O ouro subiu 15% nos últimos dois meses, intrigando muitos investidores. A TD Securities está procurando um comprador misterioso e acredita que sem ele, o preço do metal precioso seria $150 a onça mais baixo do que é agora. Na minha opinião, as razões para o rally do XAU/USD devem ser procuradas na mudança da visão de mundo do Fed e na perda da função do dólar americano como um importante ativo seguro.
A desaceleração da inflação nos EUA reduz o grau de determinação do Fed. O banco central não precisa mais dizer em voz alta que vai sacrificar a economia para derrotar os preços altos. Pelo contrário, o efeito retardado da restrição monetária sobre o PIB obriga o Fed a proceder com cautela. O Fed é melhor seguir com seu instinto, dependendo dos dados recebidos, e aumentar a taxa em 25 bps. Este é o cenário que o mercado futuro considera o cenário de base, dando-lhe uma probabilidade de quase 80% em fevereiro.
Dinâmica e previsões da inflação nos EUA
A desaceleração da taxa de aperto da política monetária do Fed está colocando o dólar americano em risco, pois o ritmo diferente de aumento das taxas em relação ao Banco Central Europeu permite ao EUR/USD expandir. Como resultado, o ouro se moveu dentro do seu alcance da chamada zona de gravidade acima de $1.900 a onça. Entrando nele, como regra, puxa o metal precioso para o nível psicologicamente importante de 2.000 dólares.
O XAU/USD é apoiado pelo medo de se aproximar da recessão nas economias americana e global. Segundo o Banco Mundial, este último corre risco de recessão devido à alta inflação, ao aperto monetário agressivo dos principais bancos centrais mundiais, ao conflito armado na Ucrânia e ao surto de COVID-19 na China. A organização cortou sua previsão de crescimento global do PIB para 2023 de 3% em junho para 1,7%. Se se revelar precisa, esta década será a primeira desde a década de 1930 em que a economia global passou por duas recessões ao mesmo tempo.
A recessão global que se aproxima empresta um ombro ao metal precioso tanto quanto os choques globais ao dólar americano em 2022. No entanto, naquela época, a moeda dos EUA ganhava força com o aumento dos rendimentos do Tesouro em meio a um movimento de inflação em direção a seu pico e uma restrição monetária agressiva do Fed, agora os tempos são diferentes. A grupo Jupiter Asset Management prevê que as taxas a 10 anos cairão abaixo de 2% este ano devido à forte demanda por esses títulos em meio a uma recessão iminente e a uma mudança de poder por parte do Fed. Se este for o caso, o ouro continuará a subir.
A atitude dos fãs do bem físico provavelmente irá mudar. Em 2022, as saídas de capital de fundos especializados em câmbio totalizaram US$ 3 bilhões. Como resultado, os ativos da ETF encolheram para US$202,7 bilhões. O crescimento deles apoiará o XAU/USD.
Tecnicamente, no gráfico semanal, o ouro quebrou a tendência de queda devido à combinação de Três Índios e Duplo Fundo. Enquanto as cotações estão acima do ponto pivô de $1.840, a situação é completamente controlada pelos touros. A este respeito, nos concentramos na compra de $1.915 e $1.965 por onça.