O índice do dólar americano atingiu uma alta de três semanas na terça-feira em meio a um sentimento de risco crescente, um mercado de ações americano em declínio, comentários pessimistas do chefe do FMI, notícias decepcionantes da China e tumultos políticos na Câmara dos Deputados. Todos esses fatores fundamentais permitiram que os touros do dólar se lembrassem novamente - também em par com o euro, que se encontrava sob pressão adicional contra o contexto dos dados falhos da inflação alemã. Após subir brevemente para a área de 7 dígitos no início desta semana, o par EUR/USD caiu para 1,0520 na terça-feira, atualizando a baixa de preços de três semanas.
Mas no início da sessão europeia na quarta-feira, a situação mudou. O índice do dólar americano recuou da alta local, e o par EUR/USD, por sua vez, recuou da baixa local.
Vamos analisar mais de perto os fatores fundamentais que levaram à queda dos preços de ontem e à recuperação de hoje.
Conforme os dados publicados na terça-feira, o crescimento da inflação na Alemanha desacelerou mais significativamente em relação às estimativas correspondentes. As estimativas preliminares sugerem que o índice geral de preços ao consumidor aumentou em dezembro em apenas 8,6% (em termos anuais) contra a previsão de um declínio para 9,1%. O indicador está em queda pelo segundo mês consecutivo, o que indica uma certa tendência. Em uma base mensal, o índice de preços ao consumidor principal ficou em -0,8% (com uma previsão de queda para -0,6%). Neste caso, o indicador tem estado na área negativa pelo segundo mês consecutivo.
O índice de preços ao consumidor harmonizado também acabou ficando na zona vermelha, e aqui os números ficaram mais significativamente abaixo das estimativas da previsão. Em uma base mensal, o indicador caiu para -1,2% (o resultado mais fraco desde janeiro de 2015), com uma previsão de queda para -0,5%. Em uma base anualizada, o índice caiu para 9,6%, enquanto os especialistas esperavam uma queda mais modesta para 10,7% (a partir do valor anterior de 11,3%). Ou seja, a taxa de inflação na Alemanha desacelerou significativamente. E este fato é um sinal de alerta de que a inflação europeia também pode entrar na zona vermelha (programada para ser divulgada na sexta-feira).
O mercado acionário norte-americano também forneceu apoio indireto aos ursos EUR/USD (devido ao aumento da demanda por um dólar seguro). Os índices de ações dos EUA encerraram a primeira sessão de negociação do novo ano com uma queda. Em particular, a cotação das ações da Tesla caiu mais de 12% em um dia - a um mínimo em mais de dois anos. As ações da Apple perderam 3,7% no preço: o valor de mercado da empresa caiu abaixo da marca de US$ 2 trilhões (pela primeira vez desde março do ano anterior ao passado).
Dados macroeconômicos decepcionantes da China (índices PMI de Manufatura do Markit, PMI de Manufatura Oficial) lembraram aos traders as implicações da flexibilização da política de COVID zero. O surto sem precedentes da epidemia foi refletido nos números de dezembro. Devido a um aumento no número de casos de coronavírus e interrupções nas cadeias de produção, a atividade industrial na China caiu drasticamente em dezembro (em geral, a contração foi registrada pelo terceiro mês consecutivo).
Outros fatores fundamentais só se somaram ao quadro geral de ontem, contribuindo para um dólar mais forte. Em particular, os comentários da diretora administrativa do FMI, Kristalina Georgieva, de que a recessão pode afetar um terço da economia mundial em 2023 influenciou o humor dos traders em certa medida. De acordo com suas estimativas, o ano atual será mais difícil do que o anterior, já que três grandes economias - EUA, União Europeia e China - estão desacelerando simultaneamente.
A notícia de que a Câmara dos Deputados dos EUA, pela primeira vez em 100 anos, não conseguiu eleger um orador na primeira tentativa, foi uma espécie de cereja no bolo. Uma divisão ocorreu no campo do Partido Republicano: os republicanos trumpistas de direita realmente bloquearam a votação, apresentando suas reivindicações políticas (principalmente de natureza pessoal). Considerando que esta é a primeira vez que tal situação surge desde 1923, e que a posição do presidente da Câmara dos Deputados é a terceira posição na hierarquia do poder vertical dos Estados Unidos, os comerciantes também reagiram a este fato.
Entretanto, na quarta-feira, os compradores do EUR/USD conseguiram recuperar parte das posições perdidas devido a vários fatores fundamentais.
Em primeiro lugar, o membro do Conselho do BCE Martins Kazaks fez comentários mais agressivos, dizendo esperar "aumentos significativos nas reuniões de fevereiro e março". Estas palavras soaram bastante inesperadas, dada a significativa desaceleração da inflação alemã.
Em segundo lugar, a notória questão do gás forneceu um apoio indireto ao euro. Hoje ficou conhecido que o custo do gás na Europa caiu abaixo de $750 por 1.000 metros cúbicos, pela primeira vez desde 18 de fevereiro de 2022.
Em terceiro lugar, o aumento de hoje do par EUR/USD foi causado diretamente pelo declínio do índice do dólar americano. Os traders lucraram, interrompendo assim a mini-realidade do dólar. Os participantes do mercado não correm o risco de investir no dólar antes dos eventos esperados hoje durante o pregão americano. Em particular, o índice de manufatura ISM será publicado hoje, o qual, segundo as previsões, deverá cair para 48,5 pontos (neste caso, será registrada a taxa de crescimento mais fraca do indicador desde maio de 2020). Além disso, a ata da reunião do Fed de dezembro será publicada no final do dia. Este documento pode fortalecer o dólar, ou enfraquecê-lo significativamente, dependendo do tom da retórica dos membros do Fed. Este é um grande lançamento, dado o resultado controverso da reunião de dezembro.
Assim, os traders do EUR/USD de fato não podem decidir sobre o vetor do movimento de preços. Após o declínio de ontem para o fundo da 5ª cifra, os compradores puderam tomar a iniciativa, indo para a área do 6º nível de preços. Mas a situação ainda é incerta - tanto para os touros quanto para os ursos do par. Na minha opinião, nas circunstâncias atuais, é necessário tomar uma atitude de espera até a publicação da "ata" do Fed: a ata da reunião de dezembro pode fortalecer/enfraquecer significativamente o dólar, especialmente se a retórica do documento for claramente dovish ou hawkish. Assim, por enquanto, é aconselhável estar fora do mercado, pelo menos no contexto do par EUR/USD.