Na quarta-feira, o par EUR/USD está tentando iniciar uma fase corretiva após cair para o nível de 1,07. Devido ao aumento do sentimento de aversão ao risco, o dólar se fortaleceu em todas as frentes, levando o par EUR/USD a atingir sua mais baixa cotação em três meses. Normalmente, após esses movimentos unilaterais impulsivos, observamos um recuo corretivo, como o que vimos na quarta-feira. Posteriormente, os eventos podem se desdobrar de acordo com um dos dois cenários: ou a tendência é retomada (no nosso caso, para o lado negativo) ou o par entra em uma fase de lateralização em uma nova faixa de preço. Acredito que o último cenário seja o mais provável.
À medida que nos aproximamos da reunião do Banco Central Europeu em setembro, que ocorrerá na próxima semana, os traders (tanto os pessimistas quanto os otimistas) provavelmente adotarão uma postura defensiva, estabelecendo novos limites para a faixa de preço entre 1,0700 e 1,0800. Em outras palavras, após o par ter sido negociado dentro do intervalo de 1,08 nas últimas quatro semanas (com exceção de movimentos impulsivos em direção a 1,09 e 1,07), os participantes do mercado agora parecem estar migrando para uma faixa de preço mais baixa.
Se essa suposição estiver correta, podemos esperar um movimento lateral, relativamente estático, dentro do nível de 1,07 até a reunião do BCE. Os vendedores tentarão empurrar o preço para baixo, em direção à marca de 1,0700, enquanto os compradores buscarão elevar o valor acima da meta de 1,0800.
No momento, o foco principal do mercado está nas preocupações com a economia chinesa e o crescimento global. Os estrategistas cambiais dos principais conglomerados financeiros se referem ao "fator China" como o principal impulsionador da ampla força do dólar. Entretanto, podemos nos perguntar por que o mundo financeiro de repente ficou tão preocupado (ou, mais apropriadamente, "alarmado") com as perspectivas do crescimento chinês, especialmente quando relatórios econômicos fracos da China têm sido divulgados em julho e agosto.
Não há um consenso único entre os especialistas sobre esse assunto, mas, em minha opinião, não há uma única causa; há várias. Primeiro, é o efeito cumulativo de uma série de relatórios decepcionantes da China. Segundo, é a desvalorização relativamente acentuada do yuan (o par USD/CNY atingiu uma alta de 10 meses, mas está sendo corrigido atualmente devido à atividade dos bancos estatais da China). Terceiro, é a decisão inesperada do presidente da China, Xi Jinping, de não participar da próxima cúpula do G20 na Índia. A última tem um aspecto mais conspiratório, mas dadas as outras circunstâncias, ela também desempenha um papel, especialmente porque alguns meios de comunicação internacionais ainda associam a decisão de Xi aos problemas econômicos da China.
Por exemplo, de acordo com o Nikkei do Japão, o líder chinês não participará do fórum "por temer que lhe sejam feitas perguntas diretas sobre o fraco desempenho da economia chinesa". O artigo, assim como seus equivalentes no The Wall Street Journal, aponta problemas sérios no setor imobiliário da China, tendo como símbolo o Evergrande Group, a maior incorporadora imobiliária. Além disso, de acordo com o Nikkei, o desemprego entre os jovens do país aumentou a tal ponto que as autoridades chinesas pararam de publicar dados relevantes. Os dados macroeconômicos desanimadores da China aumentaram os problemas, pois testemunhamos um crescimento fraco do PIB, números decepcionantes do comércio exterior e da indústria, PMIs "vermelhos" e assim por diante. Apesar de vermos esses relatórios nos últimos dois meses, as discussões sérias sobre a desaceleração econômica da China só começaram agora. Para ser mais preciso, os alarmes começaram a soar, dando assim suporte ao dólar porto-seguro.
Os ursos estão se beneficiando da situação atual, e pode-se dizer que eles estão desfrutando de uma "dupla vantagem". Em primeiro lugar, o par está sob pressão em meio ao sentimento de ausência de risco. O dólar porto-seguro está sendo procurado devido a uma fuga para a segurança. Em segundo lugar, o "fator China" diminui indiretamente as expectativas hawkish com relação ao curso futuro das ações do BCE. Atualmente, a probabilidade de um aumento da taxa na reunião de setembro é inferior a 30%. Além disso, de acordo com alguns especialistas, o BCE pode ser forçado a reduzir as taxas no primeiro semestre de 2024, dada a desaceleração global. Embora algumas autoridades do BCE ainda demonstrem uma postura hawkish (por exemplo, Klaas Knot, que afirmou que os mercados não avaliam totalmente a probabilidade de um aumento das taxas em setembro), de modo geral, o ceticismo prevalece entre os especialistas em relação às perspectivas de novos aumentos das taxas.
Em geral, o cenário fundamental atual permite que os ursos do EUR/USD mantenham o controle da situação, mas (ainda) não permite outro avanço para baixo, desta vez para a faixa de 1,06. Considerando essa disposição, não é aconselhável considerar posições compradas, pois os riscos são muito significativos. Em vez disso, deve-se procurar oportunidades de venda em recuos corretivos ou após o par se estabelecer abaixo do nível de suporte em 1,0705 (a linha inferior das Bandas de Bollinger no gráfico diário). Nesse caso, o próximo alvo para o movimento de baixa seria o nível 1,0640, que é a linha inferior das Bandas de Bollinger no gráfico semanal.