O primeiro crescimento da atividade comercial no setor de serviços e o índice de gerentes de compras (PMI, na sigla em inglês) composto do Reino Unido nos últimos quatro meses, que subiu acima da marca psicologicamente importante de 50, deram mais força à recuperação do GBP/USD. Anteriormente, os investidores apostavam que a economia do Reino Unido não conseguiria evitar uma recessão, e o par subiu apenas devido à fraqueza do dólar americano. Agora, a libra tem seus próprios trunfos.
Antes da divulgação dos dados do PMI de novembro do Reino Unido, o movimento de alta do GBP/USD baseava-se em uma melhora no apetite global pelo risco e nas expectativas de um início antecipado do ciclo de aperto do Federal Reserve em comparação com o Banco da Inglaterra. Embora os índices de ações dos EUA tenham subido por quatro semanas consecutivas e estejam prontos para encerrar o último mês do outono com o melhor resultado desde novembro de 2020, os ativos portos-seguros, principalmente o dólar dos EUA, estão sob pressão.
Ao mesmo tempo, o mercado de futuros previu o primeiro ato de expansão monetária do Federal Reserve em maio e o do Banco da Inglaterra (abreviação BoE) em junho do próximo ano. Os derivativos sinalizaram que a taxa dos fundos federais diminuiria em 100 pontos-base para 4,5% em 2024, e a taxa de recompra também cairia em 75 pontos base para 4,5%. Após a divulgação das fortes estatísticas de atividade comercial do Reino Unido em novembro, fala-se em um aumento acentuado de 60 pontos base nos custos de empréstimos. Em outras palavras, em vez de três atos de flexibilização monetária, os investidores estão contando com dois. E esse processo só pode começar em setembro. Assim, não é de se admirar que o GBP/USD tenha disparado.
Dinâmica das expectativas do mercado para a taxa de recompra do Banco da Inglaterra.
Considerando o ritmo diferenciado das esperadas expansões monetárias pela Reserva Federal e pelo Banco da Inglaterra, bem como a melhora no apetite global pelo risco, a recuperação do GBP/USD tem excelentes chances de continuar. Talvez o principal risco para os otimistas seja a possível retórica hawkish, que indica uma postura mais rígida em relação à política monetária de ambos os bancos centrais. Embora a inflação nos EUA e na Grã-Bretanha esteja desacelerando, ela ainda se mantém acima da meta de 2%. Portanto, tanto o Federal Reserve quanto o BoE pretendem manter as taxas em espera por um longo período para observar como os eventos se desenrolam.
Os mercados estão sintonizados em um cenário diferente. Eles esperam uma redução nos custos de empréstimos, o que alimenta os índices de ações, melhora o apetite global pelo risco e cria um vento favorável para o GBP/USD. Entretanto, se a economia dos EUA interromper repentinamente o esfriamento e a inflação aumentar, a situação se inverterá. Durante o atual ciclo de restrição monetária, os investidores já foram contra o Federal Reserve seis vezes. E em todas as vezes, eles acabaram perdendo. Será que eles conseguirão impor sua vontade ao banco central pela sétima vez?
Tecnicamente, no gráfico diário, não há dúvidas sobre a força do movimento de alta do GBP/USD. As cotações estão se afastando cada vez mais das médias móveis, indicando que os touros estão ganhando força. Se eles conseguirem se estabelecer acima do nível de pivô de 1,2615, é provável que a alta da libra em relação ao dólar continue em direção a 1,275 e 1,29. A recomendação é de compra.