A sabedoria vem com a idade. Mas, às vezes, a idade vem separadamente. Já se passou tempo suficiente para que os mercados avaliassem as consequências do pivô dovish da rersrva federal (Fed). As previsões atualizadas do FOMC revelaram três cortes nas taxas dos fundos federais em 2024. O perdedor parece ser o dólar dos EUA. Quem será beneficiado? O EUR/USD pode se beneficiar do favorecimento do Fed?
De acordo com o Goldman Sachs, os principais beneficiários do pivô dovish do Fed serão a libra esterlina, os dólares australiano e neozelandês, bem como o won coreano e o rand sul-africano. Por outro lado, o euro, o iene japonês e o yuan chinês terão ganhos limitados. O motivo está na fraqueza das economias por trás deles. Seus problemas restringirão os ataques de alta ao EUR/USD.
No entanto, enquanto o otimismo do mercado sair da escala e a ganância levar as cotações do S&P a recordes de alta, o euro se sentirá em casa. A fé dos investidores em um rápido retorno da inflação dos E.U.A. à meta de 2% e em uma aterrissagem suave para a economia dos E.U.A. serve como guia para os índices de ações dos E.U.A.
Dinâmica dos índices de ações dos E.U.A.
De acordo com uma pesquisa do Bank of America, o mercado tem visto um grande número de "touros" desde o início de 2022. Os investidores estão reduzindo sua exposição ao dinheiro nas carteiras e registraram o maior excesso de títulos em 15 anos. O cálculo é baseado no sistema Goldilocks, que representa um estado ideal sem contrações ou expansões em grande escala: suficientemente aquecido para crescimento econômico sem recessão, mas não a ponto de causar inflação. Aproximadamente 66% dos entrevistados estão prevendo uma aterrissagem suave.
Entretanto, as consequências podem ser mais sérias caso essa previsão não se concretize. No final de 2022, a maioria também previa uma recessão na economia dos EUA, mas a notável resiliência do país permitiu que o Fed elevasse as taxas de fundos federais além das expectativas. O impacto no mercado financeiro poderia ser considerável se o banco central voltasse a abordar a questão do aperto na política monetária.
Apesar disso, no momento, os membros do FOMC estão expressando otimismo. Segundo Mary Daly, presidente do Fed de São Francisco, o Fed reconhecerá e responderá aos avanços caso haja progresso. A previsão do FOMC de três ações de expansão monetária em 2024 é considerada realista, e o banco central está trabalhando para evitar um rápido aumento do desemprego. O retorno do Fed ao seu mandato duplo é considerado uma boa notícia para as ações e para o EUR/USD.
Dinâmica da inflação francesa.
No entanto, a redução pelo Banco da França da previsão de inflação no país para 2,5% em 2024 e 1,8% em 2025 sinaliza que um pivô "dovish" do BCE pode ser esperado em breve. Francois Villeroy de Galhau foi um dos primeiros a começar a falar sobre um corte na taxa de depósito. Vamos esperar que outros membros do Conselho do BCE o apoiem.
Tecnicamente, no gráfico diário, o EUR/USD apresentou uma barra interna. Um rompimento confiante da resistência em 1,1 é necessário para que a alta continue, o que será a base para adicionar às posições compradas abertas a partir de 1,094. Por outro lado, o retorno do euro ao valor justo de $1,091 é uma razão para vender.