Como o Federal Reserve continua com sua política monetária agressiva para combater a inflação alta, o mercado de ouro continua enfrentando desafios. No entanto, alguns analistas acreditam que é apenas uma questão de tempo até que o banco central dos EUA se torne o comprador de última instância dos títulos do Tesouro, desencadeando uma recuperação de longo prazo do metal precioso.
No início de agosto, a Fitch Ratings rebaixou a classificação da dívida de longo prazo dos EUA de AAA para AA+, surpreendendo os mercados. O rebaixamento foi devido ao crescente déficit e à dívida do governo dos EUA.
Os analistas da BCA Research, sediada em Montreal, disseram que, com o aumento da relação dívida/PIB dos EUA, o ouro continua sendo uma proteção atraente contra a inevitável desvalorização do dólar americano. Eles acreditam que, quando o domínio fiscal do Fed superar o domínio monetário, o apelo do ouro como ativo de refúgio se tornará evidente.
O domínio fiscal ocorre quando o governo dos EUA é capaz de financiar seus déficits sem ter que aumentar os impostos ou cortar gastos. Isso pode acontecer quando os investidores estão dispostos a comprar títulos do Tesouro dos EUA, mesmo com rendimentos baixos.
O domínio fiscal também prejudicará o dólar americano e a disposição dos governos e investidores em mantê-lo. Esse risco de desvalorização do dólar também apoiará a demanda por ouro.
Após um leilão decepcionante de títulos de 30 anos, os investidores já testemunharam uma redução nas compras de obrigações de longo prazo da dívida dos EUA. Enquanto isso, os rendimentos dos títulos de 10 anos dos EUA atingiram a maior alta em 15 anos.
O aumento dos rendimentos dos títulos foi um desafio para os mercados de ouro, já que os preços caíram abaixo do suporte crítico em torno de US$ 1.950 por onça e, recentemente, caíram abaixo da mínima de dois meses.
Os analistas do BCA acreditam que, se a dívida nacional continuar a crescer indefinidamente, isso representará riscos para o mercado de títulos. Quando os rendimentos se tornarem muito caros para o governo, ele terá de afirmar a dominância fiscal e, independentemente das consequências econômicas, contar com o Fed para executar uma política monetária mais favorável do ponto de vista financeiro.
Nesse ponto, a dominância fiscal prevalecerá e a inflação começará a subir.
Embora esse resultado não seja previsto pelos analistas, os compromissos governamentais com a transição para a energia verde, os gastos militares e os pagamentos sociais acabarão por levar a economia a um ponto de inflexão.
O BCA afirmou que a relação dívida/PIB do país poderia atingir o recorde de alta estabelecido em 1946 até 2028. Se os gastos do governo permanecerem no nível atual, o índice poderá crescer para 110% até 2030.
O BCA acredita que o ouro chegará a US$ 2.000 por onça do início de novembro até o final do ano.