USD/JPY impulsionado pelos sinais hawkish do Fed.

O dólar americano, impulsionado pelo aumento dos rendimentos do Tesouro dos EUA, continua a se fortalecer em todos os setores, com o iene sendo o mais prejudicado. Embora a atual desvalorização da moeda japonesa seja limitada pelo risco de intervenção cambial por parte de Tóquio, os analistas estão confiantes de que a atual recuperação do par USD/JPY deve continuar.

Ontem, o dólar estendeu sua recuperação de base ampla de 5 dias. No final das negociações desta terça-feira, o dólar subiu mais de 0,2% em relação aos seus principais rivais, atingindo um novo recorde de alta de 10 meses, de 106,26.

Em relação ao iene, o dólar se valorizou em 0,13%, estabelecendo-se acima da marca significativa de 149,00. Em um gráfico intradiário, o par atingiu 149,18, seu nível mais alto em 11 meses.

Nas últimas semanas, o principal impulsionador da valorização do dólar americano tem sido o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos.

Na segunda-feira passada, a taxa de rendimento subiu acentuadamente para 4,5660%, alcançando a maior alta em 16 anos. Esse aumento foi atribuído aos sentimentos hawkish (favoráveis ao aumento das taxas de juros) dos investidores em relação às futuras estratégias monetárias do Federal Reserve.

Na semana passada, durante a reunião do FOMC, o órgão regulador decidiu manter as taxas de juros em sua faixa atual.

No entanto, o Federal Reserve deixou claro que não tem planos de encerrar sua campanha anti-inflação no momento. Isso se deve ao fato de que o crescimento dos preços continua robusto, e uma economia resiliente favorece a continuação do aperto monetário.

A revelação de que os membros do FOMC estão considerando seriamente outro aumento da taxa de juros este ano surpreendeu o mercado. Muitos traders esperavam que a retórica do Fed na reunião de setembro fosse mais contida e neutra. Em vez disso, foi claramente hawkish. A analista Tina Ten comentou: 'Agora estou confiante de que o regulador seguirá adiante com suas intenções, levando-nos a ver taxas mais altas.'

Nesta semana, a confiança dos traders na continuidade do aperto do Fed se solidificou, principalmente devido a comentários separados de membros do FOMC.

Na segunda-feira, várias autoridades dos EUA, incluindo Austan Goolsbee, Susan Collins e Mary Daly, enfatizaram a necessidade de combater continuamente a inflação rígida. Ontem, eles foram acompanhados nesse sentimento pelo presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Neel Kashkari.

O político não descarta a possibilidade de que o Fed precise aumentar significativamente a taxa básica de juros para conter de forma definitiva as pressões inflacionárias.

Dado o tom hawkish predominante no Federal Reserve, a maioria dos participantes do mercado acredita que, nesta semana, o presidente do Fed, Jerome Powell, endossará as opiniões de seus colegas, o que pode dar um novo impulso ao dólar americano.

O presidente Powell está programado para falar na quinta-feira, 28 de setembro. A previsão é de que ele se pronuncie após a divulgação dos dados do PIB dos EUA.

Atualmente, os economistas estão projetando que o crescimento da economia dos EUA subirá de 2,0% para 2,2% no segundo trimestre. Se esses números superarem as estimativas preliminares, isso pode estimular Powell a fazer declarações políticas mais assertivas.

Nesse cenário, o dólar americano deve apresentar um aumento significativo em todas as frentes, incluindo em relação ao iene.

Alguns analistas acreditam firmemente que a retórica abertamente hawkish do presidente do Fed superará os temores dos investidores em relação à intervenção cambial de Tóquio. Como resultado, a previsão é que o par de moedas USD/JPY ultrapasse o limite psicologicamente crítico de 150 em um futuro próximo.

A taxa de câmbio USD/JPY é um indicador importante das políticas monetária do Japão e dos EUA. Quando o dólar americano se fortalece em relação ao iene, significa que os investidores estão esperando que o Federal Reserve aumente as taxas de juros.

Para muitos participantes do mercado, a marca de 150 é vista como a chamada "linha vermelha". Eles argumentam que atingir esse nível levaria o governo japonês a realizar sua primeira intervenção de compra de ienes do ano.

Como referência, em 2022, Tóquio interveio duas vezes no mercado para reforçar sua moeda. Uma soma impressionante de mais de US$ 60 bilhões foi alocada para esse fim.

Dado que as reservas cambiais do Japão estão entre as maiores do mundo, uma queda acentuada e contínua do iene pode levar Tóquio a mergulhar em seus cofres mais uma vez.

Uma intervenção em larga escala provavelmente causaria uma queda acentuada no par USD/JPY, mas é improvável que o ativo permaneça em suas mínimas por muito tempo, a julgar por sua trajetória no ano anterior.

O impacto das duas rodadas de intervenção de um ano atrás foi passageiro. E como o cenário fundamental atual ainda favorece o dólar americano, é plausível que a história possa se repetir.

Os analistas do Commerzbank acreditam que "é improvável que uma intervenção neste estágio tenha um efeito significativo. Considerando que o Banco do Japão continua relutante em abandonar sua política monetária ultrafrouxa, o enfraquecimento do iene é fundamentalmente justificado. Um dólar americano mais fraco seria benéfico para o iene, mas, no momento, não há motivos para essa mudança. A economia robusta dos EUA, combinada com as tendências hawkish do Federal Reserve, dá suporte ao dólar e provavelmente impulsionará o USD/JPY para cima."

Vale a pena observar que o Banco do Japão também realizou uma reunião de política monetária na semana passada. O resultado foi que o órgão regulador manteve seu status quo e sinalizou uma postura dovish contínua até que a inflação do país se torne estável.

No início desta semana, o governador do BOJ, Kazuo Ueda, reforçou essa retórica dovish, afirmando que o banco central ainda está longe de atingir sua meta de uma inflação estável de 2%. Ele enfatizou a necessidade de um estímulo prolongado, anulando de fato as especulações do mercado sobre a capitulação iminente do Banco do Japão.

Aparentemente, a divergência nas perspectivas monetárias entre o BOJ e o Federal Reserve, que no ano passado resultou na desvalorização do iene em relação ao dólar, atingindo o nível mais baixo em 32 anos, continua em jogo e apresenta riscos significativos para o iene.

Independentemente dos esforços feitos pelo governo japonês para fortalecer sua moeda (sejam intervenções verbais ou compromissos reais com o mercado), o iene tem pouca chance de alcançar uma força séria e duradoura em relação ao dólar, a menos que ambos os reguladores iniciem uma reviravolta monetária.

Do ponto de vista técnico, o par USD/JPY está buscando testar o nível chave de 150,00 a curto prazo. Se romper esse limite, a próxima resistência a ser observada é a alta de 21 de outubro de 151,94, seguida pelo nível 152,00.

Por outro lado, se o par cair abaixo da linha Tenkan-Sen em 148,10, irá expor a baixa recente registrada em 144,44. No entanto, em sua trajetória de queda, os ursos podem enfrentar obstáculos em níveis de suporte chave como o Kijun-Sen cerca do 146,82 e o nível psicologicamente significativo de 145,00.