Na semana passada, o par USD/JPY ultrapassou o nível psicológico de 145, aumentando significativamente as ameaças de Tóquio aos especuladores que apostam na desvalorização da moeda japonesa. Diante desse cenário, o USD/JPY entrou em uma correção de baixa. Quanto tempo durará esse movimento lateral e quando poderemos esperar outro aumento?
Divergência monetária vs. intervenção cambial
Como no ano passado, os traders do dólar/iene se encontram novamente em uma posição desfavorável. Atualmente, os touros do dólar estão segurando um trunfo, mas não podem usá-lo devido aos temores de intervenção cambial.
A principal vantagem, é claro, é a divergência monetária entre os Estados Unidos e o Japão. Como lembrete, em 2022, uma disparidade significativa nas políticas monetárias entre esses dois países levou a um aumento acentuado do dólar em relação ao iene.
No início deste ano, a moeda japonesa conseguiu se recuperar um pouco em relação ao dólar, pois surgiram especulações no mercado sobre uma possível mudança nas políticas do Federal Reserve e do Banco do Japão.
Agora ficou totalmente evidente que ambos os órgãos reguladores não pretendem mudar seu curso monetário em um futuro próximo e, portanto, o iene está novamente sob pressão.
No mês passado, o chefe do banco central dos EUA, Jerome Powell, deixou claro que o Federal Reserve não reduzirá as taxas de juros este ano devido ao risco de inflação sustentada. Pelo contrário, o órgão regulador planeja implementar duas rodadas adicionais de aperto.
Já o Banco do Japão declarou em sua reunião de junho que pretende manter a atual política monetária ultra frouxa até que a inflação se estabilize no nível de 2%. Posteriormente, várias autoridades japonesas descartaram a necessidade de uma mudança urgente no mecanismo de controle da curva de juros.
Tudo isso provocou outra desvalorização do iene. Na semana passada, o dólar subiu em relação ao seu homólogo japonês para 145,07, seu nível mais alto desde novembro de 2022.
À medida que o USD/JPY se aproximava do importante patamar, o governo japonês começou a manifestar preocupação com a situação. Na última sexta-feira, o Ministro das Finanças do Japão, Shunichi Suzuki, alertou os especuladores de moedas contra movimentos bruscos e unilaterais no mercado, afirmando que Tóquio tomaria medidas apropriadas em caso de enfraquecimento extremo do iene.
O receio de que se repita o cenário do ano passado, quando as autoridades japonesas passaram das palavras à ação e realmente intervieram no mercado, fez com que os touros do dólar desistissem de alguns de seus ganhos e recuassem abaixo do nível chave de 145.
No início da nova semana, o par USD/JPY continua a ser negociado em um canal lateral descendente. Na manhã de terça-feira, caiu 0,17%, para o nível 144,42.
A cotação foi pressionada por outro alerta sobre intervenção cambial. No início do dia, o principal diplomata monetário do Japão, Masato Kanda, declarou que Tóquio está discutindo a situação atual do mercado cambial com a secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, e outras autoridades estrangeiras.
O analista Charu Chanana compartilhou que aquilo era nada mais do que uma sugestão de intervenção coordenada, o que seria, obviamente, extremamente ruim para o par USD/JPY. Ele explicou que a intervenção coordenada geralmente tem um impacto mais duradouro sobre o iene do que uma intervenção unilateral teria.
Os especialistas acreditam que o medo dos investidores de uma intervenção coordenada pode se tornar o principal fator que restringe o crescimento do par USD/JPY no curto prazo.
De acordo com suas previsões, o par permanecerá em um canal corretivo descendente, já que não há atualmente nenhum gatilho forte. Hoje, os mercados dos EUA estão fechados para o Dia da Independência, e o único evento notável no calendário de amanhã é a divulgação da ata da reunião de junho do FOMC.
A maioria dos analistas está confiante de que é improvável que as atas do Fed revelem algo fundamentalmente novo ou sensacional para o mercado, portanto, o movimento do par USD/JPY provavelmente será modesto. No entanto, até o final da semana, o par pode mais uma vez demonstrar outro aumento.
Na sexta-feira, os dados de emprego do mês anterior deverão ser divulgados nos EUA. Se as folhas de pagamento não-agrícolas (NFP) de junho forem fortes, isso fortalecerá a confiança dos investidores na determinação hawkish do Federal Reserve, servindo como um excelente catalisador para o dólar.
Atualmente, os economistas da Bloomberg preveem que o relatório do NFP mostrará um crescimento mais moderado, mas ainda saudável, no mercado de trabalho dos EUA. Eles esperam que as folhas de pagamento não agrícolas tenham aumentado em 225.000 em junho, enquanto a taxa de desemprego deve cair de 3,7% para 3,6%.
Especialistas da Bloomberg Economics acreditam que os dados de junho estarão de acordo com os relatórios recentes, indicando um crescimento sustentado na economia dos EUA. Isso ajudará o Fed a manter sua postura agressiva e continuar a combater a inflação aumentando as taxas.
Se o consenso se concretizar e observarmos uma forte divulgação de dados de emprego, é provável que o dólar apresente um crescimento parabólico em todas as direções, inclusive em relação ao iene, no final da semana.
Análise técnica
Os touros do USD/JPY estão perdendo força devido a vários fatores, como sinais RSI de sobrecompra, a formação de uma alta mais baixa em torno do pico de vários dias e um rompimento abaixo da linha de suporte ascendente de três semanas atrás, que agora atua como resistência imediata perto de 144,70.
No entanto, se os compradores conseguirem subir acima da área de 145,00-146,10 em um futuro próximo, isso poderá abrir um caminho bastante rápido para novos máximos. Segundo os estrategistas do SocGen, a quebra dessa resistência dará um forte impulso aos touros do dólar, levando a cotação primeiro ao nível 149 e, em seguida, à alta anterior de 152.