Alguém ficou sabendo de informações importantes com antecedência? A alta do EUR/USD começou antes mesmo da divulgação das estatísticas sobre a inflação americana. Pode ter sido uma coincidência; no entanto, pode ter ocorrido um vazamento de dados. No entanto, os números mais fracos do que o esperado em comparação com as previsões dos especialistas da Bloomberg provocaram um aumento no principal par de moedas para seus níveis mais altos desde o início de setembro.
Em outubro, os preços ao consumidor aumentaram 3,2% em termos anuais, marcando um aumento zero em uma base mensal. O núcleo da inflação desacelerou para 4% em relação ao ano anterior, e seu crescimento mais modesto do que o esperado, de 0,2%, tornou relevante a opinião da Bloomberg. A publicação afirmou que vários meses de um aumento de 0,2% no indicador permitiriam que o Sistema da Reserva Federal começasse a discutir cortes nas taxas. Que melhor razão para o aumento do EUR/USD?
Dinâmica da inflação americana e taxas do Fed
A alta do principal par de moedas se baseia tanto na melhora do apetite global pelo risco quanto na crença dos investidores de que o Fed concluiu o ciclo de aperto da política monetária. Nesse caso, é hora de começar a considerar uma redução na taxa dos fundos federais, apesar das tentativas dos funcionários do FOMC de convencer os mercados do contrário.
Normalmente, há um período de vários meses entre o fim do ciclo de restrição monetária e uma redução nos custos de empréstimos, e os investidores estão contando com isso mais uma vez. A exceção foi a década de 1970, quando a inflação atingiu um novo pico. Hoje, os preços ao consumidor continuam a desacelerar rapidamente devido à dissipação dos efeitos da pandemia. As interrupções nas cadeias de suprimentos aumentaram o custo da oferta, e o grande estímulo fiscal inflou a demanda. Em 2023, esses processos estão se revertendo, então por que o IPC e o PCE não deveriam voltar aos valores anteriores?
Se isso acontecer, o Fed poderá se encontrar em uma situação extremamente desconfortável se continuar a manter a taxa dos fundos federais em um patamar por um longo período. Isto ameaça a deflação e a expansão monetária, com as quais os mercados financeiros estão sinceramente contando. Isso criaria um ambiente ideal para os índices de ações dos EUA e um forte vento contrário para o dólar americano.
Dinâmica dos índices de expectativas e condições atuais do ZEW
Do lado do euro, há fortes estatísticas sobre o índice de expectativas dos investidores alemães e a retórica hawkish das autoridades do Banco Central Europeu. O ZEW positivo nos permite supor que a economia alemã finalmente se recuperou do fundo do poço e evitará uma recessão em 2023. A presidente do BCE, Christine Lagarde, afirma que a taxa de depósito permanecerá em 4%, pelo menos por vários trimestres.
Assim, o dólar americano está perdendo suas vantagens, enquanto o euro as ganha. Essa circunstância nos permite considerar uma reversão da tendência de queda no principal par de moedas.
Tecnicamente, no gráfico diário do EUR/USD, a incapacidade dos ursos de retornar as cotações do par dentro da faixa de valor justo de 1,052-1,068 indica sua fraqueza. Mantemos e aumentamos periodicamente as posições compradas formadas a partir dos níveis 1,07 e 1,072.