Um cabo de guerra é o que está acontecendo entre os pombos e os falcões do BCE. É isso que envolve o EUR/USD. Do lado do dólar americano, há menos cortes esperados na taxa dos fundos federais em 2024 do que os investidores preveem, uma economia americana mais forte e os riscos do retorno de Donald Trump à Casa Branca. Do lado do euro, há uma recuperação econômica global e um alto apetite pelo risco. Como resultado, o principal par de moedas está preso na faixa de 1,05-1,10, e é difícil dizer se ele sairá dela em um futuro próximo.
Após as fortes estatísticas de emprego dos E.U.A. em março, os touros do EUR/USD deveriam ter jogado a toalha. O mercado de futuros reduziu as chances de um corte na taxa dos fundos federais em junho para menos de 50%. Os derivativos estimam a escala da expansão monetária do Fed em 60 pontos-base. Em outras palavras, os custos dos empréstimos devem cair em duas reuniões do FOMC em 2024. Há uma pequena chance de que caiam em uma terceira reunião.
Dinâmica das expectativas do mercado para a taxa dos fundos federais
Esse é um grande contraste em relação ao início do ano, quando se esperava que o Fed realizasse de 6 a 7 atos de expansão monetária a partir de março. De acordo com a previsão dos especialistas da Bloomberg, a economia dos EUA teria uma expansão de aproximadamente 1% e a inflação desaceleraria para 2,6%. Agora, a expectativa é de que o PIB seja de 2,2% e o PCE, de 2,9%. Com uma economia forte e preços altos, o Fed não tem motivos para flexibilizar a política monetária. Surpreendentemente, ele continua insistindo nisso.
A retórica moderada de Jerome Powell e de outras autoridades do FOMC leva a um aumento nos índices de ações dos EUA e enfraquece as condições financeiras. Como resultado, a luta do Fed contra a inflação alta está se tornando mais difícil. Mas ela continua! Tanto os defensores da expansão monetária quanto seus oponentes estão aguardando ansiosamente os dados do IPC. Não é de se admirar que o EUR/USD não tenha feito nenhum movimento claro para cima ou para baixo e, em vez disso, tenha se consolidado.
Na Europa, há outros problemas, e a questão de quando, aparentemente, não é mais relevante. A maioria dos membros do Conselho do BCE insiste em um corte na taxa de depósito em junho. O desafio está em saber o quanto o BCE vai flexibilizar a política monetária. Se a escala da expansão monetária for maior do que a do Fed, o EUR/USD corre o risco de cair.
Dinâmica e previsões da inflação na zona do euro
As pombas pedem que o Banco Central Europeu tome medidas ativas. Na opinião deles, é melhor reduzir a taxa de depósito o mais cedo possível. Se ela permanecer na marca de 4% por um longo período, a economia do bloco monetário não resistirá e se desintegrará. Pelo contrário, os falcões desaconselham a pressa. A reunião do Conselho do BCE em 11 de abril promete ser quente, mas, primeiro, o principal par de moedas deve passar no teste com os dados de inflação dos E.U.A. para março.
Tecnicamente, no gráfico diário, o EUR/USD está sendo negociado em uma faixa estreita. Os touros estão tentando jogar uma barra de pinos na quebra da resistência em 1,0845. Se for bem sucedido, o par terá a oportunidade de se mover para 1,0875 e acima. Caso contrário, haverá uma oportunidade de voltar às vendas.