FX.co ★ EUR/USD: Rally do euro irá depender das decisões do BCE. O Fed está aberto a novas medidas, em função da situação.

Os traders se concentraram mais nos resultados do FOMC do que nos fracos resultados do 1º trimestre do PIB dos EUA que saíram ontem. No entanto, as mudanças no mercado não foram assim tão evidentes. Um relatório semelhante será publicado pelo BCE esta manhã, a partir do qual as decisões poderão conduzir a um aumento do EUR/USD, desde que sejam tomadas novas medidas de incentivo.

O relatório de ontem revelou a terrível consequência da pandemia, que travou completamente a economia e fez cair o PIB do 1º trimestre dos EUA em 4,8%. Estes dados indicam uma recessão iminente, uma vez que os resultados do 2º trimestre deverão ser ainda piores. As medidas tomadas para combater o surto de febre aftosa infligiram um rude golpe às condições econômicas do primeiro trimestre deste ano. Um declínio econômico semelhante foi observado no 4º trimestre de 2008, durante o início da crise financeira global.

As decisões de ontem do FOMC visavam ajudar a atenuar os prejuízos econômicos, deixando as taxas de juro inalteradas entre 0,00% e 0,25%, e a taxa de desconto a 0,25%. O Banco Central pretende continuar a utilizar toda a sua gama de instrumentos para apoiar a economia dos EUA.

O forte declínio econômico também não escapou aos olhos do presidente da Reserva Federal, uma vez que Jerome Powell, durante o seu discurso, notou a forte queda nas despesas das famílias e o abrandamento da atividade econômica, que ameaça continuar a cair a um ritmo grave no 2º trimestre deste ano. As atuais aquisições de ativos da Reserva Federal ajudaram em grande medida a recuperar os mercados nos últimos tempos, mas são necessárias medidas de apoio orçamental direto para evitar prejuízos mais graves para a economia.

O Fed já fez muito para apoiar as empresas e as famílias, para evitar danos a longo prazo para a economia. A sua atual decisão de observar é muito razoável.

Os empréstimos em grande escala às pequenas e médias empresas começarão em maio, mas nem todos receberão dinheiro. As empresas insolventes serão objeto de rastreio.

O Fed não se apressará a reduzir as medidas atuais nem a aumentar prematuramente as taxas de juro. As taxas permanecerão próximas de zero enquanto as expectativas de inflação forem firmemente refreadas.

Entretanto, realizar-se-á hoje uma importante reunião do BCE, cujos resultados podem afetar significativamente os mercados. A adoção de novas medidas irá reduzir ainda mais a procura do euro e os problemas de crescimento do par EUR/USD manter-se-ão até que a crise continue. As consequências desta situação permanecem desconhecidas.

Na reunião do BCE, poderá ocorrer uma expansão do programa de recompra de ativos, bem como uma extensão do programa de aquisição de emergência de ativos. Também poderão ser possíveis discussões sobre a criação de um fundo nacional de recuperação, a partir do qual o seu lançamento poderá atrasar a decisão de expandir o programa de aquisição de ativos.

Os países da zona euro estão atualmente recorrendo a vários estímulos orçamentais, mas só medidas de maior escala poderão ajudar a UE a recuperar no futuro. Um maior aumento a médio prazo da moeda europeia não será apoiado apenas pelo levantamento das medidas de quarentena, uma vez que só as perspectivas positivas dos participantes no mercado em relação à recuperação econômica após a pandemia aumentarão a procura de ativos de risco. As decisões orçamentais do governo tomarão ou quebrarão a dinâmica de alta do euro.

As decisões do BCE de comprar títulos, mesmo com notações "junk", darão assistência a países como a Itália, Espanha, Grécia, etc., onde as obrigações de dívida têm a notação de investimento mais baixa de "BBB-".

Observa-se um abrandamento da inflação. Os dados de ontem sobre os preços no consumidor na Alemanha decepcionaram os comerciantes, uma vez que o relatório revelou um aumento de 0,8% no índice de abril, em comparação com o mesmo período em 2019, superior à previsão dos economistas de 0,6%. Em comparação com o mês anterior, o índice cresceu apenas 0,3%. Outros relatórios de inflação nos países da zona euro serão publicados hoje.

Quanto ao quadro técnico do par EUR/USD, a decisão de ontem do Fed não afetou muito a taxa EUR/USD. Apenas a quebra do nível de resistência de 1,0890 eliminará uma série de ordens stop e elevará o par para os máximos de 1,0940 e 1,0990. Se a procura diminuir ainda mais devido aos próximos dados de inflação e à decisão do BCE, uma quebra do apoio de 1,0840 levará a uma maior descida dos ativos de risco na região dos mínimos de 1,0775 e 1,0725.