Quando os ciclos de aperto da política monetária iniciam, os investidores avaliam quais taxas subirão mais rápido e mais alto, e as moedas desses países tendem a se fortalecer. No final desse processo, quando os bancos centrais começam a cortar as taxas, surge a questão de quais deles o farão mais rapidamente e em maior escala, impactando negativamente a moeda do país em questão. Inicialmente, as expectativas de um corte de 40 pontos-base nas taxas pelo Banco da Inglaterra (BoE) em 2024 deveriam ter apoiado a libra. No entanto, a situação mudou drasticamente.
Ao contrário de outros bancos centrais que adotam uma retórica "hawkish" (favorável ao aperto monetário), o BoE surpreendeu os mercados. O economista-chefe, Huw Pill, declarou que a precificação de um corte na taxa repo em junho de 2024 faz sentido. Isso pegou os mercados de surpresa, pois estavam acostumados a discursos que destacavam a necessidade de manter os custos dos empréstimos em níveis elevados. Em comparação, Christine Lagarde, presidente do BCE, expressou confiança na manutenção da taxa de depósito em 4%, pelo menos por dois trimestres. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, não descartou outro aumento da taxa dos fundos federais.
Essa mudança inesperada provocou uma queda na libra, e o governador do BoE, Andrew Bailey, foi obrigado a acalmar os mercados, afirmando que a questão da flexibilização da política monetária não está em discussão.
A verdade sobre quem está certo ou errado será determinada pela inflação. Quando a política monetária depende dos dados econômicos, as estatísticas finais fornecerão uma resposta clara. Nesse contexto, a previsão dos especialistas da Bloomberg de uma desaceleração na taxa de inflação de 6,7% para 4,8% em outubro parece ser negativa para o GBP/USD. No entanto, essa interpretação pode ser enganosa.
Estrutura e dinâmica da inflação britânica
O Credit Agricole acredita que muitos fatores negativos já estão precificados nas cotações da libra esterlina. Os mercados reagem de forma exagerada ao que a empresa considera declarações neutras dos representantes do BoE. A desaceleração do IPC se deve à queda dos preços da energia. Ao mesmo tempo, a inflação subjacente continua elevada. Se ela se acelerar inesperadamente ou for causada pelos preços dos serviços, será difícil encontrar uma oportunidade melhor para comprar GBP/USD.
Uma desaceleração na taxa de crescimento dos preços ao consumidor abaixo de 5% é uma boa notícia para o chanceler Rishi Sunak. Ele prometeu reduzir a inflação pela metade em relação ao seu pico de 10,7% em 2023. A política fiscal eficaz do Chanceler Jeremy Hunt e o fato de que a Grã-Bretanha evitará uma recessão em 2023 podem ser um catalisador para o fortalecimento da libra. De fato, no terceiro trimestre, o PIB registrou crescimento zero, embora os especialistas da Bloomberg esperassem uma contração de 0,1%.
Tecnicamente, no gráfico diário, o GBP/USD formou uma barra de pinos com uma longa sombra inferior. A atualização de sua alta levou a um aumento nas cotações. Você pode entrar no movimento de alta comprando a libra esterlina em relação ao dólar dos EUA na quebra do limite superior da faixa de valor justo de 1,210-1,226.