar um aumento mais poderoso de alta para a área de 1,4190, e lá já está perto do máximo de 1,4240. Se os ursos defenderem a área de 1,4140 de todas as formas possíveis, podemos contar com a manutenção da pressão sobre o par e seu retorno à base da 41.ª cifra.