Nada supera os lampejos de esperança. O aumento da atividade comercial na zona do euro, alcançando a maior alta em oito meses devido à saída do setor de serviços de um declínio de seis meses, tornou-se um verdadeiro raio de luz em meio às nuvens para os entusiastas do EUR/USD. Pela primeira vez nas últimas três semanas, o principal par de moedas subiu acima da marca de 1,088, e o fez tão rapidamente que os touros ficaram literalmente sem fôlego.
Se em janeiro e fevereiro o dólar dos EUA se fortaleceu em relação ao euro devido a uma reavaliação das opiniões do mercado sobre o destino da taxa dos fundos federais, às expectativas de que o Fed superaria o BCE no caminho da expansão monetária e ao excepcionalismo americano, agora esses trunfos para os ursos do EUR/USD estão no passado. Os mercados ficaram do lado do Federal Reserve (Fed), esperando agora um corte de 75 pontos-base na taxa dos fundos federais a partir de junho. Após os dados do PMI europeu, as opiniões dos investidores sobre a política do BCE também mudaram.
As estatísticas mostraram uma recuperação no setor de serviços, compensando a fraqueza contínua da indústria alemã. A Alemanha não é apenas o homem mais doente da Europa, mas também o principal freio do bloco monetário. No entanto, o entendimento de que as coisas estão melhorando para os outros membros tornou-se um catalisador para a recuperação do EUR/USD.
Pela primeira vez desde o início de dezembro, o mercado de futuros não espera mais um corte na taxa de depósito do BCE em mais de 100 pontos-base. Ele reduziu as chances de início da flexibilização da política monetária em abril para 30%. Os investidores agora contam com o início da expansão monetária em junho, o mesmo mês que o Fed. Nenhum banco central tem vantagem em termos de velocidade, e a divergência no crescimento econômico entre os EUA e a zona do euro está diminuindo. Por que não comprar EUR/USD?
Sem dúvida, os riscos permanecem. Em uma economia americana aquecida, a inflação pode acelerar novamente, forçando o Federal Reserve a manter as taxas mais altas por mais tempo do que o previsto atualmente. Ou os preços ao consumidor na zona do euro podem atingir a meta de 2% nos próximos meses, fazendo com que o BCE acione o gatilho da expansão monetária. No primeiro caso, as cotações do EUR/USD cairão e, no segundo, subirão.
Dinâmica das expectativas do mercado sobre a escala da expansão monetária do BCE
Se a economia dos EUA mostrar sinais de desaceleração e a zona do euro continuar a demonstrar cada vez mais sinais de recuperação, o principal par de moedas continuará sua campanha de crescimento. Em última análise, se a política monetária de Washington e Frankfurt depender de dados, e os dados apontarem para a compra do EUR/USD, por que não fazê-lo?
Tecnicamente, no gráfico diário, o principal par de moedas atingiu a meta previamente definida para posições compradas em 1,088, seguida por um recuo previsível. Os compradores do euro mostraram fraqueza, incapazes de ultrapassar o limite superior do valor justo. No entanto, enquanto as cotações do EUR/USD estiverem acima de 1,077, o sentimento permanece de alta, e os recuos fazem sentido para a formação de posições de compra.