Se todos estão vendendo, alguém está comprando. A saída de capital dos ETFs de ouro em meio a um dólar forte e ao aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA está se intensificando. No entanto, o metal precioso não mostra sinais de desaceleração em sua tendência de estabelecer novas máximas históricas, tendo aumentado 18% desde meados de fevereiro. Isso sugere que há uma forte demanda por ouro, impulsionada pelos bancos centrais, pela China e por investidores que buscam proteção contra riscos geopolíticos e políticos, o que tem sido fundamental para a rápida valorização do XAU/USD em 2024.
Dinâmica de ETF de Ouro
Já circulam lendas sobre o aumento do interesse dos bancos centrais pelo ouro. Suas reservas aumentaram em 1.000 toneladas ou mais em cada um dos últimos dois anos. Em março, o Banco Popular da China aumentou suas reservas de ouro pela décima sétima vez, de 72,58 para 72,74 milhões de onças. Seu valor é estimado em US$ 161,1 bilhões, em comparação com US$ 148,6 bilhões no final de fevereiro. Os órgãos reguladores adotaram a desdolarização, abandonando ativos denominados em dólares americanos e adquirindo ouro.
Os especuladores estão fazendo o mesmo. Os gerentes de ativos aumentaram as posições compradas líquidas em metais preciosos, atingindo máximas de quatro anos. Eles são guiados por riscos geopolíticos persistentes em meio a conflitos armados na Ucrânia e no Oriente Médio, além de preocupações com a turbulência do mercado caso Donald Trump retorne à Casa Branca.
Dinâmica da posição especulativa do ouro
De acordo com informações da inteligência dos EUA, o Irã está preparando ataques aéreos em larga escala contra alvos militares israelenses, o que poderia intensificar o conflito na região do Oriente Médio, já em curso há seis meses. A TD Securities sugere que, caso isso não se concretize, o XAU/USD poderá passar por uma correção devido à realização de lucros por especuladores que mantêm posições compradas. Especialmente porque os mercados estão cada vez mais especulando sobre a possibilidade de o Fed reduzir as taxas em 2024.
As expectativas de uma flexibilização significativa da política monetária têm sido um dos principais impulsionadores dos ativos de risco e do mercado de commodities. O período conhecido como 'Era de Ouro', no qual a economia cresce acima da tendência e a inflação desacelera, criou condições favoráveis para o aumento dos índices de ações, do petróleo e do ouro. No entanto, a terceira aceleração consecutiva da inflação nos EUA sugere que a 'Era de Ouro' pode estar chegando ao fim.
No momento, o mercado de futuros não está apostando em um corte na taxa dos fundos federais em junho, tem dúvidas sobre julho e prefere setembro. Isso tem levado a aumentos nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e no valor do dólar dos EUA. Normalmente, isso representa um obstáculo para os metais preciosos. No entanto, até agora, o ouro conseguiu avançar mesmo em condições desfavoráveis. Será que os touros do XAU/USD estão chegando ao limite de sua resistência?
Do ponto de vista técnico, no gráfico diário, a incapacidade dos compradores em ultrapassar o importante nível de pivô de US$ 2.366 por onça é o primeiro sinal de sua fraqueza. Uma queda abaixo da marca de US$ 2.331 permitirá que os ursos continuem pressionando em direção a pelo menos US$ 2.300, o que criaria uma base para a formação de posições de venda. O destino futuro do metal precioso dependerá de sua capacidade de se recuperar da Média Móvel Exponencial (MME).