USD/JPY a caminho de novos máximos
O par USD/JPY continua a testar novas máximas. Ontem, o par disparou para uma alta de 7 meses, atingindo 141,82, devido às declarações dovish feitas por autoridades japonesas, antes de reverter para baixo após o discurso do presidente do Federal Reserve no Congresso dos Estados Unidos. Então, o que Jerome Powell disse e por que a maioria dos especialistas ainda está otimista em relação ao par USD/JPY?
BOJ e Fed em lados opostos
Primeiro, vamos explicar o que provocou o recente salto do dólar em relação ao iene. Os principais fatores desencadeadores foram as atas da reunião de abril do Banco do Japão, publicadas na manhã de quarta-feira, seguidas por comentários dovish de autoridades do BOJ.
As atas do BOJ mostraram que a decisão de manter as taxas super baixas em abril foi unânime. Todos os 9 membros do conselho apoiaram a necessidade de continuar com a política ultra-frouxa para alcançar um crescimento econômico estável no país.
O Banco do Japão tomou uma decisão semelhante neste mês. Além disso, o governador do BOJ, Kazuo Ueda, reiterou ontem que o banco central pretende manter sua política monetária em sua forma atual no futuro próximo, apesar do fato de que a economia japonesa está ganhando ritmo moderadamente.
Seiji Adachi, membro da diretoria do BOJ, expressou a mesma opinião na quarta-feira. Ele admitiu que a inflação no país está subindo mais rápido do que ele esperava, mas isso não é um argumento para uma mudança emergencial na política monetária.
Adachi defendeu a preservação de uma política monetária ultra suave devido à incerteza em relação à previsão de crescimento dos preços ao consumidor e também descartou as expectativas de uma mudança iminente no mecanismo de controle da curva de juros.
Ele também disse que se o mercado de títulos permanecer em seu estado atual, a probabilidade de um ajuste do YCC em julho é pequena.
A retórica dovish dos membros do BOJ exerceu forte pressão sobre o iene em todos os setores, inclusive em relação ao dólar americano, que esperava um apoio hawkish do presidente do Federal Reserve na quarta-feira.
No entanto, Jerome Powell não correspondeu às esperanças dos otimistas do dólar, o que afetou negativamente a dinâmica do dólar. Após o discurso do presidente do Fed perante o Congresso, o USD/JPY recuou de sua alta intradiária em 0,6%, para 141,6.
Enquanto isso, o discurso de ontem de Powell não pode ser chamado de dovish de forma alguma. O funcionário disse que o regulador terá que percorrer um longo caminho para que a inflação volte à meta de 2% e chamou o último gráfico de pontos de "um palpite muito bom" sobre o rumo que o Federal Reserve está tomando.
O gráfico de pontos publicado na semana passada mostrou que os membros do FOMC esperam mais dois aumentos nas taxas este ano, atingindo um pico de 5,6%.
Os últimos comentários de Jerome Powell mostram que ele não descarta essa possibilidade, o que deveria ter dado suporte ao dólar. Mas, nesta fase, quando o regulador já demonstrou suavidade ao fazer uma pausa em junho, os traders obviamente queriam ouvir um tom mais confiante do presidente do Fed.
No momento, a maioria dos participantes do mercado espera apenas uma rodada adicional de aperto nos EUA. Se Jerome Powell tivesse insinuado mais aumentos nas taxas, isso teria instantaneamente elevado o dólar em todos os níveis.
O iene permanecerá sob a pressão dovish do Banco do Japão no futuro próximo, portanto, não importa quantos aumentos adicionais de juros estejam planejados nos EUA. Qualquer perspectiva de continuidade da política agressiva dos EUA contribuirá para o enfraquecimento da moeda japonesa em relação ao dólar.
Os analistas acreditam que o par USD/JPY pode continuar sua recuperação em um futuro próximo, mesmo que a retórica de hoje do presidente do Fed seja novamente cautelosa.
Os mercados podem estar insatisfeitos com o que Powell está dizendo, mas o banco central dos EUA não vai encerrar sua campanha anti-inflação este ano e muito menos reduzir as taxas, como se supunha anteriormente.
A manutenção de uma postura hawkish nos EUA deve apoiar o ativo USD/JPY. Considerando o compromisso do Japão com uma política dovish, o par não tem outro caminho a não ser subir.
Perspectiva técnica para o USD/JPY
Os economistas do Credit Suisse acreditam que a área de 142,25/50 será uma barreira bastante forte para os compradores. No entanto, sua previsão geral para o par USD/JPY permanece firmemente de alta.
"Esperamos que ocorra um eventual avanço acima desse nível. Isso dará ao par um novo impulso de alta e abrirá o caminho para a próxima resistência significativa em torno de 145,00/12", observaram os especialistas.
Um recuo abaixo de 139,85, por outro lado, resultará em uma consolidação descendente. O próximo suporte notável será a baixa de junho de 138,48, seguida pela média móvel de 200 dias em 137,78/23.