É desafiador ser otimista em relação à moeda de uma região quando sua economia está enfrentando dificuldades. Embora o Índice de Gerentes de Compras (PMI) composto da Zona do Euro em novembro tenha superado as previsões dos especialistas da Bloomberg, ainda ficou abaixo da marca crítica de 50 pelo sexto mês consecutivo, indicando uma contração do PIB. Parece que o bloco monetário está mergulhando em uma recessão, ao invés de se recuperar gradualmente, como previsto pela Comissão Europeia. Isso é particularmente desfavorável para o EUR/USD.
O vice-presidente do Banco Central Europeu, Luis de Guindos, tinha motivos válidos para alertar os mercados sobre a subestimação do impacto da restrição monetária na economia. Os investidores estavam excessivamente otimistas, aguardando uma aterrissagem suave. Na realidade, a estagnação persiste, e a disparidade no crescimento do PIB entre a Zona do Euro e os EUA fortalece a posição dos pessimistas no EUR/USD.
Dinâmica da atividade comercial e PIB da Zona do Euro.
As atas da última reunião do Conselho do BCE registraram a efetiva transmissão do aperto da política monetária para a economia do bloco monetário. No entanto, as consequências do aumento de 450 pontos-base na taxa de depósito ainda não foram completamente contabilizadas.
O BCE está pronto para retomar o ciclo de restrição monetária, se necessário, dependendo de novos dados. Embora esse cenário não seja o cenário principal, os mercados parecem antecipar um aumento acentuado nos custos de empréstimos em 100 pontos-base em 2024. O Banco Central Europeu manteve a possibilidade de aumento da taxa, e seus funcionários criticaram repetidamente as avaliações dos mercados.
A vitória inesperada do Partido da Liberdade, de extrema direita, nas eleições parlamentares da Holanda está exercendo pressão sobre o euro. Seu líder prometeu um referendo sobre a saída do país da UE. Entretanto, na história recente da Holanda, apenas uma vez o líder do partido vencedor não se tornou primeiro-ministro. Se isso não se repetir, os sentimentos anti-europeus podem pressionar o EUR/USD para baixo.
Apesar dos aspectos negativos da economia e da política, o euro se mantém próximo ao nível crucial de US$ 1,09, em parte devido ao ambiente desfavorável para o dólar americano no cenário internacional. Com os mercados americanos fechados no Dia de Ação de Graças, a contínua recuperação dos índices de ações e a queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro estão pressionando o índice do dólar para baixo. As moedas concorrentes se beneficiaram da fraqueza do dólar ontem, e o euro não foi exceção.
O interesse dos investidores pelo risco pode ter surgido prematuramente. Contar com um corte na taxa dos fundos federais em maio é incerto se a economia dos EUA se mantiver forte, o mercado de trabalho permanecer sólido e os riscos de novas pressões inflacionárias persistirem. A alta do EUR/USD pode ter ido longe demais, e a consolidação parece ser o cenário mais provável.
Do ponto de vista técnico, a formação de uma barra com uma longa sombra inferior indica fraqueza entre os vendedores do EUR/USD. No entanto, seus oponentes não conseguiram capitalizar isso, falhando em ultrapassar a resistência em 1,092. Nesse contexto, a sugestão é vender o euro ao subir para $1,094 e $1,098, e comprar ao descer, aguardando uma recuperação em $1,085 e $1,081.