O início da semana foi tranquilo no mercado de câmbio, pois o Memorial Day foi observado nos Estados Unidos e alguns países europeus celebraram o Pentecostes.
Como resultado, não houve eventos macroeconômicos em ambos os lados do Atlântico.
No entanto, mesmo em condições de negociação limitada, o dólar norte-americano conseguiu se fortalecer.
Na segunda-feira, a moeda americana fechou com um ganho modesto de 0,05%, o que foi suficiente para marcar seu fechamento mais alto em dois meses acima de 104,20.
Enquanto o dólar norte-americano mantinha sua força, o EUR/USD continuava sofrendo perdas. Ele caiu mais de 0,1% nas negociações de ontem, encerrando em torno de 1,0710.
A ameaça de um calote dos Estados Unidos ainda paira sobre o mercado.
Na terça-feira, o dólar atingiu novos máximos desde meados de março e chegou a 104,50, enquanto o EUR/USD caiu abaixo de 1,0700, atingindo seus níveis mais baixos nas últimas dez semanas.
Os participantes do mercado ainda estão focados na situação em torno do aumento do teto da dívida dos Estados Unidos.
Resta apenas uma semana até o dia 5 de junho - a data que a Secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, designou como prazo para elevar o limite de endividamento do governo federal.
No fim de semana, o presidente Joe Biden anunciou que havia alcançado um acordo orçamentário com o líder da Câmara dos Representantes, Kevin McCarthy.
Biden chamou o acordo de um compromisso e afirmou que ele evitou o que poderia ter sido um calote catastrófico. Tal calote levaria a uma recessão e à perda de milhões de empregos no país.
No entanto, de acordo com estrategistas do Commonwealth Bank of Australia, a incerteza em torno do calote dos EUA provavelmente persistirá até que o Congresso vote a favor do acordo.
A votação na Câmara dos Representantes sobre o acordo alcançado por Joe Biden e Kevin McCarthy está agendada para quarta-feira. O acordo seguirá então para uma votação no Senado.
De acordo com a Reuters, o acordo pode enfrentar dificuldades para passar pelo Congresso.
Alguns legisladores, tanto democratas quanto republicanos, já afirmaram que pretendem votar contra o documento.
Em particular, o líder democrata da Câmara, Hakeem Jeffries, expressou dúvidas sobre se o projeto de lei receberá apoio suficiente entre seus colegas democratas.
Uma vez que os republicanos controlam a Câmara dos Representantes, enquanto os democratas possuem a maioria dos assentos no Senado, qualquer acordo para aumentar o teto da dívida depende do apoio bipartidário.
Desentendimentos entre os políticos em Washington em relação aos planos de gastos do governo levaram muitos a especular nas últimas semanas que um acordo sobre o orçamento e o limite de endividamento não será alcançado antes que o Tesouro dos Estados Unidos fique sem fundos.
À medida que as preocupações persistem, o dólar continua recebendo apoio como um ativo de refúgio seguro.
A especulação sobre a possibilidade de o ciclo de aumento das taxas de juros nos Estados Unidos terminar mais tarde do que o anteriormente previsto também está contribuindo para o aumento do dólar.
De acordo com dados do CME Group, 60% dos traders preveem um aumento de 25 pontos-base nas taxas de juros na reunião de junho do Federal Reserve (Fed), enquanto os outros 40% esperam que as taxas permaneçam inalteradas.
Os analistas do Brown Brothers Harriman acreditam que o Fed elevará a taxa-chave em 25 pontos base em sua próxima reunião.
Em sua opinião, o acordo alcançado por Joe Biden e Kevin McCarthy garantiu um aumento nos custos de empréstimos nos Estados Unidos no próximo mês.
Os analistas do Brown Brothers Harriman observaram que a crise no setor bancário está perdendo força, e o único fator que poderia ter impedido o Federal Reserve de elevar as taxas no próximo mês era um possível calote dos Estados Unidos.
De acordo com analistas do ING, assumindo que não haja atrasos na aprovação do acordo do teto da dívida, o foco nos mercados cambiais pode voltar para a questão persistente da alta inflação e as medidas políticas planejadas pelos bancos centrais. Portanto, espera-se que o recente crescimento do dólar seja sustentado, pelo menos até a reunião do Federal Open Market Committee (em português Comitê Federal de Mercado Aberto, sigla FOMC) em junho.
Eles destacaram também os lançamentos de dados nos Estados Unidos nesta semana: o relatório de vagas de emprego JOLTS na quarta-feira, os dados de emprego ADP na quinta-feira e o relatório de folhas de pagamento não agrícolas (NFP) na sexta-feira. Se esses relatórios não se mostrarem negativos, o mercado continuará considerando mais um aumento de 25 pontos-base nas taxas de juros pelo Federal Reserve, o que dará suporte ao dólar americano.
Os analistas do ING acreditam que o dólar pode estender sua recente alta para 104,65 ou até mesmo 105,30 nesta semana.
Eles acrescentaram que o EUR/USD pode caminhar em direção aos mínimos de março próximo de 1,0515-1,0530, após romper a área de suporte chave de 1,0700-1,0720.
Vitória pírrica para o dólar
Desde o início de maio, o dólar americano ganhou mais de 2%, enquanto o par EUR/USD perdeu cerca de 300 pips.
De acordo com vários especialistas, a atual tendência de alta da moeda americana não é sustentável. Isso significa que o par EUR/USD não está necessariamente destinado a uma queda.
Os estrategistas do Commerzbank destacaram que as expectativas do mercado e do FOMC com relação à trajetória futura das taxas de juros agora estão amplamente alinhadas. Isso é considerado um fator positivo para o dólar. Entretanto, o fato de que foi o mercado, e não o FOMC, que ajustou suas expectativas de aumento das taxas, leva o Commerzbank a acreditar que o atual fortalecimento do dólar não é sustentável. Eles mantêm sua posição de não esperar novos aumentos nas taxas do Federal Reserve.
Segundo estimativas do Bank of America, o impacto econômico do acordo do teto da dívida dos EUA será equivalente a um aumento de um quarto de ponto nas taxas do Fed.
Essa visão também é compartilhada por analistas da CIBC Capital Markets.
Eles ainda acrescentaram que esse desenvolvimento poderia aliviar ligeiramente a pressão sobre o Federal Reserve para aumentar as taxas novamente. Alternativamente, isso forneceria aos funcionários a oportunidade de adiar o aumento das taxas até a reunião de julho para obter uma compreensão mais abrangente da situação econômica e da trajetória da inflação.
Além disso, os analistas acreditam que os fluxos de saída dos bancos que relutam em aumentar as taxas de depósito para fundos de mercado monetário que investem diretamente em títulos do Tesouro de maior rendimento podem ser impulsionados. Isso poderia levar à continuação da retirada de depósitos dos bancos, indicando que os problemas de liquidez nos bancos regionais dos EUA podem não ser resolvidos tão cedo.
Embora os investidores não estejam tão preocupados com a situação dos bancos regionais como antes, os participantes do mercado agora estão reconhecendo o problema subjacente, em vez de apenas os sintomas.
Os membros do FOMC provavelmente estão cientes dessa situação. Em seus comentários recentes, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, insinuou que o ciclo contínuo de aumento das taxas de juros pode ser pausado.
Os analistas sugerem que o Fed precisará considerar as possíveis implicações do acordo bipartidário sobre o teto da dívida nas decisões de política e nas previsões futuras para o PIB e a inflação dos EUA.
Especialistas de várias instituições financeiras expressaram suas opiniões sobre a trajetória futura do dólar americano. Alguns analistas acreditam que a atual força do dólar pode não ser sustentável diante da desaceleração projetada do crescimento econômico e da inflação, bem como dos níveis já restritivos das taxas de juros estabelecidos pelo Federal Reserve.
Os economistas do Wells Fargo preveem que o dólar manterá a estabilidade no curto prazo, ao mesmo tempo, em que reconhecem que um aperto adicional da política do Fed combinado com uma possível instabilidade do mercado poderia apoiar temporariamente o dólar.
No entanto, eles esperam que a moeda americana eventualmente sofra pressão à medida que o Fed inicie um ciclo agressivo de flexibilização da política a partir do início de 2024.
Segundo a previsão do banco, o valor ponderado pelo comércio do dólar deve declinar 1,5% em 2023 e mais 5% em 2024.
Os estrategistas do Wells Fargo esperam um crescimento moderado do euro no médio prazo. Eles acreditam que o crescimento modesto na zona do euro continuará e que os cortes de taxa do Banco Central Europeu (BCE) serão significativamente mais lentos em comparação com os que poderiam ser implementados pelo Federal Reserve em 2024.
Com base em sua análise, eles preveem que o euro subirá para $1,08 até o final de 2023 e se fortalecerá ainda mais para $1,14 até o final de 2024.