Não se apressem para o inferno, pessoal. Esta é a estratégia que os investidores estão adotando, encerrando posições longas no EUR/USD antes da última semana cheia de eventos em julho. O rally do principal par de moedas foi desencadeado pela desaceleração da inflação americana e pelas expectativas de que o Fed se torne menos "agressivo" após isso. No entanto, e se não for o caso? A resposta para essa pergunta será revelada após a reunião do FOMC em 25 a 26 de julho. Portanto, não seria melhor ficar fora do mercado?
Se a política monetária do Federal Reserve depende dos dados, é fácil presumir que a desaceleração do crescimento dos preços ao consumidor para 3% em junho será a base para encerrar o ciclo de aperto da política monetária. De fato, imediatamente após o lançamento, a probabilidade de aumentar a taxa de fundos federais para 5,75% em 2023 caiu de 36% para 18%. O mercado parou de acreditar nas previsões do FOMC e não está com medo disso. Os investidores pagaram o preço por sua excessiva confiança em 2022, mas agora a situação é diferente. Eles estão convencidos do erro do banco central.
Ao mesmo tempo, é importante entender que a política monetária não depende de um único relatório. É necessário um conjunto de dados. Além disso, nas condições de uma economia forte, é difícil contar com um rápido movimento inflacionário em direção à meta de 2%. Recentemente, os dados reais dos EUA têm regularmente superado as previsões. Isso levou a um contínuo aumento do Economic Surprise Index (Índice de Surpresa Econômica dos EUA).
Dinâmica do Índice de Surpresa Econômica dos EUA
Se os Estados Unidos estão fortes como um touro, é difícil imaginar não apenas uma inflação baixa, mas também uma moeda fraca. O Bank of America acredita que, apesar do sentimento positivo geral, é necessário ter cautela. Eles são céticos em relação ao ritmo acelerado da desinflação e às mudanças nas medidas do Fed para combater os preços altos. Isso permite que o banco preveja o fortalecimento do dólar dos EUA em relação às principais moedas do mundo no segundo semestre de 2023.
Para vender EUR/USD, é preciso ser pessimista, acreditando que a economia dos EUA acabará sucumbindo sob a pressão do aperto monetário mais agressivo do Fed em décadas, que a China não se recuperará e que a zona do euro permanecerá presa na recessão. Entretanto, ao contrário dessa perspectiva, alguns acreditam na sustentabilidade da economia americana e na aceleração do PIB da China. Eles acreditam que o bloco monetário apresentará um desempenho melhor no futuro do que no passado. Os especialistas da Bloomberg compartilham esse sentimento otimista e identificam a inflação alta como o principal risco para a zona do euro, em vez do crescimento do PIB.
Dinâmica dos principais riscos para a economia da zona do euro
Se tudo correr bem com a economia global, as moedas pró-cíclicas, inclusive o euro, ganharão popularidade. A pressão sobre o dólar dos EUA será exercida pelo fim do ciclo de aperto monetário do Fed e pela melhora no apetite global por risco.
Tecnicamente, no gráfico diário do EUR/USD, formou-se um padrão Três Índios. Se as cotações caírem abaixo da mínima da segunda barra indiana, perto de 1,097, podemos falar de uma reversão da tendência. Até que isso aconteça, vamos nos concentrar na compra de euros em recuperações dos suportes em 1,106 e 1,101.