Após a divulgação dos dados sobre a inflação do consumidor no Reino Unido, a libra esterlina não sabia se deveria receber bem o CPI ou ficar desanimada. A desaceleração dos preços ao consumidor foi impressionante: de 10,1% em março para 8,7% em abril. No entanto, os especialistas da Bloomberg previam uma queda ainda mais acentuada no IPC anual. A inflação central também decepcionou. O CPI central acelerou para quase 7%, o nível mais alto em mais de 30 anos. Curiosamente, suas taxas de crescimento acabaram sendo aproximadamente as mesmas que as da Argentina e do Sudão do Sul. Como resultado, o GBP/USD continuou sua trajetória de queda.
A dinâmica da inflação no Reino Unido.
Curiosamente, o suposto pico mais alto da taxa REPO e os comentários hawkish (favoráveis ao aperto monetário) dos funcionários do Banco da Inglaterra já não fornecem mais suporte à libra esterlina. Então, você pode se perguntar o que há de errado. A situação é realmente preocupante. Após os dados de inflação, o mercado de derivativos elevou o teto esperado para o custo de empréstimos para 5,5%. Em julho de 2022, o vice-governador do Banco da Inglaterra, John Cunliffe, afirmou que as taxas de juros de 5% ou mais certamente levarão a uma crise de dívida para mutuários, hipotecários e empresas com alavancagem.
No entanto, o Chanceler do Tesouro, Jeremy Hunt, apoia um maior aperto na política monetária, pois a inflação é uma fonte de instabilidade e precisa ser reduzida. O membro do Comitê de Política Monetária, Jonathan Haskell, acredita que, para evitar que os preços altos se estabeleçam em um patamar elevado, é necessário prosseguir com aumentos nos custos de empréstimos.
Dinâmica das expectativas de mercado para a taxa REPO.
A Bloomberg espera que a economia do Reino Unido enfrente uma recessão no segundo semestre de 2023. Essa previsão é mais otimista do que as estimativas do Banco da Inglaterra ou do FMI. Eles acabaram de afirmar que a recessão poderia ser evitada.
O cenário de estagflação e a inflação mais alta do que nos Estados Unidos e na zona do euro tornam a posição da libra esterlina vulnerável devido a rendimentos reais mais baixos do que, por exemplo, nos Estados Unidos. Os IPCs europeu e britânico são aproximadamente comparáveis, então a libra e o euro estão sendo negociados em sincronia. Ambas as moedas estão caindo em relação ao dólar americano, que vem fortalecendo-se em geral. O dólar comemorou o acordo entre democratas e republicanos sobre o teto da dívida nacional, o que dá ao Federal Reserve margem para apertar a política monetária.
De fato, se no final de abril os mercados estavam discutindo ativamente o tema da reversão dovish do Fed em 2023 e falando com confiança sobre o fim do ciclo de aperto monetário, um mês depois a situação mudou drasticamente. As derivativas da CME agora estimam as chances de um aumento na taxa de fundos federais em junho em 66%. Isso foi apoiado por dados fortes sobre gastos do consumidor e o índice de preços PCE. Após eles, ficou claro que a economia dos EUA está em uma base sólida e a inflação acelerou subitamente.
Tecnicamente, o GBP/USD atingiu o primeiro alvo em 1,2355 das posições curtas abertas anteriormente. O preço faltou alguns pips até o segundo alvo em 1,23. Em maio, o GBP/USD pode ter formado um pin bar próximo ao importante nível de pivô em 1,2365. Uma quebra de seu limite superior em 1,2375 irá convencer os traders a assumir posições longas. Uma quebra do limite inferior em 1,2335 será o motivo para abrir posições curtas.