Preços do petróleo aceleram a alta com a antecipação da crise de oferta.

Em um aumento na sexta-feira, os preços do petróleo ganharam impulso, alimentados pelas expectativas do mercado de uma próxima redução nos estoques de petróleo bruto.

No momento em que este artigo foi escrito, os contratos futuros de outubro do petróleo bruto Brent subiram 1,01%, chegando a US$ 84,23 por barril. Simultaneamente, os futuros de outubro do WTI tiveram um salto de 0,81%, chegando a US$ 79,69. No início do dia, a alta dos preços do petróleo foi marcada por um ritmo mais moderado.

A alta do petróleo Brent manteve uma trajetória ascendente moderada, que se estendeu por quase dois meses. Essa ascensão foi desencadeada pela declaração da Arábia Saudita de cortes voluntários na produção, coincidindo precisamente com o início do período de pico da demanda por combustível. No momento, os analistas do setor estão soando o alarme, provocando discursos sobre um iminente déficit de fornecimento. Em meio a esse discurso, os luminares financeiros e as entidades analíticas estão postulando que o petróleo Brent de referência pode ter uma faixa de negociação de US$ 90 por barril e, possivelmente, até mesmo ultrapassar esse limite, durante a segunda metade do ano.

Indiscutivelmente, o principal catalisador por trás do aumento dos preços do petróleo foi o corte de produção suplementar voluntário da Arábia Saudita. O Reino decidiu reduzir sua produção em 1 milhão de barris por dia, a partir de julho, ultrapassando ligeiramente a marca de 9 milhões. Ao mesmo tempo, os sauditas se comprometeram a manter esse nível no mínimo até o final de setembro.

A partir de agosto, a Rússia decidiu se juntar aos esforços da Arábia Saudita, anunciando uma redução nas exportações de petróleo de 500.000 barris por dia no último mês do verão, seguida por um corte de 300.000 barris em setembro. Notavelmente, as autoridades russas não especificaram a duração dessas reduções.

Evidentemente, essas decisões dos principais exportadores de petróleo são esforços para sustentar os preços do petróleo, aproximando-os da marca de US$ 100 por barril. No entanto, apesar de um volume combinado de entregas de petróleo bruto não realizadas chegar a quase 1,6 milhão de barris por dia, essa meta ainda permanece indefinida.

Talvez, contribuindo para essa situação, esteja o fato de que os produtores independentes de petróleo aumentaram consideravelmente suas remessas de petróleo para o mercado global. Consequentemente, a produção fora da OPEP aumentou em 2,1 milhões de barris por dia, compensando, de certa forma, as reduções de produção do cartel.

O mercado de petróleo é atormentado pela incerteza, um sentimento alimentado pela alta probabilidade de novos cortes. Ostensivamente, espera-se que a Arábia Saudita aumente sua produção de petróleo bruto em 1 milhão de barris por dia a partir de outubro, mas a certeza em relação a isso continua indefinida. Os sauditas aderem ao princípio de que o preço do petróleo bruto tem muito mais precedência do que sua quantidade.

A China está se esforçando para se recuperar seu crescimento econômico anterior após a suspensão das restrições de quarentena. Atualmente, a China é praticamente o principal impulsionador do mercado global de energia. De acordo com as agências internacionais de classificação de crédito, uma parte substancial do crescimento projetado da demanda de petróleo para 2023 depende desse país. As projeções atuais sugerem que o crescimento da demanda da China ficará em torno de 2,3 milhões de barris por dia.

A China adquiriu petróleo ativamente durante o primeiro semestre do ano, para grande satisfação de seus produtores. As importações de petróleo para a China aumentaram em 11,7% nesse período (atingindo 282,1 milhões de toneladas). Ao mesmo tempo, os gastos da China foram 10,9% menores em comparação com o mesmo período do ano anterior.

A situação da economia chinesa tem importância quase primária para o mercado de petróleo, tornando-o incrivelmente sensível a quaisquer impulsos negativos. Por exemplo, em julho, os preços do petróleo Brent conseguiram reverter o curso devido à notícia de que as importações de petróleo da China haviam diminuído 16% em relação a junho - marcando, em última análise, o valor mais baixo desde janeiro. Essa "pausa" nas entregas pode muito bem ter sido influenciada pelo fato de o país ter recorrido às suas próprias reservas de petróleo, que, de acordo com a EIA, aumentaram em 47,8 milhões de barris no primeiro semestre do ano.

Os cortes proclamados pela aliança OPEP+ desde outubro do ano passado somam um volume considerável de 4 milhões de barris por dia. No entanto, esses números existem em grande parte no papel, já que os níveis reais de produção provavelmente diminuíram em 2,6 milhões de barris no mesmo período. Ao mesmo tempo, um aumento na demanda de petróleo superior a 2 milhões de barris por dia está previsto para este ano.

Em comparação com o ano passado, esse aumento na demanda pode ser ainda mais acentuado devido à sazonalidade do consumo do mercado. Levando isso em consideração, as discussões transcendem o mero déficit de oferta no mercado global este ano, sugerindo sua ampliação durante o segundo semestre.

A escassez de oferta decorre do fato de as reservas de petróleo nos países desenvolvidos estarem em uma baixa de quase uma década, representando aproximadamente 85 dias de consumo. Isso impede as vendas de estoques para evitar a escassez.

Com a probabilidade de o petróleo Brent subir para US$ 120 por barril no segundo trimestre de 2024, a OPEP+ provavelmente anulará algumas das medidas voluntárias de corte de produção adotadas pelas nações produtoras de petróleo. Por enquanto, o cartel se abstém de intervir; as restrições de 1,66 milhão de barris por dia (adotadas por 9 países, incluindo a Rússia, desde maio) devem se estender até o final do ano seguinte.

Atualmente, o mercado global de petróleo enfrenta um déficit diário de aproximadamente 1,5 milhão de barris. As perspectivas dos especialistas preveem que esse déficit de fornecimento diminua para 1 milhão de barris até o final do ano. O atual desequilíbrio entre a oferta e a demanda oscila entre 0,5 e 0,6 milhão de barris por dia. Embora essa disparidade possa se reduzir para 0,2 a 0,3 milhão de barris até o final do ano.

Se a economia da China apresentar um crescimento lento enquanto os preços elevados do petróleo persistirem, isso poderá reduzir as compras do gigantesco importador. Com os preços elevados do petróleo, as refinarias chinesas podem recorrer às reservas acumuladas para evitar sobrecarregar os recursos do país por meio de importações nos próximos meses. Se isso se concretizar, as projeções do mercado de uma demanda robusta de petróleo no segundo semestre da China poderão fracassar. Consequentemente, a alta dos preços do petróleo para além de US$ 90 por barril pode continuar sendo um sonho impossível.

Além do dilema da China, os preços do petróleo também são suscetíveis à produção ampliada da Líbia e do Irã, que estão sob sanções. Para agravar ainda mais essa situação, há apreensões em relação à deterioração do cenário econômico dos EUA, o que pode levar o Federal Reserve a um novo ciclo de aumento das taxas de juros.