Hoje, o USD/JPY atualizou sua mínima de três semanas, caindo para a área de 154. O importante é que o par está caindo apesar do crescimento intradiário do índice do dólar americano. Isso significa que o iene está definindo o tom no movimento descendente do par de moedas, porque o iene responde ao contexto fundamental atual.
Em contrapartida, o dólar americano tem sido negociado lateralmente ultimamente, também reagindo ao fluxo de informações atual. Por exemplo, na semana passada, o dólar ganhou terreno em resposta a um aumento inesperado no índice de confiança do consumidor. Em vez da queda prevista para 96,0, o indicador saltou para 102,0. Mas os otimistas do dólar não descansaram sobre os louros por muito tempo: literalmente, um dia depois, foram publicados dados muito contraditórios sobre o crescimento do PIB dos EUA. Você está ciente de que os resultados do primeiro trimestre foram revisados para baixo - de 1,6% para 1,3%. Ao mesmo tempo, a maioria dos especialistas estava confiante de que o indicador não seria revisado - nem para cima, nem para baixo.
Uma pressão adicional sobre o dólar foi exercida pelo núcleo do índice PCE, que permaneceu em mínimos de vários meses em abril. Esse indicador de inflação preferido pelo Federal Reserve caiu para 2,8% em termos anuais em fevereiro, a taxa de crescimento mais fraca desde abril de 2021. Ele ficou na mesma marca em março. Esse resultado decepcionou os otimistas do dólar.
O PMI industrial do ISM, publicado ontem nos EUA, só piorou a situação. O indicador, em primeiro lugar, permaneceu na zona vermelha. Em segundo lugar, acabou ficando abaixo do estimado: em vez do crescimento esperado para 49,8, ele diminuiu para 48,7 pontos. Em outras palavras, em vez do crescimento esperado, o índice mergulhou ainda mais fundo na zona de contração. Além disso, a tendência de baixa foi registrada pelo segundo mês consecutivo.
O mercado reagiu a esse fluxo de informações da mesma forma. Conforme a ferramenta CME FedWatch, o mercado agora prevê uma chance de 16% de que o Federal Reserve corte as taxas de juros em 25 pontos-base já no próximo mês, em sua reunião de julho. Quanto à reunião de política monetária de setembro, as chances de manter a coisas como são diminuíram para 36% (de 50). Ao mesmo tempo, a probabilidade de um corte na taxa em 25 pontos-base é estimada em 54%, e em 50 pontos-base - 9%.
O crescimento de hoje no índice do dólar se deve ao sentimento antirrisco. Mas, ao mesmo tempo, o USD/JPY continua a cair como uma pedra, ignorando o fortalecimento generalizado da moeda americana. Isso sugere que o que impulsiona a queda não é o dólar americano, mas o iene. Isso é facilitado pelo histórico fundamental existente.
Em particular, o governador do Banco do Japão surpreendeu recentemente os investidores com uma declaração bastante hawkish (para ele) de que o órgão regulador ajustaria o grau de apoio monetário se o núcleo da inflação se desenvolvesse segundo as previsões do banco central. Embora ele não tenha falado sobre nenhum cronograma, sua retórica apoiou a moeda japonesa, especialmente no contexto da aceleração da inflação na capital do Japão.
Assim, o Índice de Preços ao Consumidor de Tóquio, visto como um indicador importante para prever a dinâmica da inflação em todo o país, acelerou em maio após um declínio em abril. O IPC geral subiu para 2,2%, após cair para 1,8%, e o IPC básico (excluindo os preços de alimentos frescos) cresceu para 1,9%, após cair para 1,6%. Ambos os números coincidiram com o consenso, mas ainda refletiram uma aceleração da inflação.
O iene também reagiu aos dados do Banco do Japão, segundo os quais os preços dos serviços corporativos no país em abril cresceram no ritmo mais rápido desde 1991 em termos anuais, excluindo o impacto dos aumentos de impostos. Como se sabe, o órgão regulador japonês monitora de perto os preços dos serviços, pois estes refletem o custo da mão de obra com mais precisão do que os preços das commodities.
É importante ressaltar que a desvalorização do iene possibilitou uma alta demanda pelas exportações japonesas, aumentando assim a pressão inflacionária. De acordo com muitos analistas, essa situação forçará o banco central a apertar ainda mais a política monetária: seja reduzindo a taxa de compra de títulos ou aumentando as taxas de juros.
Assim, o cenário fundamental atual contribui para uma nova queda nos preços ao consumidor - não apenas devido ao enfraquecimento do dólar, mas também devido ao fortalecimento do iene.
Do ponto de vista técnico, o USD/JPY se aproximou do nível de suporte de 154,70, a linha média do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico intradiário. Nesta área, a dinâmica descendente foi interrompida. Assim, a venda só fará sentido após os ursos do USD/JPY testarem esse alvo. O alvo de baixa é 153,40, que é o limite inferior da nuvem Kumo no período D1.