O par EUR/USD iniciou uma nova semana de negociações com um pequeno intervalo descendente de 10 pips, que foi imediatamente preenchido. Em outras palavras, o instrumento abriu no nível de fechamento de sexta-feira. Por um lado, isso indica que a dinâmica de baixa, desencadeada pelos dados das folhas de pagamento não-agrícolas de setembro, desapareceu. Por outro lado, as flutuações constantes dentro da faixa de 1,0960-1,0980 sugerem que os vendedores do EUR/USD conseguiram se firmar acima de 1,0900. No entanto, para avançar em direção ao nível de suporte de 1,0930 e inferior — em direção a 1,0800 — os ursos precisam de argumentos adicionais. Isso pode vir de um maior fortalecimento do dólar e/ou do enfraquecimento do euro.
O dólar americano pode receber um novo impulso devido a dúvidas sobre um possível corte na taxa da Reserva Federal no próximo mês. Até recentemente, esse cenário estava fora de cogitação, com duas opções sendo consideradas: um corte de 50 pontos base ou um corte de 25 pontos. No entanto, os dados da última sexta-feira sobre o crescimento do emprego nos EUA no setor privado mudaram significativamente as expectativas do mercado. Agora, um corte de 50 pontos está completamente descartado, e a possibilidade de manter o status quo é teoricamente considerada. Atualmente, o mercado está precificando apenas 5% de chance para esse cenário (de acordo com os dados da ferramenta CME FedWatch), com um corte de 25 pontos ainda sendo o cenário básico. Entretanto, se os relatórios de inflação dos EUA em setembro forem favoráveis, a probabilidade de uma postura de espera em novembro aumentará — embora apenas em 10-15%. Mesmo assim, o simples fato de discutir essa opção fornecerá um suporte adicional ao dólar americano, o que, por sua vez, também dará suporte aos vendedores do EUR/USD. Assim, nas atuais condições fundamentais, o euro não pode atuar de forma independente. A moeda única não conseguirá puxar seu preço para cima de maneira autônoma (discutiremos os motivos abaixo) — somente em um cenário de fraqueza do dólar. Se o dólar americano começar a ganhar força novamente, o par EUR/USD cairá — o euro não resistirá e seguirá a tendência.
Por isso, os relatórios sobre a inflação do consumidor e do produtor nos EUA (CPI e PPI) são tão cruciais para o par EUR/USD. Afinal, os traders já precificaram os dados das folhas de pagamento não-agrícolas de sexta-feira, que cumpriram uma tarefa importante para os otimistas do dólar: descartaram a possibilidade de um corte de 50 pontos na taxa. O papel dos relatórios de inflação (do ponto de vista dos otimistas em relação ao dólar) é desencadear uma discussão sobre a necessidade ou não de flexibilização monetária na reunião de novembro.
De acordo com estimativas preliminares, o índice geral de preços ao consumidor de setembro (previsto para quinta-feira, 10 de outubro) deve cair para 2,3% em relação ao ano anterior, marcando o nível mais baixo desde fevereiro de 2021. O IPC básico deve cair para 3,1% em relação ao ano anterior, o menor nível desde março de 2021. O Índice de Preços ao Produtor (previsto para ser divulgado na sexta-feira, 11 de outubro) também deve desacelerar: PPI geral para 1,3% e PPI básico para 2,0%.
Como podemos observar, as previsões da maioria dos analistas são desfavoráveis para o dólar. Se os relatórios de inflação apresentarem valores previstos ou inferiores, os compradores do EUR/USD poderão organizar uma correção, empurrando o preço de volta para a zona de 1,1000. No entanto, há outro lado desse cenário. O mercado espera uma nova desaceleração da inflação. Portanto, se os relatórios forem mais fortes do que o esperado (na "zona verde"), a reação será na direção oposta. Nesse caso, o dólar norte-americano se fortalecerá de forma geral, e os vendedores provavelmente testarão o nível de suporte em 1,0930, no mínimo.
Quanto ao euro, o cenário fundamental tornou-se bastante sombrio. Agora, é seguro afirmar que o Banco Central Europeu (BCE) deve reduzir as taxas de juros na reunião de outubro, dada a desaceleração da inflação e o fraco crescimento econômico da zona do euro. Recentemente, muitos especialistas previam com confiança que a próxima rodada de flexibilização monetária não aconteceria antes de dezembro. Declarações semelhantes foram feitas por alguns formuladores de políticas do BCE, incluindo Peter Kazimir e Gediminas Shimkus. Contudo, os membros do BCE suavizaram visivelmente sua posição. Por exemplo, o membro do Conselho do BCE (e diretor do Banco da França) François Villeroy de Galhau afirmou explicitamente ontem que as taxas de juros serão cortadas na reunião de outubro, com uma probabilidade desse cenário estimada em cerca de 80-90%.
Dessa forma, o cenário fundamental atual apoia novas quedas no EUR/USD em direção ao nível de suporte de 1,0930 (a linha média do indicador Bollinger Bands no gráfico diário). No entanto, um impulso de baixa mais forte será necessário para romper o nível de 1,08. Essa tarefa pode ser cumprida pelos relatórios de inflação, caso excedam os níveis previstos. Até esses lançamentos (na quinta e na sexta-feira), é aconselhável considerar posições curtas em recuos corretivos, com o alvo principal (por enquanto) sendo 1,0930.