FX.co ★ O mercado demitiu Powell, não há mais confiança

A escalada do conflito comercial EUA-China, que resultou no colapso das bolsas de valores, queimou US $ 4,6 trilhões em maio. Deixou o mercado de dívida do governo americano para cima.

Os investidores estão encontrando ativos defensivos, à medida que as preocupações com a desaceleração do crescimento econômico se intensificam. O Federal Reserve pode atirar jatos de dinheiro novamente sobre o incêndio como há 11 anos. Os participantes do mercado estão vendendo quase tudo, exceto os títulos soberanos dos maiores países do mundo.

De acordo com a EPFR Global, os fundos retiraram por uma semana até US $ 8,2 bilhões dos papéis dos EUA, US $ 1,8 bilhões dos europeus e US $ 2,8 bilhões dos papéis americanos "lixo". As perdas nos mercados emergentes somaram US $ 5,8 bilhões nas últimas duas semanas, o pior resultado para o ano.

O sentimento anti-risco global redirecionou os fluxos de capital. Os mais populares são títulos do governo da América e da Alemanha.

O rendimento de Títulos da Alemanha com um prazo de 10 anos caiu para uma baixa histórica de menos 0,205% ao ano. As taxas sobre títulos similares dos EUA entraram em colapso no início desta semana para uma baixa recorde de 2,04% desde setembro de 2017. No início de maio, esse número era de 2,5%. É improvável que esse seja o limite. Com a expectativa de uma recessão, uma redução na taxa do Fed e nos preços dos títulos do governo dos EUA aumentará ainda mais, mas os rendimentos retornarão para as baixas de 2016. Espera-se que o Banco Central reduza as taxas em um quarto de ponto em setembro e dezembro.

O que Powell dirá?

Na terça-feira, o chefe do regulador americano fará um discurso, e ele precisará esclarecer a situação que está ocorrendo no mercado. O fato de os Estados estarem à beira de uma recessão, os investidores já adivinharam por si próprios uma política monetária bastante branda. Isto é, na política, que ainda não disse uma palavra a Jerome Powell.

A partir de agora, os participantes do mercado estão esperando por três rodadas de cortes de juros este ano, com o declínio mais próximo, de acordo com suas estimativas na reunião de julho. Em certo sentido, a situação é absurda sobre por que baixar a taxa de juros com o atual programa de QT, que deve durar até setembro. Embora ninguém saiba quais decisões podem ser tomadas.

Vale a pena notar que foi precisamente a imposição de uma política monetária branda no valor do dólar que enfraqueceu sua posição. Este fenômeno é claramente visto na dinâmica de tais pares de EUR / USD, USD CAD, USD / JPY, USD / CHF, assim como ouro e USDX.

Parece que é pouco provável que os comerciantes estabeleçam expectativas para mais alguns mínimos. Nesse caso, a venda do dólar terminará em breve, mas há um "mas". Isso é sobre o desempenho atual de Powell.

O presidente do Fed pode não confirmar as expectativas do mercado e não sugerir uma flexibilização da política, mas ele pode fortalecer o dólar e acreditar no mercado? Eu preferiria não acreditar, assim como não acreditava nos planos para 2019.

O status do ativo defensivo ajudará o dólar.

Muitos estrategistas globais são da opinião de que o dólar pode permanecer à tona devido ao seu status de proteção. Claro, seu crescimento pode parar quando o Fed começar a suavizar a política, mas você não deve esperar uma queda séria sobre isso em uma entrevista na televisão, disse a gerente de estratégia de câmbio do Rabobank, Jane Foleybloomberg, na Bloomberg. Ela também garantiu que o Banco Central dos EUA reduzirá a taxa pelo menos cinco vezes até o final do próximo ano.