Esta semana, serão publicados dados importantes sobre o crescimento da inflação nos Estados Unidos. O foco principal dos traders nos pares de moedas do dólar estará no Índice de Preços ao Consumidor, que será divulgado amanhã, um dia antes do anúncio dos resultados da reunião de junho do Federal Reserve. A dinâmica de outros indicadores de inflação (como o índice de preços ao produtor, o índice de preços de importação e o índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan) também é importante, especialmente se o Fed deixar aberta a possibilidade de apertar ainda mais a política monetária.
Inflação e a Reserva Federal
Se observarmos as previsões preliminares em relação à dinâmica dos indicadores mencionados acima, podemos chegar a uma conclusão óbvia: os especialistas esperam uma desaceleração da inflação nos Estados Unidos. E se os relatórios forem divulgados pelo menos no nível previsto (sem mencionar a "zona vermelha"), as expectativas hawkish em relação às ações futuras do Fed irão enfraquecer significativamente.
Assim, o índice geral de preços ao consumidor em maio deve diminuir significativamente para 4,1% ao ano (em comparação com o valor anterior de 4,9%). O índice core, que exclui os preços de alimentos e energia, também deve demonstrar uma tendência de queda, desacelerando de 5,5% em abril para 5,2% ao ano.
Vale ressaltar que mesmo que o IPC surpreenda os participantes do mercado com um crescimento inesperado, esse fato provavelmente não terá um impacto importante na situação no contexto da reunião do Fed em junho. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de um aumento nas taxas neste mês é de apenas 25%. No entanto, um "tom verde" no relatório poderia intensificar a retórica da declaração acompanhante, que pode conter indicações de possível aperto da política monetária em julho.
É importante ressaltar que, de acordo com alguns analistas (particularmente o MUFG Bank), o Federal Reserve fará uma pausa em junho, mas indicará que é apenas uma pausa e não o fim do atual ciclo de aumento das taxas de juros. Assim, o banco central deixará a porta aberta para outro aumento da taxa, possivelmente em julho. Nesse sentido, os economistas do MUFG enfatizam que uma atenção especial deve ser dada à dinâmica da inflação core. Se esse componente do relatório se mantiver na "zona verde", um aumento da taxa em julho estará na agenda. Retomando a ferramenta CME FedWatch, vale destacar que a probabilidade de um cenário de aumento de 25 pontos-base ser realizado no próximo mês é de 51%. Supondo que o ritmo de crescimento do índice de preços ao consumidor acelere (especialmente no que diz respeito ao CPI core), essa probabilidade aumentará e poderá apoiar o dólar, mesmo que o Fed mantenha o status quo em junho. Por outro lado, um tom de "zona vermelha" no relatório reduzirá essa probabilidade, colocando pressão adicional no dólar.
Índice de Preços ao Produtor e Índice de Preços de Importação
Tão importantes quanto são os outros relatórios de inflação que serão publicados nesta semana. Por exemplo, o Índice de Preços ao Produtor, que será divulgado no início da sessão de quarta-feira nos Estados Unidos. De acordo com as previsões, ele também deverá refletir uma tendência de queda. Os especialistas acreditam que o IPP geral em termos mensais será de -0,1% e, em termos anuais, ficará em 1,5% (o indicador tem diminuído consistentemente há dez meses consecutivos e maio será o décimo primeiro mês). O índice de preços ao produtor core deve demonstrar uma tendência semelhante, sendo esperada uma diminuição para 2,9% em termos anuais (em comparação com o valor anterior de 3,2%). Nesse caso, será a décima quarta diminuição consecutiva do indicador. Para fins de comparação, vale ressaltar que, em março do ano passado, o IPP core estava em 9,6%.
Na quinta-feira, saberemos sobre a dinâmica do índice de preços de importação. Esse indicador pode ser um sinal precoce de mudança nas tendências de inflação ou uma confirmação das tendências existentes. Nesse caso, é mais provável uma confirmação. Conforme as previsões gerais, o indicador mensal voltará para território negativo, atingindo -0,6%. Em termos anuais, o índice tem ficado abaixo de zero há três meses consecutivos e, em maio, também é esperado que permaneça em território negativo (-5,8%).
Conclusões
Nesta semana, o par EUR/USD reagirá aos resultados das reuniões do Federal Reserve e do Banco Central Europeu e à dinâmica da inflação dos EUA. Além disso, relatórios importantes, como o Índice de Preços ao Consumidor e o Índice de Preços ao Produtor, serão divulgados antes mesmo do anúncio dos resultados da reunião de junho do Federal Reserve.
Considerando os próximos eventos, os investidores do EUR/USD estão cautelosos e não estão saindo da faixa de preço de 1,0650-1,0770, dentro da qual o par tem sido negociado por três semanas consecutivas. No entanto, dada a importância dos lançamentos de inflação (não só no contexto de junho, mas também no contexto da reunião de julho da Reserva Federal), amanhã, 13 de junho, o par pode tentar sair do corredor de preços mencionado acima. Isso é especialmente verdadeiro se o Índice de Preços ao Consumidor (especialmente o IPC básico) se desviar significativamente do curso previsto.
Em tal incerteza, continua sendo aconselhável manter uma posição de esperar para ver o par EUR/USD.