O par USD/JPY atualizou seu máximo em quase dois meses no dia anterior (2 de maio), chegando a 137,78. No entanto, os compradores do par não conseguiram testar a marca de 138: um dólar enfraquecido parecia arrastar o preço para baixo como uma âncora. Em apenas três dias, o iene se fortaleceu em mais de 200 pontos, marcando a base da área de 134. Vale ressaltar que esta dinâmica de preços se deve exclusivamente à fraqueza da moeda americana. O resultado "dovish" da reunião de maio do Fed acabou com as ambições do norte dos compradores do USD/JPY. Pelo menos - no futuro próximo.
O par USD/JPY alcançou seu máximo em quase dois meses no dia anterior (2 de maio), subindo para 137,78. No entanto, os compradores do par não conseguiram testar a marca dos 138: um dólar enfraquecido parecia arrastar o preço para baixo como uma âncora. Em apenas três dias, o iene se fortaleceu mais de 200 pontos, marcando a base da área dos 134. Vale ressaltar que essa dinâmica de preços se deve exclusivamente à fraqueza da moeda americana. O resultado "dovish" da reunião de maio do Fed acabou com as ambições setentrionais dos compradores do USD/JPY, pelo menos no curto prazo.
O par ganhou força apenas graças ao fortalecimento das expectativas dos falcões em relação às ações do Fed. As expectativas não foram atendidas e agora o dólar está perdendo posições em todo o mercado. O par dólar-iene está caindo tão rapidamente quanto subiu recentemente. No entanto, cautela deve ser exercida ao vender agora: os dados de emprego não agrícola de sexta-feira podem apoiar o dólar, a julgar pelo relatório publicado ontem pela agência ADP. Mas eles também podem afundar o dólar - especialmente se o indicador de inflação estiver na "zona vermelha".
Legado de Kuroda
Lembre-se de que após sua última reunião (que ocorreu pela primeira vez sob a liderança de Kazuo Ueda), o Banco do Japão manteve os principais parâmetros de sua política monetária inalterados: a taxa de juros de curto prazo permaneceu em -0,1% ao ano, e o rendimento-alvo para títulos do governo com prazo de dez anos - próxima de zero. Além disso, o regulador manteve a faixa dentro da qual o rendimento de títulos governamentais com prazo de dez anos pode flutuar (mais ou menos 0,5%).
Ao mesmo tempo, o novo chefe do regulador japonês basicamente repetiu a retórica de Haruhiko Kuroda, afirmando que no curto prazo é aconselhável implementar uma política monetária suave para alcançar o nível de inflação-alvo de dois por cento "em conjunto com o crescimento dos salários". Ueda também repetiu a frase de assinatura de seu antecessor, afirmando que o banco central continuará a flexibilizar os parâmetros da política monetária sem hesitação, se necessário.
Embora o novo presidente do Banco do Japão tenha expressado teses semelhantes nas semanas anteriores, os resultados da reunião de maio ainda decepcionaram os vendedores do USD/JPY. Especialmente porque os sentimentos mais favoráveis ao aumento e começaram a se intensificar no mercado na véspera da reunião do Fed - principalmente após a divulgação dos dados de crescimento do PIB dos EUA. Os componentes inflacionários do relatório reforçaram a confiança de que o Federal Reserve não apenas aumentaria a taxa em 25 pontos, mas também anunciaria outras medidas nesse sentido. Na esteira de tais sentimentos, o par USD/JPY foi para o norte, eventualmente se aproximando dos limites da área de 138 dígitos.
A casa de cartas desabou.
A casa de cartas desabou ontem quando o Fed anunciou os resultados da reunião de maio. O regulador elevou a taxa de juros em 25 pontos-base, mas, ao mesmo tempo, essencialmente encerrou o ciclo atual de aperto da política monetária. Jerome Powell disse: "Já estamos perto do fim, e talvez já estejamos lá". Segundo ele, a questão da adequação de novos aumentos ainda está em aberto (já que a inflação continua alta, embora esteja diminuindo). No entanto, ao mesmo tempo, a taxa de crescimento da economia está desacelerando e há riscos de que os bancos apertem as condições de crédito.
Powell tentou manter o equilíbrio em sua retórica, mas o mercado se concentrou em outra circunstância importante: o Fed removeu do texto da declaração acompanhante a frase-chave - sobre a necessidade de mais aperto. Essa frase foi substituída por uma redação mais vaga, que se resume ao fato de que o regulador monitorará os dados macroeconômicos que chegam (principalmente na área de inflação), determinando de reunião em reunião - se é necessário mais uma rodada de aumentos de taxa. Essa frase lembrou muitos participantes do mercado de uma redação semelhante usada há 17 anos, em 2006, quando a taxa atingiu seu valor máximo (5,25%). Na época, o banco central começou a baixá-la gradualmente (mas consistentemente).
Hoje, não se fala em corte de taxa; Powell enfatizou isso, como dizem, em uma linha separada. De acordo com suas previsões, no ano atual, o Fed não suavizará os parâmetros da política monetária. No entanto, remover a frase-chave do texto da declaração acompanhante fala volumes. Em primeiro lugar, o cenário básico do Fed é manter uma posição de espera em reuniões subsequentes.
Conclusões
Os compradores de USD/JPY perderam uma importante carta na manga ontem, graças à qual o par cresceu ativamente por vários dias. As esperanças hawkish dos touros do dólar dissiparam-se, após o que os vendedores assumiram a iniciativa no par.
Atualmente, o par está testando o nível de suporte de 134,00 - a linha inferior do indicador Bollinger Bands no gráfico diário. Se os ursos do USD/JPY ultrapassarem esse alvo, o próximo alvo do movimento sul será 132,80 - nesse ponto de preço, as linhas superior e inferior da nuvem Kumo coincidem no mesmo período de tempo.
As posições curtas são uma prioridade, mas é necessário lembrar dos Nonfarm Payrolls, que serão publicados no início da sessão americana na sexta-feira. O relatório ADP, que antecede os números oficiais, saiu na "zona verde", refletindo a criação de quase 300.000 empregos com uma previsão de 148.000. Portanto, os Nonfarm Payrolls também podem estar a favor da moeda americana. No geral, o par USD/JPY continuará se movendo na esteira da moeda americana: o iene não pode jogar seu próprio jogo.