O dólar americano subiu 2,6% desde o início do ano em relação às principais moedas do mundo, registrando seu melhor desempenho desde 2015. Se, no final de 2023, o dólar estava praticamente descartado devido à postura "dovish" do Federal Reserve e às expectativas de um corte de 150 pontos-base na taxa para 4%, agora o sentimento do mercado mudou. A economia forte, os gastos contínuos dos consumidores e os índices de ações próximos de recordes levaram a uma mudança de perspectiva. Surge a pergunta: por que não continuar a vender o EUR/USD?
No mercado forex, há uma crença predominante de que a recuperação do índice do dólar americano em relação a outras moedas é influenciada pela ideia de que os Estados Unidos têm características únicas e excepcionais que contribuem para a força e estabilidade de sua moeda. A expansão robusta do PIB dos EUA de 4,9% no terceiro trimestre e de 3,3% no quarto trimestre contrasta com a situação em outros países importantes. Os investidores estão fugindo da China devido à crise do mercado imobiliário e a uma perda de capitalização de mercado de US$ 7 trilhões em relação ao seu pico no início de 2021.
A China está enfrentando a deflação mais grave desde a década de 1990, indicando uma desaceleração significativa no consumo e no PIB. Alemanha, Japão e Grã-Bretanha passaram por uma recessão técnica, e a zona do euro está constantemente à beira do declínio e da estagflação. Será que o dólar dos EUA simplesmente não tem concorrentes?
Previsões do FMI para as principais economias do mundo.
Na realidade, a robustez da economia americana serve como uma blindagem para outras economias. O FMI, com razão, aumentou a previsão de crescimento do PIB global em 2024 de 2,9% para 3,1%. No entanto, essa dinâmica não pode perdurar indefinidamente. Na era da globalização, ou os Estados Unidos sustentarão todas as outras economias, diminuindo assim a vantagem do dólar americano baseada no excepcionalismo do país, ou, ao contrário, uma desaceleração na principal economia mundial reduzirá a disparidade no crescimento do PIB em relação à zona do euro, o que poderia resultar em um aumento nas cotações do EUR/USD.
A economia global opera em ciclos, e o euro é uma moeda pró-cíclica - sensível à aceleração ou desaceleração do crescimento do PIB global. Portanto, o substancial apoio da China ao seu mercado de ações, incluindo significativos estímulos monetários do Banco Popular da China, gerou otimismo entre os investidores. Como resultado, o principal par de moedas subiu para 1,084, atingindo rapidamente o primeiro alvo para posições de compra.
Posteriormente, os touros do EUR/USD recuaram, temendo que o tom mais agressivo ou favorável a políticas restritivas adotadas pelo Federal Open Market Committee (Comitê Federal de Mercado Aberto-FOMC) reavivasse o interesse pelo dólar dos EUA. Não acredito que isso vá acontecer. Vamos nos lembrar do que aconteceu no final do primeiro mês de 2024. O Federal Reserve tentou ativamente convencer os mercados de que a expansão monetária não começaria até março. Agora, os investidores não só estão convencidos disso, como também acreditam que isso não ocorrerá antes de junho. O Fed não possui nenhuma política ou medida significativa que possa surpreender ou preocupar os mercados financeiros. É provável que o euro resista ao teste.
Tecnicamente, no gráfico diário, graças à implementação do padrão de reversão 1-2-3, foi aberta uma posição de compra no EUR/USD. A incapacidade dos ursos de retornar abaixo da média móvel vermelha indica sua fraqueza. Portanto, uma quebra dos máximos locais em 1,082 e 1,084 será a base para a formação de posições de compra no euro em relação ao dólar americano.