Com o S&P 500 subindo 25% desde novembro, atingindo seu 15º recorde histórico desde o início do ano, e a capitalização do mercado de ações aumentando em US$ 8 trilhões em quatro meses, surge a questão de se estamos diante de uma bolha. Esta é a opinião do JP Morgan. Por outro lado, o Goldman Sachs acredita que a recuperação do índice de ações é fundamentada em sólidos fundamentos e atualizou sua previsão para o final do ano para 5.200, uma vez que a estimativa anterior de 5.100 já foi ultrapassada. O Bank of America prevê a marca de 5.400.
É geralmente aceito no mercado que a principal característica de uma bolha é o excesso de otimismo ou pessimismo. Assim, durante o auge da crise econômica de 2008-2009, houve um aumento significativo no número de vendedores. Atualmente, apesar de todos os sucessos do S&P 500, o número de compradores, de acordo com pesquisas da Associação Americana de Investidores Individuais, não está em níveis extremos.
Equilíbrio entre otimismo e pessimismo em Wall Street
Os principais impulsionadores da recuperação do índice de ações de referência são as expectativas de flexibilização monetária do Fed e a incrível resistência da economia americana diante de um aperto monetário agressivo. O Federal Reserve aumentou as taxas de juros 11 vezes, atingindo o pico em 23 anos. No entanto, o crescimento do PIB de 3,2% no quarto trimestre e os ganhos impressionantes nas folhas de pagamento não agrícolas dos EUA sugerem que a economia manteve seu ímpeto.
É curioso que os sinais de arrefecimento, como os dados fracos sobre a atividade empresarial no setor de serviços do ISM, tenham desencadeado um recuo no S&P 500. Isso sugere que o excepcionalismo americano para o índice de ações é mais importante do que a intenção do Fed de flexibilizar a política monetária. Não é de surpreender que o mercado de ações tenha ignorado o testemunho de Jerome Powell perante o Congresso dos EUA.
Powell afirmou que a expansão monetária ocorrerá em 2024. O Federal Reserve não parece temer as fortes estatísticas sobre o mercado de trabalho e a alta inflação de dezembro a janeiro. Eles apenas querem mais dados semelhantes para iniciar o processo de redução da taxa de fundos federais. Essa retórica um tanto dovish derrubou o dólar americano, mas o S&P 500 permaneceu resistente. O Fed não parece preocupado com a melhoria das condições financeiras, o que não apenas cria um impulso para o mercado de ações, mas também pode levar à aceleração da inflação.
Dinâmica do S&P 500 e condições financeiras nos EUA
Prever a reação do S&P 500 à divulgação dos dados de emprego dos EUA para fevereiro é desafiador. Estatísticas robustas indicariam uma economia saudável, impulsionando o índice de ações para cima. Por outro lado, sinais de desaceleração do PIB podem levar a uma queda. No entanto, nesse caso, as expectativas de um corte na taxa do Fed podem mudar para abril, o que sustentaria o mercado de ações.
Tecnicamente, o padrão de reversão dos Três Índios está em andamento no gráfico diário do S&P 500. Para ativá-lo, o preço deve cair abaixo do nível mínimo do segundo índio, onde o valor justo também é encontrado. Portanto, uma quebra de 5.088 seria um motivo para vender.