Apesar do aumento da demanda por ativos mais arriscados, a tendência de alta da moeda europeia deve ser limitada em breve. A principal razão para esse cenário é que as autoridades do BCE estão se preparando gradualmente para o primeiro corte na taxa de juros, que pode ocorrer já em junho deste ano, especialmente em meio à rápida desaceleração da inflação.
Apesar do aumento da demanda por ativos mais arriscados, é provável que o avanço da moeda europeia seja em breve limitado. A principal razão para essa perspectiva é que as autoridades do Banco Central Europeu (BCE) estão gradualmente se preparando para implementar o primeiro corte na taxa de juros, possivelmente já em junho deste ano, especialmente diante da rápida desaceleração da inflação.
No entanto, essa possibilidade já estava sendo antecipada há algum tempo. O que desperta maior interesse é o que os membros do Conselho do BCE farão em seguida. A questão central é se novas medidas de flexibilização da política monetária serão implementadas na reunião de julho ou se serão adiadas para setembro.
Quanto mais suave for a abordagem do regulador, maior será a pressão exercida sobre a moeda europeia. Vale ressaltar que a decisão do BCE sobre a taxa básica de juros será anunciada nesta quinta-feira. Mesmo que a presidente do BCE, Christine Lagarde, minimize qualquer especulação sobre uma aproximação em direção à flexibilização da política após a reunião, o simples fato de se discutir esse tema limitará o potencial de valorização do euro.
Muitos economistas acreditam que os formuladores de políticas dovish do BCE já estão pavimentando o caminho para novos cortes nas taxas em julho deste ano. O chefe do banco central grego, Yannis Stournaras, tem defendido abertamente dois cortes consecutivos antes das férias de verão de agosto. Piero Cipollone, membro do conselho do BCE, também afirmou que existe a possibilidade de um corte "rápido" nas taxas, apesar do crescimento significativo dos salários, que recentemente tem preocupado os formuladores de políticas.
O Ministro das Finanças de Malta, Edward Scicluna, e o Governador do Banco da França, François Villeroy de Galhau, estão entre aqueles que não descartam o início da flexibilização da política monetária ainda nesta semana. Outros representantes do BCE, como o governador do Banco de Portugal, Mario Centeno, enfatizaram que a redução dos custos dos empréstimos é necessária para evitar prejudicar a fraca economia da zona do euro.
No entanto, a maioria dos economistas não espera que o BCE tome qualquer medida para reduzir as taxas de juros nesta quinta-feira. Muitos preveem que a flexibilização começará em junho, após uma pausa no próximo mês. Atualmente, os investidores consideram que a chance de uma segunda redução antes das férias de verão é de pouco mais de uma em duas.
Quanto aos formuladores de políticas com posicionamento mais agressivo, o chefe do banco central holandês, Klaas Knot, expressou a necessidade de se concentrar nas previsões trimestrais a serem publicadas posteriormente, sugerindo que setembro, e não julho, seria o momento adequado para uma segunda etapa. O Presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, disse recentemente que os investidores não devem concluir que, após o primeiro corte na taxa, o mesmo acontecerá em todas as reuniões subsequentes.
Agora vamos passar para a análise técnica. Quanto ao EUR/USD, a demanda pelo euro persiste. Os compradores agora precisam assumir o controle do nível 1,0875 antes de visar 1,0910. No entanto, ampliar os ganhos e atingir 1,0940 pode ser um desafio sem o apoio dos principais participantes. O alvo mais distante seria o pico em 1,0970. Se o instrumento de negociação cair, espera-se que os principais compradores recuperem o controle do mercado apenas em torno de 1,0845. Caso contrário, seria prudente esperar que o preço atingisse a mínima de 1,0820 ou abrir posições de compra a partir de 1,0790.
Quanto ao par GBP/USD, os touros precisam empurrar o preço até o nível de resistência de 1,2680. Seu rompimento possibilitará o aumento para 1,2725, mas um aumento acima dessa marca será bastante desafiador. O alvo mais distante seria a área de 1,2765, após a qual podemos falar sobre uma recuperação mais significativa da libra esterlina para 1,2800. Em um cenário de baixa, os vendedores tentarão assumir o controle da marca de 1,2645. Se for bem-sucedido, a quebra dessa faixa causará um sério golpe nas posições dos touros e arrastará o par GBP/USD para a baixa de 1,2610 e, em seguida, provavelmente para o nível 1,2570.