FX.co ★ Iene dá um passo para trás

A introdução de novas tarifas sobre as importações chinesas no início de maio derrubou as cotações do USD / JPY abaixo da marca psicologicamente importante de 110. O imposto de 5% sobre as importações mexicanas os colocou abaixo de 108,5 devido a problemas de migração. Se Donald Trump e Xi Jinping não pudessem concordar à margem da cúpula do G20 em Osaka, no Japão, o par analisado tinha todos os pré-requisitos para chegar a 105. Por enquanto, a ideia dos "ursos" teria que ser adiada para tempos melhores. Washington e Pequim concordaram em retomar as negociações e se uniram. O Reino do Meio vai comprar mais produtos agrícolas americanos, enquanto os EUA vão afrouxar o laço no pescoço da Huawei e atrasar com a introdução de novas tarifas.

Dado o fato de o S & P 500 ter sido marcado pela melhor dinâmica semestral desde 1997, a forte posição do iene poderia causar perplexidade, tendo se fortalecido em 17,3% em janeiro-junho. Além disso, a fricção comercial, bem como a reavaliação e o aumento do imposto sobre vendas na queda do risco do ano corrente, levaram a economia da Terra do Sol Nascente a mergulhar em uma recessão. A principal razão para o pico do par USD / JPY foi a crescente expectativa de redução na taxa dos fundos federais em julho. Mercado de derivados sinaliza que nos próximos 12 meses, pode ser reduzido em 75 pb. Até o final de 2020 e próximo de 125 pb, o Fed está preocupado que as guerras comerciais desacelerem a economia dos EUA. Além disso, o próprio Fed prevê a expansão monetária no próximo ano.

Tudo isso leva a uma diminuição no rendimento dos títulos do Tesouro. As taxas em suas contrapartes japonesas por algum tempo caiu para o nível de -0,2%. De acordo com o JP Morgan, se o diferencial de rendimento da dívida dos Estados Unidos e da Terra do Sol Nascente cair para 1%, o par USD / JPY será cotado a 100 ienes por dólar.

Dinâmica do USD / JPY e o rendimento diferencial dos títulos dos EUA e do Japão

Esta situação é bem possível. Quase ninguém tem 100% de certeza que após o encontro entre Donald Trump e Xi Jinping. Vai começar a melhorar diante dos nossos olhos. A Casa Branca não divulgou completamente as condições pelas quais a China evitou aumentar as tarifas sobre todas as suas importações, não o fato de o presidente dos Estados Unidos não mudar sua posição. A base de taxas pode ser expandida em um mês ou mais tarde, o que retornará a demanda por ativos portos-seguros.

Deve-se notar que o estado da economia mundial deixa muito a desejar. A julgar pela atividade empresarial, ela cresce abaixo da tendência em 0,7 pp. Os índices dos gerentes de compras nos Estados há muito vêm agradando aos olhos, mas a situação está começando a se deteriorar. A zona do euro e a Alemanha estão à beira da recessão, e a China claramente não alcança 6-6,5% do crescimento do PIB indicado pelo governo.

Dinâmica da atividade da economia mundial

Em tais circunstâncias, a divulgação de dados sobre o mercado de trabalho dos EUA para junho é particularmente relevante. Estatísticas fracas persuadirão os investidores a reduzir a taxa do Fed e permitir que os USD / JPY continuem o movimento de queda.

Tecnicamente, há uma transformação do padrão "Shark" em 5-0 no gráfico diário do par analisado. Rompimentos dos níveis de 23,6%, 38,2% e 50% da onda CD são geralmente usados para formar posições curtas.

Gráfico diário USD / JPY