A divulgação dos dados sobre a inflação nos EUA em fevereiro, à primeira vista, pareceu ser uma boa notícia para os ursos do EUR/USD. Os preços ao consumidor aumentaram em 3,2% e o núcleo da inflação em 3,8% em relação ao ano anterior, superando as previsões dos especialistas da Bloomberg de 3,1% e 3,7%, respectivamente. No cálculo mensal, o IPC correspondeu à estimativa de consenso de 0,4%, enquanto o núcleo do indicador a superou. A aceleração da inflação no setor de serviços para 0,8% no mês a mês gerou preocupações. Parecia que sua dinâmica permitia que o Federal Reserve não se apressasse em cortar as taxas de juros. Entretanto, a realidade pode ser diferente.
Após a divulgação das estatísticas de preços ao consumidor de fevereiro, as chances de um início de expansão monetária em maio caíram de mais de 20% para 13%, e para junho, de 72% para 68%. Os rendimentos dos títulos do Tesouro caíram, os futuros das ações dos EUA caíram e as cotações do EUR/USD voltaram a 1,09. Entretanto, os traders rapidamente reavaliaram a situação. O principal par de moedas retornou aos níveis a partir dos quais começou o dia de negociação. Se o presidente do Federal Reserve disser que o momento dos cortes nas taxas está próximo e que o banco central precisa de mais dados semelhantes aos anteriores, por que não vender o dólar americano?
Dinâmica da inflação americana
De fato, os números reais da inflação acabaram ficando muito próximos das previsões. É improvável que essa circunstância leve a mudanças sérias na visão de mundo do Fed. É provável que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) mantenha suas previsões para a taxa de fundos federais na próxima semana, apesar da força da economia dos EUA. Isso inclui três atos de expansão monetária em 2024, conforme esperado pelos mercados financeiros. Se esse cenário se desenrolar, os touros do EUR/USD terão um novo motivo para atacar.
Por outro lado, o ING acredita que as posições em dólar dos EUA são fortes no curto prazo. Entretanto, no horizonte de investimento de médio prazo, o euro se vingará. O principal par de moedas se aproximou do limite superior da faixa de consolidação 1,05-1,1, mas parece estar sobrecomprado em termos do diferencial de rendimento entre os títulos dos EUA e da Alemanha. "Os riscos de queda do EUR/USD para a faixa de 1,085-1,900 estão aumentando. Entretanto, a recuperação subsequente da economia global terá um impacto favorável sobre o euro como moeda pró-cíclica.
As estatísticas de inflação de fevereiro podem ter salvado os ursos do EUR/USD da derrota. Se os números reais dos indicadores fossem mais baixos, o principal par de moedas poderia ter invadido a resistência em 1,1 e se consolidado acima desse nível. Por enquanto, os compradores terão que adiar seus planos ambiciosos para tempos melhores.
Tecnicamente, no gráfico diário do EUR/USD, os ursos estão fazendo uma segunda tentativa de executar a barra de pinos. A primeira não deu resultados, mas às vezes é preciso tempo. Se o principal par de moedas fechar o dia de negociação acima de 1,0915, os riscos de seu declínio para o valor justo em 1,084 aumentarão, especialmente se o suporte na forma do nível pivô em 1,09 não se manter.