O par de moedas EUR/USD se marcou hoje no nível 1,1245, que é o resultado mais forte desde fevereiro de 2022. E, embora os traders não tenham conseguido manter as alturas alcançadas, o sentimento em relação ao par permanece em alta. Contra o cenário de um dólar em declínio, o euro se sente bastante confiante, especialmente após a publicação da ata do BCE na quinta-feira, que refletiu a posição hawkish dos membros do regulador europeu.
Os compradores de EUR/USD estão se beneficiando da situação atual: o dólar está se enfraquecendo, enquanto o euro está se fortalecendo. De certa forma, essa é uma tempestade perfeita, em cujas ondas o par atingiu máximas de 17 meses.
Índice de Preços ao Produtor
Como é sabido, o catalisador para a alta do EUR/USD foi o relatório sobre o crescimento do Índice de Preços ao Consumidor, que refletiu uma desaceleração da inflação nos Estados Unidos. Tanto o CPI geral quanto o núcleo do CPI ficaram na "zona vermelha". Na quinta-feira, a imagem foi complementada por outro importante lançamento inflacionário, ou seja, o Índice de Preços ao Produtor, que serve como um sinal precoce de mudanças nas tendências inflacionárias ou sua confirmação. Nesse caso, estamos lidando com a confirmação de uma tendência de baixa. O relatório mais uma vez ficou na "zona vermelha", apesar das previsões relativamente fracas. O índice geral em termos anuais despencou para 0,1% contra uma queda esperada para 0,4% (o indicador tem diminuído por 12 meses consecutivos), o ritmo mais lento de crescimento desde agosto de 2020. O Índice de Preços ao Produtor central demonstrou uma dinâmica semelhante, caindo para 2,4% em junho (o valor mais baixo desde janeiro de 2021) contra uma queda esperada para 2,6%. Nesse caso, o indicador tem diminuído por 15 meses consecutivos.
Após a publicação desse relatório, a probabilidade de manutenção do status quo na reunião de setembro aumentou para 87%, de acordo com a CME FedWatch Tool. A probabilidade de um aumento da taxa na reunião de novembro diminuiu para 20%. Entretanto, as chances de um aumento da taxa em julho continuam muito altas, com uma probabilidade estimada em 95%.
Em outras palavras, apesar da desaceleração da inflação nos Estados Unidos, os traders não têm quase nenhuma dúvida de que o banco central aumentará a taxa de juros em 25 pontos base na próxima reunião. Ao mesmo tempo, está aumentando a confiança de que a decisão de julho será a última do atual ciclo de aperto da política monetária. E essa circunstância exerce forte pressão sobre o dólar.
Flutuações Emocionais
De forma indireta, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, desempenhou um papel no enfraquecimento do dólar. No final de junho, ele endureceu visivelmente sua retórica, prestando assim um desserviço ao dólar. Em seu discurso no Fórum do BCE em Sintra, Portugal, ele afirmou que muitos membros do comitê estão defendendo dois ou mais aumentos nas taxas este ano. Em meio a essa retórica, o dólar se fortaleceu em todo o mercado, e o par EUR/USD "mergulhou" na base do oitavo valor. Além disso, foram publicados os dados finais sobre o crescimento econômico dos EUA para junho. De acordo com os dados revisados, o crescimento do PIB dos EUA no primeiro trimestre não foi de 1,3%, mas de 2%. E para completar, o Nonfarm Payrolls de maio foi favorável ao dólar, com quase todos os componentes saindo na "zona verde".
No entanto, os dados de inflação divulgados nesta semana reconfiguraram o panorama fundamental. Agora, há um crescente ceticismo entre os especialistas em relação a aumentos adicionais da taxa após a reunião de julho. Em particular, estrategistas de moeda do Commerzbank expressaram confiança de que o aumento da taxa em julho será o último no atual ciclo de aperto do banco central. Opiniões semelhantes foram expressas por analistas do UBS Group, que apontaram que existem sinais encorajadores de que a inflação no setor de serviços está diminuindo (esse componente do relatório de inflação preocupava muito Powell e alguns de seus colegas). Os especialistas do UBS acreditam que o Federal Reserve ainda não declarará vitória sobre a inflação, mas os dados de junho confirmam a possibilidade de que o fim dos aumentos de taxa não esteja longe, e esse fato exercerá pressão de fundo sobre a moeda americana.
Vale ressaltar que mesmo os comentários relativamente hawkish feitos por representantes do Federal Reserve após os dados do IPC não ajudaram o dólar. Por exemplo, a presidente do Federal Reserve Bank de São Francisco, Mary Daly, declarou na quinta-feira que ainda é "muito cedo para declarar vitória sobre a inflação", principalmente devido ao crescimento dos salários. Outro representante do Fed, Christopher Waller, também expressou seu apoio a novos aumentos nas taxas, citando a estabilidade do mercado de trabalho e os indicadores gerais positivos da economia dos EUA. Ele também reiterou a tese de que ainda é muito cedo para declarar vitória sobre a inflação. Como argumento, ele lembrou os eventos do ano passado, quando a inflação inicialmente desacelerou, mas depois voltou a subir.
No entanto, apesar dessas declarações, o dólar continua a enfrentar uma pressão significativa: o índice do dólar americano caiu hoje para a base do 99º valor (o nível mais baixo desde abril de 2022). Com base nos dados da ferramenta CME FedWatch e nos comentários de vários especialistas, o mercado ainda duvida que o Federal Reserve manterá uma postura hawkish após a reunião de julho. E essas dúvidas funcionam contra a moeda americana.
Conclusões
O par EUR/USD pode não ter esgotado seu potencial de crescimento ainda, mas abrir posições longas hoje pode ser arriscado. A culpa é do famoso fator sexta-feira. Após um aumento de preços tão acentuado e quase irretratável, muitos traders hesitarão em deixar suas posições abertas antes do fim de semana. Ao realizar lucros, os compradores podem diminuir o impulso de alta e desencadear um recuo corretivo.
Portanto, é aconselhável tomar decisões de negociação no início da próxima semana. Se o par permanecer dentro da 12º cifra, o próximo alvo para o movimento ascendente será o nível 1,1300, e ultrapassá-lo abrirá o caminho para o nível de resistência de 1,1420 (o limite inferior da nuvem Kumo no cronograma mensal).