Há quase um ano, a perda de confiança na política fiscal do governo temporário liderado por Liz Truss quase levou a libra esterlina à paridade com o dólar americano. No final de setembro, a confiança dos investidores na política monetária do Banco da Inglaterra oscilou, empurrando as cotações do par GBP/USD para uma baixa de seis meses. E esse pode não ser o limite. O Commonwealth Bank of Australia prevê uma queda da libra para US$ 1,2075, enquanto o Nomura prevê uma queda para US$ 1,18.
Em sua última reunião, o Banco da Inglaterra, com cinco votos a favor e quatro contra, decidiu manter a taxa de recompra em 5,25%. Assim, o ciclo de 14 medidas de aperto da política monetária que começou no outono de 2021 foi interrompido. Apenas uma semana antes, o mercado de futuros estava indicando uma probabilidade de 80% de um aumento de 25 pontos base nos custos de empréstimos para 5,5%. No entanto, a desaceleração inesperada da inflação reduziu as chances para 50%.
O aperto monetário do Banco da Inglaterra é mais agressivo do que o do BCE, mas menos severo do que o do Fed. Ao contrário da economia dos EUA, a economia britânica não pode resistir a ele. A manutenção da atividade comercial abaixo da marca crítica de 50 em setembro sinaliza uma desaceleração.
Dinâmica da taxa de juros do Banco Central:
O Banco da Inglaterra tentou reproduzir a estratégia da pausa "hawkish" que o Federal Reserve (Fed) dos Estados Unidos havia adotado anteriormente. Isso envolve manter a taxa de juros inalterada, mas sinalizar que pode haver um aumento no futuro próximo. No entanto, os mercados interpretaram isso como um blefe, o que resultou na perda de confiança no Banco da Inglaterra e em uma queda na libra esterlina. Goldman Sachs e Nomura afirmaram que o ciclo de aperto monetário no Reino Unido chegou ao fim, e o mercado futuro começou a apostar em uma política monetária mais flexível em 2024.
Dinâmica das expectativas em relação à taxa de recompra:
No entanto, os derivativos ainda indicam a expectativa de um aumento nas taxas de juros para 5,5% até o final do ano, o que poderia enfraquecer ainda mais a libra esterlina. A redução no teto presumido da taxa de recompra em mais de 6% desencadeou a queda do GBP/USD em relação às máximas de julho. Se as esperanças dos investidores não forem concretizadas, a moeda pode enfrentar uma tendência de baixa contínua.
No futuro próximo, o Banco da Inglaterra pode manter uma retórica "hawkish", mas é provável que poucos acreditem nisso. A situação é diferente quando se tem uma economia forte, como é o caso do Federal Reserve dos Estados Unidos, em comparação com um país à beira da recessão e da estagflação.
A pressão sobre a libra esterlina só poderá ser aliviada com o fechamento das posições vendidas especulativas no GBP/USD, especialmente diante dos dados econômicos decepcionantes dos Estados Unidos. Nesse sentido, a divulgação dos dados sobre pedidos de bens duráveis e gastos com consumo pessoal pode dar um alívio temporário aos "touros" do par analisado. No entanto, as perspectivas de médio prazo para a libra continuam sendo pessimistas.
Do ponto de vista técnico, no gráfico diário do GBP/USD, a tendência de queda, iniciada pelo padrão Three Indians, está ganhando impulso. Se o par não conseguir se manter acima do nível de suporte em 1,224, os riscos de um declínio contínuo em direção a 1,21 aumentarão. Portanto, pode surgir uma oportunidade para aumentar as posições vendidas que foram iniciadas a partir de 1,239.