Não aposte contra o Federal Reserve. Esse princípio de mercado deveria estar gravado na mente dos traders desde o início, mas ignorá-lo não vai levar a grandes ganhos. Parece que os mercados estão jogando pôquer com os bancos centrais, e suas manobras de agosto mais parecem um blefe. O Banco do Japão caiu na armadilha, prometendo não aumentar a taxa overnight se a turbulência do mercado persistir. E o Fed vai cair nessa? O destino do EUR/USD depende disso.
Dinâmica das taxas do Fed e dos demais bancos centrais
O que aconteceu em 5 de agosto tem sido comparado à "Segunda-feira Negra" de 19 de outubro de 1987. Ambas as ocasiões foram marcadas por movimentos rápidos dos ativos, mas as circunstâncias diferem. Desde o início do ano até o meio do verão, o S&P 500 navegou sem grandes correções, enquanto investidores apostavam em ações de tecnologia, vendiam o iene japonês e se entregavam a carry trades. Em agosto, tudo isso foi revertido.
O estopim foi o endurecimento da política monetária pelo Banco do Japão, que foi então agravado pelos temores de uma recessão iminente nos EUA. Agora, os investidores se perguntam: A pandemia nos mercados financeiros, incluindo o Forex, chegou ao fim?
Os mercados estão se estabilizando com a normalização das principais moedas envolvidas em carry trades, como o iene japonês, o peso mexicano e o dólar australiano. O JP Morgan estima que cerca de 75% das transações de carry trade foram encerradas, restando um quarto. Isso não exclui a possibilidade de novos choques, mas é improvável que eles atinjam a magnitude do Black Monday. Segundo a LPL Financial, a queda nos rendimentos dos títulos e a fraqueza do dólar dos EUA estão fortalecendo o iene, o que aumenta os riscos de mais desfechos no carry trade.
Com o medo diminuindo, surge a oportunidade de uma estratégia para vender EUR/USD em sua alta. No entanto, a deterioração nos dados macroeconômicos dos EUA, especialmente no mercado de trabalho, exige uma reavaliação dessa estratégia. Não é surpreendente que os investidores estejam esperando com ansiedade a divulgação dos dados de pedidos de seguro-desemprego. Antes das recessões, o desemprego geralmente sobe lentamente antes de acelerar. Embora a economia americana ainda não esteja em recessão, uma desaceleração não está fora de cogitação.
Dinâmica do desemprego durante recessões nos EUA
Na minha opinião, até a divulgação dos dados da inflação dos EUA para julho, em 14 de agosto, os mercados estarão nervosos e erráticos, levando a uma consolidação do EUR/USD na faixa de 1,0865-1,1000. Não se descarta que as cotações saiam dessa faixa e retornem mais tarde.
Tecnicamente, no gráfico diário, o EUR/USD está em uma consolidação de curto prazo dentro do padrão Adão e Eva. A incapacidade dos touros de romper o limite superior da faixa de valor justo de 1,0815 a 1,0940 indica sua fraqueza. Isso fornece uma base para a formação de posições de venda do euro em relação ao dólar americano, tendo como alvo 1,0880 e 1,0865.