EUR/USD. Previsão da semana. O foco está na inflação dos EUA.

Os investidores se concentrarão no próximo relatório de inflação dos EUA. Os EUA publicarão relatórios importantes sobre a inflação, que desencadearão alta volatilidade entre os pares de dólares, incluindo o par EUR/USD. No final da semana passada, os compradores negociaram ativamente, aproximando-se dos limites do décimo valor. Os traders interpretaram o relatório da folhas de pagamento não-agrícolas (Non-farms) de junho contra a moeda norte-americana, embora o relatório em si tenha sido bastante contraditório (por exemplo, o componente salarial saiu no "verde").

Os relatórios de inflação podem restaurar a confiança dos otimistas em relação ao dólar se refletirem uma aceleração dos principais indicadores. Mas eles também podem derrubar o dólar, aumentando as dúvidas sobre o aumento da taxa de juros no período " pós-julho" (o fato do aumento da taxa na reunião de julho está fora de dúvida, a julgar pelas expectativas do mercado). Portanto, os investidores se concentrarão nos três relatórios de inflação dos EUA que serão publicados durante a próxima semana. Todos os outros relatórios macroeconômicos serão de importância secundária, embora também não devam ser ignorados.

A publicação mais importante da semana é o relatório sobre o crescimento do índice de preços ao consumidor nos EUA para junho (quarta-feira, 12 de julho). De acordo com a maioria dos especialistas, o indicador refletirá uma desaceleração no crescimento da inflação. Assim, o índice geral de preços ao consumidor em junho deve diminuir bastante — para 3,1% ao ano (em relação ao valor anterior de 4,0%). O índice principal, excluindo os preços de alimentos e energia, também deve demonstrar uma dinâmica de queda, desacelerando de 5,3% em maio para 5,0% ao ano.

Observe que, mesmo que o CPI surpreenda os participantes do mercado com um crescimento inesperado, esse fato provavelmente não mudará fundamentalmente a situação no contexto da reunião do Fed em julho. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de um aumento da taxa neste mês é de 93%. Ou seja, os traders estão praticamente confiantes no resultado hawkish da reunião de julho - o "tom verde" do relatório de inflação irá manter (confirmar) essa confiança, mas nada mais do que isso.

Entretanto, se o índice de preços ao consumidor terminar no "vermelho", o dólar estará sob forte pressão. O fato é que a probabilidade de outro aumento da taxa em setembro é agora de apenas 24% (novamente, de acordo com a CME FedWatch Tool). Se os indicadores de inflação diminuírem em um ritmo mais ativo, a probabilidade de outro aumento (após julho) até o final deste ano enfraquecerá, e esse fato pressionará o dólar.

É interessante notar que os outros relatórios de inflação a serem publicados na próxima semana também devem refletir uma desaceleração na inflação dos EUA. Por exemplo, na quinta-feira, 13 de julho, conheceremos o valor do índice de preços ao produtor. Os especialistas acreditam que o PPI geral, em termos mensais, será de 0,2% e, em termos anuais, de 0,4%. Em termos anuais, o indicador tem diminuído consistentemente por 11 meses consecutivos, e junho será o 12º mês. Se ficar no nível da previsão, será o resultado mais fraco desde agosto de 2020. O núcleo do índice de preços ao produtor deve mostrar uma dinâmica semelhante. Em termos anuais, ele deve cair para 2,7% (do valor anterior de 2,8%). Nesse caso, será a décima quinta queda consecutiva do indicador. Para fins de comparação, é importante observar que, em março do ano passado, o PPI básico estava em 9,6%.

Na sexta-feira, 14 de julho, conheceremos a dinâmica do índice de preços de importação. Esse indicador pode ser um sinal antecipado de mudanças nas tendências de inflação ou sua confirmação. Nesse caso, é mais provável que seja uma confirmação. De acordo com as previsões gerais, em termos mensais, o indicador permanecerá na área negativa, ficando em -0,1%. Em termos anuais, o índice tem estado abaixo de zero por três meses consecutivos e, em junho, também deve permanecer na área negativa (-6,9%).

Certamente, além dos relatórios de inflação dos EUA, o calendário econômico da próxima semana está repleto de outros eventos: por exemplo, muitos representantes do Fed (Barr, Bostic, Daly, Mester) falarão na segunda-feira, os índices ZEW serão publicados na terça-feira, e um discurso do representante do Fed Reserve, Neel Kashkari, e do membro do conselho do BCE, Philip Lane, é esperado na quarta-feira. Além disso, teremos a divulgação da ata da reunião de junho do BCE e os dados iniciais de pedidos de seguro-desemprego nos EUA. Na sexta-feira, espera-se a divulgação do índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan e um discurso do membro do conselho do Fed Reserve, Christopher Waller.

Mas todos esses eventos servirão como uma espécie de cenário de informações. O foco principal será a inflação dos EUA.

Os relatórios de inflação mencionados acima têm o potencial de influenciar muito o dólar, especialmente se terminarem no "vermelho", ou seja, se o ritmo de queda da inflação nos EUA se acelerar.

Em meio a um Nonfarm contraditório, isso significaria que o Federal Reserve pode se limitar a apenas mais um aumento da taxa, o que obviamente ocorrerá na reunião de julho. O aumento da taxa de julho já foi considerado pelo mercado, portanto, qualquer dúvida sobre um maior aperto da política monetária será prejudicial ao dólar. Nesse caso, os compradores serão os beneficiários da situação atual: seu caminho estará aberto não apenas para os limites do décimo valor, mas também para a marca de 1.1080 (linha superior das Bandas de Bollinger no gráfico semanal).