Recentemente, as autoridades financeiras dos EUA resolveram vários problemas ao mesmo tempo, que têm um impacto direto na previsão do dólar. O pânico que atingiu os mercados é em grande parte resultado do enfraquecimento do yuan abaixo de 7, o que significa uma pressão crescente sobre todas as moedas de commodities. O yuan se elevará ao nível de 7,30, já que há um sério risco de uma nova escalada - os Estados Unidos podem elevar as tarifas de 10% para 25% se não no final do ano, então no início de 2020, e tal perspectiva limitará o apetite ao risco no segundo semestre do ano.
A curva de juros para tesouros de 2 anos já foi invertida; Os títulos de 3 meses são os próximos, de modo que o mercado espera que o Fed continue a baixar as taxas. Essas expectativas são alimentadas pela posição de Trump, que requer ações mais agressivas para combater a recessão que se aproxima.
As taxas mais baixas terão um impacto econômico indubitável, especialmente no mercado imobiliário, de modo que o Fed não terá escolha a não ser continuar o ciclo de redução das taxas.
O segundo problema afeta diretamente a liquidez do dólar e, consequentemente, sua taxa de câmbio. Em 2 de agosto, Trump assinou uma lei para estender o teto da dívida pública em dois anos, o que permitirá ao governo pedir dinheiro emprestado indefinidamente até julho de 2021.
As consequências da nova lei mudam completamente o balanço patrimonial com liquidez. Este ano, a situação era tal que até setembro o Tesouro teria esgotado todos os limites e não poderia mais manter, o que na verdade significará inadimplência, se não fosse pela possibilidade de usar reservas escondidas, ou seja, uma única conta do tesouro ( General Cash Account, GCA) no Fed. O uso dessa conta levaria a um influxo de liquidez no sistema bancário, o que, com uma redução nas taxas do Fed, poderá enfraquecer o dólar no mercado de câmbio.
Agora tudo parece completamente diferente. Em vez de adicionar liquidez ao sistema, o Tesouro, aproveitando a oportunidade de empréstimos ilimitados, retirará liquidez, principalmente para restaurar a GCA a um nível normal. No momento, cerca de 125 bilhões estão na conta. O Tesouro considera a faixa de 350 a 400 bilhões de euros normal, o que significa a retirada de cerca de US $ 250 bilhões até o final do ano.
Assim, o dólar tem toda a chance de continuar se fortalecendo no momento. Mesmo a ameaça de uma nova redução na taxa não permitirá que ela comece a baixar, porque diante da luta contra a próxima recessão, a demanda por ativos de proteção permanecerá estável.
EURUSD
Na quinta-feira, o BCE publicou um boletim econômico atualizado, que destacou os riscos de redução das pressões inflacionárias. Para que as condições financeiras permaneçam favoráveis, a estimulação monetária deve ser continuada; Assim, os primeiros passos práticos devem ser esperados no outono.
Além disso, o BCE espera uma queda na inflação geral nos próximos meses. Este fator contribuirá para o enfraquecimento do euro, uma vez que aumenta os riscos de um pacote de estímulo mais forte do que o mercado atualmente espera.
Na sexta-feira de manhã, o euro parece neutro. Está sendo negociado na faixa de 1.1165 - 1.1249 durante o dia, com uma ligeira tendência de queda no final do dia. No longo prazo, o euro deve continuar a cair e pode ficar abaixo de 1,10 nas próximas semanas.
GBPUSD
Apesar do fato de que o Brexit tem todas as chances de ocorrer sem qualquer acordo, os indicadores macroeconômicos também não contribuem para o crescimento da positividade da libra. Na história das observações desde 1995, o comércio varejista em julho atingiu um recorde para este mês, a escassez de alimentos está prevista devido ao caos comercial até o final do ano, e as chances de que o Banco da Inglaterra inicie seu programa de incentivo real os próximos meses estão crescendo.
A libra parece neutra na sexta-feira antes da publicação de dados macroeconômicos. A natureza da consolidação indica um crescente perigo de quebra. O nível de suporte de 1,2978 pode cair se os dados se revelarem piores do que o esperado. Portanto, não há motivos para retornar ao caminho do crescimento.