Normalmente, em uma economia sólida, espera-se que a inflação seja baixa e estável, enquanto em uma economia fraca, a inflação pode ser mais volátil, mas não necessariamente alta. Uma inflação alta pode ser prejudicial em qualquer contexto econômico. Portanto, surge uma pergunta importante: "Por que a libra subiu no início do ano? Para onde foi o aumento da libra no início do ano em meio a uma recessão na Grã-Bretanha? A inflação britânica tem muito menos chance de se acelerar em comparação com sua contraparte americana, o que implica que o Banco da Inglaterra pode iniciar cortes nas taxas antes do Federal Reserve. Foi somente na primavera que os investidores se depararam com a realidade, o que lhes permitiu vender o GBP/USD sem hesitação.
No quarto trimestre, o PIB do Reino Unido teve uma contração de 0,3% após uma queda de 0,1% no terceiro trimestre, o que é comumente chamado de recessão técnica. Ao longo de 2023, o produto interno bruto diminuiu 1,2%, o que é incomparável com a expansão de sua contraparte americana em 3%. A Grã-Bretanha é o único país do G7 a enfrentar uma queda, portanto, as posições de liderança da libra esterlina no início de 2024 devem ser motivo de perplexidade.
Dinâmica da economia britânica
Na realidade, a questão principal reside nas taxas de inflação mais altas em comparação com outros países desenvolvidos, principalmente nos EUA e na zona do euro. Os investidores acreditavam que o Banco da Inglaterra manteria as taxas por mais tempo do que o Federal Reserve e que o Banco Central Europeu (BCE) reduziria as taxas menos do que os principais concorrentes dos bancos centrais. A convergência na política monetária permitiu que os "touros" impulsionassem as cotações do GBP/USD para máximas de 7 meses no início de março, mas isso não foi suficiente para mais.
A libra caiu drasticamente quando os preços ao consumidor desaceleraram para 3,4% e as expectativas de inflação caíram de 3,6% para 3,3% em um horizonte de 12 meses. No mercado Forex, fala-se muito que a inflação do Reino Unido poderia retornar rapidamente à meta de 2%. O BoE prevê que isso ocorrerá no segundo trimestre, o que é pior para o GBP/USD. Os derivativos sugerem que Londres começará a afrouxar a política monetária em junho ou agosto e dará três passos em direção à expansão monetária em 2024.
Dinâmica da inflação na Grã-Bretanha
Isso é comparável às previsões para a taxa de fundos federais. O mercado de futuros sinaliza um corte em junho com uma probabilidade de 67%. Seu foco está na opção de os custos de empréstimos caírem 75 pontos-base este ano. Além disso, se a inflação americana continuar a se acelerar em março, o Federal Reserve poderá adiar a data de início da expansão monetária para uma data posterior, o que afetará negativamente o GBP/USD.
Pistas podem ser fornecidas pelas estatísticas sobre o mercado de trabalho americano. De acordo com especialistas da Bloomberg, as folhas de pagamento não agrícolas (NFP) em março deverão aumentar acima da marca de 200.000 pelo quarto mês consecutivo, enquanto a taxa de desemprego permanecerá inalterada em 3,9%. Apesar da desaceleração nos salários, suas taxas de crescimento ainda são consideravelmente altas - 4,1%. O mercado de trabalho está tão forte quanto um touro, refletindo na robustez do dólar dos EUA.
Do ponto de vista técnico, no gráfico diário do GBP/USD, a implementação do padrão Cunha Alargada continua. A consolidação de curto prazo do par pode terminar com uma quebra ascendente. No entanto, uma recuperação da resistência no nível do pivô de 1,269 será uma excelente oportunidade para aumentar as posições de venda, formadas a partir de 1,275.