EUR/USD. Montanha-russa: os touros do dólar viram a luz no fim do túnel.

O par EUR/USD tem estado em meio a turbulências devido a sinais fundamentais conflitantes, o que tem levado o preço a se mover de lado. Os participantes do mercado ainda precisam desvendar esse emaranhado de contradições para determinar a direção do preço. Atualmente, os traders estão sendo conduzidos por emoções, vivenciando uma montanha-russa de oscilações.

Os resultados da reunião de julho do Federal Reserve não foram favoráveis ao dólar. Os touros retornaram ao nível de resistência de 1,1150 (a linha Tenkan-sen no gráfico 1D) e o testaram. No entanto, quando se trata do resultado geral, seria mais preciso dizer o contrário: o mercado interpretou os resultados da reunião de julho contra a moeda dos EUA, enquanto o veredicto do Fed pode ser visto de diferentes ângulos.

O banco central dos EUA evitou detalhes, especialmente com relação às perspectivas futuras de endurecimento da política monetária. De acordo com o presidente do Fed, Jerome Powell, tudo dependerá do que os novos dados econômicos mostrarem: a reunião de setembro pode terminar com um aumento ou com a manutenção das taxas inalteradas. Essa retórica decepcionou os otimistas em relação ao dólar, já que os relatórios recentes sobre a inflação saíram no "vermelho", refletindo uma desaceleração da inflação nos EUA. É lógico supor que, se a inflação de julho seguir a trajetória da de junho, o aumento da taxa em setembro estará sendo questionado. Essas conclusões exerceram uma pressão significativa sobre o dólar - o índice do dólar americano atingiu uma baixa semanal, caindo para o nível 100.

Entretanto, a situação mudou drasticamente. Os otimistas do dólar mais uma vez viram uma "luz no fim do túnel" graças ao último relatório do PIB dos EUA. Os dados superaram significativamente as previsões. De acordo com cálculos preliminares, o PIB dos EUA aumentou 2,4% no segundo trimestre, com uma previsão de crescimento de 1,8%. Vale a pena mencionar que o resultado do primeiro trimestre foi recentemente revisado para cima: a estimativa inicial mostrou um crescimento de 1,3% na economia dos EUA, enquanto os dados finais mostraram um resultado diferente de 2,0%.

O relatório do Bureau of Economic Analysis (agência do Departamento de Comércio dos EUA) indica que esse crescimento foi impulsionado pelo aumento dos gastos do consumidor, gastos do governo e do governo local, crescimento do investimento fixo não residencial, investimento privado em equipamentos e gastos do governo federal. Os gastos do consumidor, que representam dois terços da economia, aumentaram 1,6% no segundo trimestre, enquanto os gastos do governo aumentaram 2,6%.

Além do relatório do PIB, os otimistas do dólar também ficaram agradavelmente surpresos com outro indicador. Os pedidos de bens duráveis nos EUA aumentaram 4,7% em junho, em comparação com as previsões de 1,3%. Essa leitura seguiu o aumento de 2,0% registrado em maio. Os pedidos de bens duráveis, excluindo transporte, também aumentaram 0,6% no mês passado. Esse componente do relatório também apresentou um resultado positivo, já que a maioria dos especialistas esperava um crescimento mais modesto de 0,1%.

Como resultado, as expectativas hawkish (política monetária mais apertada) em relação às ações futuras do Fed aumentaram no mercado. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de um aumento de 25 pontos-base nas taxas em setembro é de quase 30%, enquanto após o anúncio do resultado da reunião de julho, essa probabilidade oscilou na faixa de 19-20%.

Esse cenário contribuiu para a "revitalização" do dólar. O índice do dólar americano recuperou totalmente todas as posições perdidas, subindo para o meio do nível 101. Consequentemente, o par EUR/USD despencou e atingiu os menores preços em duas semanas.

O Banco Central Europeu também desempenhou seu papel nesse processo. Após a reunião de julho, o BCE aumentou as taxas de juros em 25 pontos-base, mas não anunciou outras medidas nesse sentido. Da mesma forma que o Fed, o BCE indicou que um aumento adicional da taxa do banco central dependeria agora dos principais dados econômicos, principalmente da inflação. De acordo com a Presidente do BCE, Christine Lagarde, o banco central "desligou o piloto automático" - as decisões sobre as taxas de juros serão tomadas de reunião em reunião e serão baseadas em "previsões de inflação, dados econômicos e financeiros e a dinâmica da inflação subjacente". Vale a pena observar que, após a reunião anterior, Lagarde havia anunciado diretamente o aumento da taxa na reunião de julho.

Os últimos relatórios dos EUA, bem como os resultados da reunião de julho do BCE, "redesenharam" o quadro fundamental do par EUR/USD. Ainda resta mais uma peça importante do quebra-cabeça: o índice PCE básico, que será publicado no início da sessão dos EUA na sexta-feira, 28 de julho. No entanto, para outra reversão para cima, esse indicador deve se desviar significativamente do valor previsto (naturalmente, em uma direção descendente), com os especialistas prevendo uma tendência de queda para 4,2% (após o aumento de maio para 4,6%).

Do ponto de vista técnico, você pode considerar posições vendidas no par depois que os vendedores superarem o nível de suporte de 1,0950 (linha Tenkan-sen no gráfico semanal). Nesse caso, o próximo alvo de baixa para o EUR/USD seria em 1,0850 - a banda superior da nuvem Kumo no gráfico 1D.