FX.co ★ EUR/USD. Discurso medíocre da declaração ressonante de Lagarde e Matolcsy

O primeiro discurso da nova presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, foi insosso. Sua retórica era mais de caráter político e cerimonial, já que o discurso foi dedicado a Wolfgang Schauble, o presidente da câmara baixa do Parlamento alemão e ex-ministro das Finanças do país. Ele é o arquiteto de uma política fiscal rigorosa, ignorando completamente os pedidos de outros países da UE para aumentar os gastos do governo (a chamada política "black zero"). Ao mesmo tempo, o Banco Central Europeu aumentou recentemente a pressão sobre os políticos para que tomem as medidas apropriadas com medidas fiscais e reformas estruturais.

Schauble, por sua vez, é um crítico consistente das políticas do BCE (ou melhor, Mario Draghi), culpando o regulador, em particular pelo fato de que a política monetária branda fornece apoio indireto ao crescimento do populismo de direita na Alemanha. No geral, Berlim é um oponente fundamental das medidas de estímulo sem precedentes do BCE - segundo a maioria dos economistas e políticos alemães, taxas de juros baixas e empréstimos baratos registram danos aos investidores alemães.

Portanto, o primeiro discurso de Lagarde como chefe do BCE diante de uma audiência alemã a priori não poderia ser muito "suave": afinal, o novo chefe do banco central precisa estabelecer relações construtivas com os principais atores europeus, e a Alemanha desempenha um papel importante. papel-chave a esse respeito. Por isso, ontem Lagarde optou por não falar sobre as perspectivas da política monetária do banco central. Em seu discurso bastante longo, ela pediu à Europa que "demonstre coragem" e "supere a indecisão" no contexto de superação da crise econômica na zona do euro. No entanto, por trás do pathos e das frases veladas havia um subtexto bastante tangível. Poucos dias antes de assumir o cargo, Christine Lagarde lamentou a "falta de solidariedade" entre os países da zona do euro. Em particular, ela apelou à Alemanha e à Holanda, com seus "superávits crônicos no orçamento" para aumentar o investimento e os gastos do governo.

A propósito, no início de setembro, surgiram rumores no mercado de que a Alemanha poderia criar o chamado "orçamento oculto" para aumentar os gastos do governo. Segundo a Reuters, o governo alemão está considerando a possibilidade de criar esse mecanismo, dada a desaceleração do crescimento da economia nacional. O principal objetivo do mecanismo em discussão é aumentar os gastos do governo de maneira a contornar as restrições ao crescimento da dívida pública, observando as regras do "Pacto de Estabilidade e Crescimento" da Europa. No final do ano passado, foi por violar esse pacto que Bruxelas responsabilizaria a Itália - Roma enfrentava uma multa de vários bilhões de euros por exceder o "teto" do déficit orçamentário. Se Berlim conseguir criar um "mecanismo oculto" que permita aumentar legalmente os gastos do governo, esses fundos serão direcionados para infraestrutura e outros projetos.

A Alemanha nega oficialmente a existência de tais intenções - o representante do Ministério das Finanças alemão disse que o governo ainda adere à posição de "racionalidade fiscal". Mas o assunto ainda permanece porque o impulso financeiro da Alemanha é especialmente importante no contexto das ações subseqüentes do regulador europeu. Segundo alguns especialistas, essa etapa dos alemães permitirá que os membros do órgão regulador europeu não recorram a medidas agressivas adicionais para mitigar os parâmetros da política monetária.

Dada a atual divisão no BCE, a retórica de Lagarde de ontem foi indicativa: aparentemente, continuará a exercer pressão verbal sobre a Alemanha e os Países Baixos, exortando-os a usar o excedente de seus orçamentos.

Apesar do discurso político-neutro do chefe do órgão regulador europeu, o par EUR / USD ainda caiu para o final da 11ª figura até o final de segunda-feira. Mas essa dinâmica foi determinada pela retórica de Lagarde e pela declaração de outro funcionário europeu, Gyorgy Matolcsy, que ocupa o cargo de chefe do Banco Nacional Húngaro. Em entrevista ao Financial Times, ele disse que os países da zona do euro deveriam poder parar de usar a moeda única "nos próximos dez anos". Na sua opinião, os países da UE não precisavam e não precisam do euro, e a maioria dos países da zona euro não se beneficiou da introdução de uma moeda única. O chefe do órgão regulador húngaro chamou a ideia do euro de "armadilha francesa", que essencialmente não serve aos interesses comuns da União Europeia.

Esta afirmação inesperada colocou pressão sobre o euro, mas o declínio na moeda única foi limitado. Em primeiro lugar, os políticos húngaros costumam criticar os processos de integração europeia em geral e as ações de Bruxelas em particular. Em segundo lugar, a posição "dissidente" do chefe do banco central húngaro não tem apoio entre seus colegas, de modo que os comerciantes não devem ter medo de nenhuma medida prática nesse sentido no futuro próximo.

Assim, de acordo com os resultados de segunda-feira, o par EUR / USD permaneceu dentro da 11ª digito, ou seja, permaneceu em suas posições anteriores. Para desenvolver o movimento descendente, os ursos do par precisam ganhar uma posição inferior a 1.1090 (a linha do meio do indicador de bandas de Bollinger, que coincide com o limite superior da nuvem Kumo no gráfico diário). Enquanto que para os touros a tarefa oposta é ganhar uma posição acima de 1.1210 (a linha superior das bandas de Bollinger está no mesmo período). Como você pode ver, vendedores e compradores de EUR / USD não conseguiram implementar seu "programa mínimo": o par ainda está esperando por drivers de informações mais poderosos.