Mesmo no Natal, a maioria dos investidores estava confiante de que a má fase do iene havia terminado e que o dólar americano cairia para £ 130 devido à divergência nas políticas monetárias do Fed e do Banco do Japão. Entretanto, apenas três ou quatro semanas depois, tudo mudpou bruscamente As cotações do USD/JPY subiram 5% desde o início de 2024 e voltaram aos níveis em que Tóquio oficial usou intervenções verbais para diminuir o entusiasmo ofensivo dos touros. O iene é novamente o principal outsider entre as moedas do G10. Ele está condenado?
A declaração do Ministro das Finanças do Japão, Shunichi Suzuki, de que o governo está monitorando de perto os acontecimentos no mercado Forex, pareceu levar os mercados de volta a novembro. Naquela época, o USD/JPY estava sendo negociado acima de 150, e o governo de Tóquio estava se perguntando como parar o dólar americano. Eles conseguiram fazer isso com a ajuda de outros - por meio do pivô dovish do Fed em dezembro. Os derivativos da CME começaram a estabelecer as bases para as expectativas de um corte de 150 pontos base na taxa dos fundos federais em 2024, e isso foi suficiente para afundar o índice do dólar.
Como resultado, os gerentes de ativos estavam em alta em relação ao iene durante quatro semanas, mas o terremoto no Japão e uma reavaliação das opiniões do mercado sobre o destino da taxa dos fundos federais os forçaram a voltar para o campo dos ursos.
Dinâmica do USDJPY e posições dos gerentes de ativos sobre o iene
De acordo com a Saxo Capital, os vendedores de USD/JPY terão dificuldades em manter suas posições ganhas no futuro próximo, já que estatísticas macroeconômicas fortes dos EUA e os crescentes riscos do retorno de Donald Trump à Casa Branca impulsionarão os rendimentos do Tesouro dos EUA. Nessa situação, será difícil tanto para o governo japonês quanto para o banco central ajudar o iene.
De fato, apesar do governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, sinalizar uma normalização da política monetária, os sucessos dos ursos de USD/JPY acabaram sendo temporários. O chefe do Banco do Japão afirmou que qualquer aumento da taxa overnight teria como objetivo manter a política estimulante e não causar choques sérios nos mercados financeiros. Em sua opinião, a confiança em alcançar a meta de inflação de 2% está aumentando gradualmente. Nesse ínterim, o BoJ baixou sua previsão de IPC para o ano fiscal de 2024 de 2,8% para 2,4%.
Dinâmica da inflação no Japão, nos EUA e na Zona do Euro.
A reação do USD/JPY sugere que os investidores estão incertos se a normalização da política monetária do BoJ será suficiente para quebrar a espinha dorsal dos touros. Para que uma tendência de baixa seja retomada, são necessários esforços de ambos os lados, incluindo a fraqueza do dólar americano. Isso poderia surgir de estatísticas macroeconômicas decepcionantes dos EUA. No entanto, na ausência delas, é difícil contar com a revivência do iene.
Tecnicamente, no gráfico diário, o USD/JPY está se consolidando próximo ao valor justo de 147,9. Enquanto as cotações estiverem abaixo disso, há um risco de descer até o suporte na forma de médias móveis e rebater delas. Um teste mal sucedido será um sinal para comprar o dólar americano contra o iene japonês. Posições de compra também são relevantes caso o par retorne ao alto da barra com uma longa sombra inferior em 148,7.