FX.co ★ Títulos da UE entraram em colapso

Os rendimentos dos títulos da UE despencaram, após a presidente do BCE, Christine Lagarde, dizer que o banco central está monitorando de perto o aumento nos custos dos empréstimos.

De acordo com os últimos relatórios, os custos dos empréstimos na Europa aumentaram acentuadamente neste mês, à medida que as perspectivas de estímulo fiscal mais forte dos EUA aumentaram as esperanças de uma recuperação econômica global mais rápida.

Os comentários de Lagarde, indicando que os formuladores de políticas na Europa estão desconfortáveis com o recente aumento nos lucros, levaram a rendimentos mais baixos.

"O BCE não pode permitir um aumento nos rendimentos nominais ou reais sem inflação, porque rendimentos mais altos estão apertando as condições econômicas para o bloco", disse Althea Spinozzi, estrategista do Saxo Bank.

"O BCE fará de tudo para controlar os rendimentos dos títulos soberanos europeus", acrescentou ela.

Os rendimentos dos títulos de 10 anos da Alemanha caíram 3,5 pontos base para -0,34%, a maior queda diária desde meados de dezembro. Pela manhã, eles atingiram uma nova alta de oito meses, após subir quase 12 pontos base na semana passada, que é o maior salto semanal desde junho.

Quanto aos EUA, os rendimentos dos títulos aumentaram até 20 pontos base, um sinal que indica que a liquidação nos mercados de títulos do Tesouro está aumentando.

"Esta é uma mudança importante porque põe em questão a veracidade da promessa do Fed de tolerar o excesso de inflação no futuro", disse Gilles Moek, economista-chefe da AXA.

"É claro por que o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA está crescendo e deve crescer", disse Chris Scicluna, economista da Daiwa Capital Markets. "O apoio fiscal dos EUA, além do aumento do ritmo de vacinação, aponta para uma recuperação econômica mais forte e uma inflação mais alta, ainda que temporária", acrescentou.

Talvez, um sinal mais preocupante para os legisladores é que os rendimentos reais dos títulos ajustados pela inflação aumentaram drasticamente na semana passada. O rendimento relacionado à inflação dos títulos de 10 anos da Alemanha subiu para -1,28% na segunda-feira, o maior desde outubro do ano passado.

Enquanto isso, os rendimentos dos títulos de 10 anos da Itália caíram 2,5 pontos base.

A recente liquidação aumentou a inclinação da curva de rendimentos na Alemanha, com a diferença entre os rendimentos de 2 e 10 anos sendo a maior em quase um ano.

E de acordo com Lagarde, uma vez que cerca de € 1 trilhão ainda não foi gasto nos Procedimentos de Contratação de Emergência (EPP) devido à pandemia, o BCE ainda tem alavancagem para gerir os termos de financiamento.

O BCE há muito argumenta que, mesmo que a cota de aquisições se esgote, os políticos ainda conseguirão sair de sua maior crise.

Lagarde também reiterou a promessa do BCE de manter um financiamento favorável para ajudar as pessoas e a economia durante a pandemia.