Não importa o quão caótica a dinâmica do ouro possa parecer, ela de fato segue um conjunto de regras. As cotações do XAU/USD geralmente caem quando os rendimentos dos títulos do Tesouro aumentam e o índice do dólar americano se fortalece. Os metais preciosos não podem competir com os instrumentos de dívida que rendem juros e atuam essencialmente como um antidólar. Entretanto, tudo mudou drasticamente em outubro. O ouro quebrou as regras, e as razões precisam ser buscadas na geopolítica.
O aumento de 7,5% do XAU/USD em relação às mínimas de outubro ocorreu tão rapidamente que deixou a maioria dos investidores sem fôlego. Os ataques terroristas do Hamas contra Israel, juntamente com as ameaças subsequentes de Israel de invadir Gaza, impulsionaram a demanda por ouro como principal ativo de refúgio. Nem os títulos do Tesouro, nem o iene japonês, o franco suíço ou o dólar americano podem competir com ele.
Os especuladores também desempenharam um papel no aumento acentuado do ouro. Na semana que antecedeu o dia 10 de outubro, eles se tornaram vendedores líquidos de futuros de ouro pela primeira vez desde novembro de 2022. A rápida reversão das posições de vendaspelos fundos de hedge impulsionou as cotações do XAU/USD do abismo para um pico elevado.
Dinâmica das posições especulativas sobre o ouro
Revisado:
O ouro fez vista grossa para as sólidas estatísticas macroeconômicas dos Estados Unidos. As vendas no varejo e a produção industrial superaram as expectativas dos especialistas da Bloomberg, permitindo que o Goldman Sachs elevasse suas estimativas de crescimento do PIB para o terceiro trimestre para 4%. Com base nesses indicadores, bem como nos dados sobre a criação de empregos fora do setor agrícola e na inflação, a economia dos Estados Unidos está ganhando impulso. Isso aumenta a probabilidade de a Reserva Federal retomar seu ciclo de aperto monetário em dezembro ou janeiro, chegando a quase 50%, o que teoricamente deveria exercer pressão sobre os metais preciosos. Especialmente diante do aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro para níveis não vistos desde 2007 e de um dólar americano forte.
O ouro parece ter esquecido seus antigos impulsionadores das mudanças de preço. O foco dos investidores mudou para o Oriente Médio. No entanto, enquanto o petróleo reage sensivelmente aos eventos em Israel, os metais preciosos continuam a subir. A explosão em um hospital palestino e a recusa dos líderes árabes em participar de uma cúpula com o presidente dos Estados Unidos, Joe Biden, são vistos como uma escalada do conflito, e as visitas de líderes americanos e europeus como uma desescalada. Poucos acreditam que, durante sua estadia em Jerusalém, Israel lançará uma operação terrestre contra Gaza.
O futuro destino do XAU/USD dependerá da situação no Oriente Médio. O envolvimento do Hezbollah e do Irã em um conflito armado pode elevar os preços do ouro acima de $2.000 a onça.
Do ponto de vista técnico, um momento crítico está se aproximando para o metal precioso. Depois de um claro funcionamento do padrão Shark e sua transformação em 5-0, está ocorrendo um recuo para a última onda descendente. Se o nível de Fibonacci de 50% não parar os touros, podemos esperar uma continuação da alta para 61,8% e 78,6%. Estamos falando de níveis de preços de $1.978 e U$2.025 a onça. A quebra bem sucedida da resistência em $1.949 seria um motivo para adicionar às posições de compras formadas a partir de $1.833 a onça.