"Quanto mais alto você sobe, mais difícil é cair." Sem o apoio da economia, é difícil contar com a continuação da tendência de alta do EUR/USD. Infelizmente, nem tudo está em ordem na zona do euro. O índice composto dos gerentes de compras do bloco monetário caiu de 49,9 para 48,9 em julho, a leitura mais baixa desde novembro. Além disso, seu valor real acabou sendo pior do que qualquer previsão dos economistas na pesquisa da Bloomberg.
O principal problema continua a ser o setor industrial, embora a atividade comercial no setor de serviços também esteja se desacelerando. É provável que isso continue acontecendo à medida que o setor perde impulso. Como resultado, a zona do euro continuará a se equilibrar à beira de uma recessão. Nessas condições, os "touros" do EUR/USD terão que cair. O par subiu demais, e agora está pagando o preço da euforia.
Dinâmica da atividade comercial na zona do euro.
As duas principais economias da zona do euro - Alemanha e França - enfrentam as principais dificuldades. O índice dos gerentes de compras da Alemanha caiu para seu nível mais baixo em 2023 e abaixo da marca crítica de 50. Seu equivalente na França caiu para o nível mais baixo em 32 meses. O bloco monetário está descendo ladeira abaixo, e os traders estão se fazendo uma pergunta lógica: o BCE está prestes a iniciar um aperto de 400 bps na política monetária? O movimento mais agressivo de sua história. E isso levará Christine Lagarde a parar de aumentar as taxas?
Atualmente, os especialistas da Bloomberg preveem que os custos dos empréstimos subirão para 4%, mas o mercado de futuros se inclina para a conclusão do ciclo em julho. Os investidores estarão aguardando dicas sobre quando exatamente será a reunião do Conselho do BCE. De acordo com o Nordea, se o Banco Central Europeu anunciar que o núcleo da inflação permanecerá alto, isso será uma surpresa "hawkish" e causará um aumento no EUR/USD. Se ele mantiver a dependência dos dados, não haverá nenhuma reação forte do principal par de moedas. Por fim, uma declaração sobre o progresso no combate à inflação e a incerteza sobre novos aumentos nas taxas pode ser vista como um domínio "dovish". Nesse cenário, o euro continuará caindo.
Dinâmica das taxas do BCE em diferentes ciclos
Claro, aqui está a versão revisada do seu texto:
No entanto, primeiro, o EUR/USD deve passar no teste da reunião do Fed. O banco central americano abandonará suas previsões de junho de um aumento da taxa dos fundos federais para 5,75% em meio à desaceleração do crescimento dos preços ao consumidor para 3%? Ou continuará com uma retórica "hawkish"? A dinâmica dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e seu spread com as obrigações da dívida alemã dependem disso. De acordo com o ING, são exatamente as mudanças nos spreads que determinam o destino do principal par de moedas. E elas sinalizam a resistência do dólar dos EUA.
Tecnicamente, no gráfico diário, o EUR/USD continua a implementação do padrão Three Indians. O par testou a primeira média móvel. Será possível falar sobre suas compras no caso de um retorno acima de 1,1145 ou em uma recuperação de 1,106. Por enquanto, permanecemos nas posições vendidas formadas a partir de 1,12.