A frase "quem começa ganha" destaca a importância de um início bem executado. Nesse contexto, o Euro começou em uma nota fraca. Os preços ao consumidor na Alemanha em fevereiro caíram de 2,9% para 2,5% em relação ao ano anterior, marcando o nível mais baixo desde junho de 2021. O valor real ficou abaixo da previsão de 2,6% antecipada pelos especialistas da Bloomberg. Essa tendência no Índice de Preços ao Consumidor (IPC) sugere que o Banco Central Europeu (BCE) pode iniciar cortes de taxa de juros antes de junho. Portanto, a queda nas cotações do EUR/USD em resposta às estatísticas alemãs não surpreende.
Embora os dados pareçam positivos para os defensores do Conselho de Governadores, a inflação subjacente se estabilizou em 3,4%, com a inflação de serviços permanecendo ancorada nesse nível. Em termos mensais, os preços ao consumidor registraram um aumento de 0,5%, superando a previsão de 0,4%. O IPC Harmonizado, em 2,7%, alinhou-se com as estimativas. Consequentemente, as estatísticas são mais nuances do que podem parecer inicialmente. É importante notar que a Alemanha representa apenas uma parte de toda a Eurozona. Os investidores provavelmente exercerão cautela e aguardarão a divulgação dos dados de inflação europeia antes de tirar conclusões a longo prazo.
Dinâmica da inflação harmonizada na Alemanha
Essa cautela é particularmente relevante, já que o foco do mercado mudou para os discursos de Joachim Nagel e as estatísticas do PCE americano para janeiro. Nagel, o Presidente do Bundesbank e considerado um falcão no Conselho do BCE, ele faz parte do time que é a favor de medias econômicas mais agressivas, tem uma visão contrastante. Seu colega austríaco, Robert Holzmann, não prevê nenhuma discussão séria sobre cortes nas taxas por parte das autoridades do BCE antes de junho. De acordo com ele, o Banco Central Europeu deve seguir o exemplo do Fed no caminho da expansão monetária.
Em contraste com a inflação alemã, a americana se alinhou exatamente com as projeções dos especialistas. O Índice de Despesas de Consumo Pessoal desacelerou de 2,6% para 2,4%, enquanto o núcleo do PCE ajustou-se de 2,9% para 2,8% em relação ao ano anterior. A dinâmica mensal elevada dos indicadores não surpreendeu os investidores, uma vez que esse aspecto já havia sido considerado nas cotações do EUR/USD. Antecipando estatísticas mais robustas que poderiam elevar os riscos de divergência da inflação, os investidores optaram por não esperar e prontamente iniciaram a venda do dólar americano.
Gastos do consumidor e inflação nos Estados Unidos
Assim, a divulgação de dados sobre o IPC alemão e o PCE americano colocou o principal par de moedas em movimento. No entanto, nem os ursos nem os touros obtiveram vantagem. O mercado ainda espera o início da expansão monetária tanto do Fed quanto do BCE em junho. Os derivativos preveem uma redução de 75 pontos-base na taxa dos fundos federais e uma redução de 90 pontos-base nas taxas de depósito em 2024. Um ritmo maior de flexibilização da política monetária em Frankfurt permite a venda do EUR/USD.
O principal par de moedas pode ficar sob pressão devido a uma desaceleração mais importante da inflação europeia em fevereiro e à redução das previsões do BCE na reunião de março.
Tecnicamente, no gráfico diário do EUR/USD, os touros podem encontrar força para tentar tocar uma barra de pinos pela segunda vez consecutiva. Portanto, a resistência em 1,0845 pode levar a um aumento nas cotações. Mas, se essa tentativa também falhar, haverá uma razão para vender o euro à taxa de mercado ou ao atualizar a alta local em $1,082.